⊙记者 孙霖 ○编辑 梁伟

  经过连续两天大幅上涨，昨日A股陷入盘整，缩量小幅收跌。分析人士指出，政策放松与经济结构调整之间的权衡将对决策层构成一定考验，但“稳增长”政策节奏的加快仍有望推动短期市场的估值修复行情。

  受发改委澄清“四万亿”刺激计划不实等信息影响，昨日两市小幅低开，虽然指数一度在节能环保等板块带动下试图上攻，但由于缺乏量能支持，指数随之翻绿。午后，沪深指数持续在前一交易日收盘点位下方低位徘徊盘整，最终双双小幅收跌。

  截至收盘，上证综指收于2384.67点，较前一交易日下跌4.97点，跌幅为0.21%；深成指报收于10162.3点，下跌52.4点，跌幅为0.51%。与此同时，成交量随指数下跌出现萎缩，昨日两市共成交1615.5亿元，较前一交易日下降逾三成。

  盘面显示，“稳增长”主题热点仍具备一定人气，但同周二一样，其中部分板块表现开始出现分化。房地产、电力设备、节能环保等板块涨幅居前，而铁路基建、有色金属等板块则位居板块跌幅榜前列。

  消息面上，发改委指出“四万亿”刺激计划等相关报道不实，对市场多头信心构成一定打击。不过，国务院30日召开常务会议，讨论通过了《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》和《全国游牧民定居工程建设“十二五”规划》，涉及节能环保、信息技术、高端装备制造、新能源汽车等多个行业，表明政府依然在积极为促进产业结构调整和稳定经济增长而努力。

  面对“稳增长”与“调结构”双重任务的挑战，中信建投证券分析师王洋指出，经济刺激和制度改革存在一定的不兼容，目前来看，政策的调整比制度改革更加现实，但政府也并无意进行大规模经济刺激。预计决策层会为稳定经济增长而采取一些行动，但政策力度要视经济的实际情况而定，经济结构改革和政策微调之间的权衡将对决策层形成一定考验。

  不过，从短期趋势来看，部分机构仍较为乐观。湘财证券分析师朱礼旭指出，市场短期的估值修复行情仍有望延续。首先，“稳增长”政策节奏的加快有望推动终端需求的企稳回升，特别是“十二五”重大项目的逐步启动和汽车、家电下乡的措施出台，有望提振国内需求；其次，短期通胀水平的持续回落为货币政策放松提供了较大空间。最后，从海外来看，关于希腊退出欧元区可能造成的危机存在一定减缓的迹象。

  对于未来市场热点，申银万国首席策略分析师凌鹏指出，长期资金可能成为下一波主导行情的力量。所谓“长期资金”，主要包括养老金以及海外长期投资资金等。

  “去年以来，监管层一直在加大引入养老金以及境外长期机构投资者的力度，长期资金入市将是大势所趋。由于长期资金的特点在于追求长期稳定的投资收益，而崛起中的中盘蓝筹股兼具成长性和业绩的稳定性，符合长期资金追求长期稳定收益的投资偏好，很可能会成为其投资的首选目标。”凌鹏表示。