■机构观点

  民生证券

  从手机支付产业链条来看，不同阶段不同厂商受益程度不一。（1）产业发展初期，终端硬件厂商，如芯片制造、POS机终端、手机厂商会受益；（2）第二阶段，采用移动在线支付的应用开发者或内容提供者，因为有了收费通道或盈利模式而受益；（3）第三方支付厂商和运营商将处于受益链条的第三个层面。基于此，在市场竞争格局尚未确立的现阶段，我们重点推荐新国都（与银联和第三方合作深入）、天喻信息（移动支付全面布局、产品线完整），并提示关注证通电子、新大陆、南天信息等POS机厂商，以及启明星辰等拟进入手机安全行业的厂商。

  中投证券

  银行卡IC化有望与移动支付协同发展。国内银行卡当前存量约24亿张，IC化比例不足1%。目前国内银行对银行卡IC化和移动支付业务的态度是双管齐下，同步推进。在此背景下，上游IC卡芯片设计厂商、具有良好客户关系的银行卡封装厂商将存在投资机会，如晶源电子、恒宝股份。风险是：集采竞价导致毛利下滑。

  申银万国

  支付产业链可划分为POS/ATM/卡/数据安全等环节，最看好POS机环节。1）支付升级产业链环节复杂。其中，A股上市公司主要从事POS机、ATM、卡、数据安全相关业务。2）由于我国POS机还有5倍以上增长空间，且预计我国POS机销量复合增速超过40%，最看好POS环节，相关公司有新国都和证通电子。3）我国联网ATM数量仍具备2 倍以上空间，且ATM机市场（每年约50亿市场）本土替代趋势明显，建议关注ATM环节，相关公司有广电运通和御银股份。4）卡环节和数据安全环节具备潜力。数据安全环节建议关注启明星辰和卫士通。