⊙记者 安仲文 ○编辑 梁伟 张亦文

  上周国务院常务会议有关“稳增长”的表述，给基金经理打了一针强心剂。一些受访的基金经理昨日认为，由于经济正在加速下滑，政府对投资的刺激有可能超出预期，相关行业在未来的市场中可能一枝独秀，而中小盘成长股跑输市场的概率正在加大。

  国务院总理温家宝5月23日主持召开国务院常务会议，会议提出将把稳增长放在更加重要的位置。与此相关的背景是，数据显示1至4月国有企业主营业务收入增速为12.4%，利润增速为-8.6%。大成基金认为，鉴于国企所涉行业广泛以及其主要数据与工业高度相关，国企经营恶化表明工业乃至整个实体经济的增速将继续下滑。“未来可能下调的盈利预测使得刺激政策或逐步加大。”大成基金认为，由于A股面临的基本面情况并不乐观，因此与刺激政策相关的行业可能将一枝独秀。

  在经济加速下滑面前，基金经理逐渐加大了对政策放松的预期。“政府若只是推出温和的刺激政策，恐将无法托住周期下行的冲击。”深圳一家超大型基金公司人士昨日指出，经济开始出现明显的下滑，稳增长也因此成为政府当前的重要议题，未来应该密切关注政策放松的实际力度。

  一些基金经理认为，中短期的投资机会将更多来自政策面的支撑，而中小盘成长股跑输市场的概率正在加大。深圳一家合资基金公司人士昨日向本报记者指出，目前一些数据指标均表明国内经济正在呈现加速下滑的势头，而政府实施的经济结构性调整则是一个较为中长期的目标，但经济短期的风险非常大，遏制这一风险就必须出台一系列更为具体的措施，刺激投资或成为稳定经济增长的最好助力器，水泥、基建、有色、煤炭、工程机械等板块将成为首先受益的行业。“我们目前的核心持股依然偏向估值较低的周期性板块，在短期投资的把握上更为关注这种受益政策支持的基建类品种。”

  与上述观点一致的是，摩根士丹利华鑫昨日认为，投资力度的加大应当会在短期内取得成效，市场下跌空间有限，经济结构转型是一个较为长期的过程，当前稳定经济增长只能依靠投资的拉动效应。

  不过一些基金经理亦对投资放松预期抱有观望态度。深圳一位基金公司人士谨慎的认为，政策意图也有可能是为了缓解经济下行过程中的阵痛，而非促使经济出现连续的向上加速，如果一定程度的去产能是经济见底的必要条件，则政策微调在使得经济下行速度变缓的同时，又可能会延长经济在底部调整的时间。摩根士丹利华鑫就此认为，后续市场亦有可能出现一方面面临政策红利的刺激，而另一方面又面临经济持续低迷的环境，在这种矛盾下，市场大幅震荡的可能也将加大。

  “对投资和政策带来的实际效果也不应抱过高的预期。” 国内一位偏股型基金经理昨日认为，许多投资出现了较为严重的产能过剩，部分行业甚至越过峰值。这位基金经理认为，应该更为细分看待投资标的，更应该关注产业供给面的变化，对初步完成产业整合、竞争结构良好、民营企业占主导、产能投放有序和调整迅速的周期类行业可以给予更多关注。