国务院总理温家宝5月16日主持召开国务院常务会议，讨论通过《国家基本公共服务体系“十二五”规划》，研究确定促进节能家电等产品消费的政策措施。会议同时指出，要实施能效“领跑者”制度，对达到“领跑者”能效指标的超高效产品设立较高补贴标准；要严格能评制度，新上项目要达到国家1级能效标准，将产品能效指标列入设备招标文件和采购合同；要提高能效准入门槛，加快制修订重点用能产品能效标准，强化标准的倒逼机制和引领作用；要加强监督检查，对存在骗补行为的推广企业和销售企业，取消其推广资格，加倍扣减相应的补贴资金，追究企业负责人责任，依法打击能效虚标行为。

  根据该会议的精神，政府决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22 亿元支持推广节能灯和LED灯；安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车；安排16亿元支持推广高效电机。这些要求以及措施将促进行业摆脱过去几年以低价取胜的粗放型增长方式，促进行业升级，更加有利于技术和资金实力雄厚的龙头企业，行业整合有望加速。

  在此次节能补贴出台之前，政府为刺激内需鼓励消费共出台过三项政策，分别为家电下乡、以旧换新、空调节能补贴。根据我们的测算，年均补贴金额分别为150亿元、120亿元、80亿元，正是在以上三项政策刺激下，空调、冰箱等行业龙头在09-10 年销售额和利润增速超过30%以上，2011 年农村家庭冰箱和洗衣机的普及率相对08 年均有大幅增加，未来需求主要以家庭收入提高。此次政策补贴家电行业受众面较广，涉及产品包括空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，除油烟机、燃气灶、小家电外涵盖其他主要的家电品类，大多数家电企业都将受益，在短期内应该能对家电消费形成刺激作用。

  我们认为，受政策推动，家电行情值得期待。家电行业在产业升级之后的全球竞争力将更强，同时盈利能力也会得到提升，建议关注技术储备、产品储备占优的行业龙头企业以及业绩存在较大改善空间的个股。

  (CIS)

  ■申银万国客户资产管理总部