期货公司呼吁开放现货业务

  利于服务实体经济

  ⊙记者 孙霖 ○编辑 梁伟

  “从国际发达期货市场的经验看，期货公司同时进入现货业务领域已经成为国际大型期货经营机构服务客户的主流模式。”在由中国期货业协会主办的期货公司服务“三农”和产业客户经验交流会上，浙江永安期货经纪有限公司副董事长兼总经理施建军建议，我国期货市场应开放现货业务。多家期货公司也在交流中表示，随着实体经济与产业客户需求日趋多元化，开放期现结合业务更加有利于实现期货市场服务实体经济的需求。

  施建军指出，境外成熟的金融衍生品市场避险工具众多，不仅有期货，还有期权、互换、远期等，这些工具能够较好地满足现货企业各种不同需求。相比之下，国内金融衍生品市场中仅有期货一项工具，无法契合现货企业需求。在工具稀缺、市场体系尚不完善的情况下，加强中介机构服务功能，能够在一定程度上弥补上述缺失，增强现货企业参与期货市场的积极性。

  参加讨论的期货公司普遍认为，要实现期现业务结合，需要政策支持期货公司以创新形式服务产业客户。中大期货有限公司董事长林皓指出，现行监管环境对期货公司的发展构成一定限制，期货公司收入的单一性，使行业间出现恶性竞争，影响市场发展。

  “期货公司是连接客户和期货市场的纽带，要实现产业客户有效参与期货市场，期货公司应当在政策支持的环境下，创新服务模式，将客户需求集合成标准化产品的形式，使企业以买入产品的形式参与期货市场。”中大期货董事长林皓说。

  在开放现货业务的具体路径上，期货公司提出合作套期保值服务、成立产业基金等创新思路。

  施建军指出，期货公司与产业客户进行合作套保，一种可行的模式是由需求方的实体经济和产业客户提出具体保值目标，期货公司根据客户要求，通过期货或现货工具进行风险管理，实现客户保值目标，相当于客户将套保操作外包给期货公司。

  “通过合作套保方式，期货公司可以深入到实体经济和产业客户的生产经营环节，开展与产业客户的全方位合作，从风险管理预案策划、套保方案的制定到具体的套保操作实施，全程参与产业客户和实体经济的风险管理。”施建军说。

  中大期货则提出构建“产业基金”的思路，即以期货市场为平台，整合国际资源，实施国际国内期货市场相关品种和国际衍生品市场品种的对冲操作，以实现企业产成品的库存成本管理和顺利销售。

  在“产业基金”的运营思路上，林皓建议，应通过运用期货、期权等相关联的国际国内期货产品和金融衍生品，对企业产成品库存的价格波动风险予以对冲性操作，具体策略包括宏观对冲、跨境对冲、基本面对冲、趋势跟踪和交易模型对冲等。