避险情绪宣泄

  杠杆债基延续强势

  ⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

  股弱债强背景下，交易型杠杆债基成为近期场内热点。周一，杠杆债基继续强势上涨，四只品种涨幅超过3%，不少产品盘中放量创出市价新高，与此同时，折价率大幅收窄。业内人士指出，在降低存准率的刺激下，债市延续牛市格局，比普通债基更具弹性的杠杆债基更易受到资金青睐，其未来趋势取决于债市表现及市场情绪，短期来看机会或大于风险。

  折价率大幅收窄

  昨日杠杆债基再次集体走强，丰利B、回报B、聚利B、增利B四只涨幅达3%以上，九只涨幅1%以上。其中，聚利B盘中创出1.126元的市价新高，成交量也显著放大至3337万元，是上市交易以来的第二大成交量。此外，丰利、聚利、增利、添利B等也纷纷于盘中创出市价新高，成交量也有所放大。

  事实上，自降准利好以来，杠杆债基近期持续上涨。数据显示，从5月14日至昨日，杠杆债基走出一波强势上涨行情，其中聚利B涨幅高达12.4%，丰利B为10.75%，添利B也达9.2%。

  由于市价涨幅领先于净值涨幅，杠杆债基的折价率水平明显收窄。海通证券监测数据显示，截至上周五，富国汇利B、海富通稳进增利B出现0.87%的小幅溢价，其余添利B、天盈B、丰利B等五只折价在5%以内。此外，聚利B折价7.4%，而利鑫B折价9.46%，折价最高。从平均折价率来看，17只杠杆债基的平均折价率从5月11日的3.28%收窄到上周五的1.25%。

  对于杠杆债基的这波行情，分析师认为其根本驱动力还在于降准利好下债市继续走强的预期。银河证券基金分析师李兰向记者表示，央行降准利好债市，吸引资金流向债市品种，而封闭式杠杆债基具有封闭操作及杠杆机制的双重优势，成为部分交易型投资者的首选。

  “近期，债券市场成为资金避险情绪的宣泄口，而在债市强劲表现的带动下，杠杆债基也出现了净值上升和折价率缩小的双轮驱动行情。”海通证券基金分析师如是表示。

  短期机会或大于风险

  一般而言，杠杆债基的市价表现比较温和，但在债市显著利好时也会发力飙涨，例如，去年10月份债市开始步入慢牛行情时，一批杠杆债基大幅上扬，聚利B30个交易日内市价涨幅高达47%。

  对于近期杠杆债基的上涨，业内人士认为有基础市场和净值上涨作为支撑，并非纯粹资金炒作，未来趋势还取决于债市表现及市场情绪。“短期来看杠杆债基的上涨行情或还能持续一段时间。”银河证券基金分析师向记者表示。另一沪上分析人士也认为，杠杆债基的后市行情和债市关联度很大，目前债市还有一定上涨空间，杠杆债基仍值得重点关注。

  不过，由于短期内已经积累了一定的涨幅，折价大幅收窄，分析人士对后市走势出现一定分歧。华泰联合证券王群航指出，杠杆债基折价大幅收窄，从积极的角度看，表明投资者对后市行情较为乐观，而从消极的角度看，这种溢价或在一定程度上透支未来收益，潜在风险值得留意。

  分析人士还指出，富国天盈即将开放A类申赎，其4.90%/年的约定收益吸引力较强，在近期银行资金面宽松情况下有望获得净申购，进而提升天盈B的结构杠杆从约2%上升到约3%，短期内或有折价收窄的机会。