“希腊退出”成为最近国际上争论最多的话题，甚至有人还专门创造出了一个新词：Grexit。综合各大机构的看法，现在断言希腊会否退出欧元区还为时尚早，但有一点共识就是，各界普遍认为，相比以往任何时候，希腊可能退出欧元区的威胁和风险都更真切。而一旦出现这种情况，欧元区乃至全球都可能受到较大冲击，其中也包括中国。

  ⊙本报记者 朱周良

  退出可能性在增加

  5月初的大选让希腊陷入了政治乱局，反对国际援助方案和财政紧缩的左派政党一跃成为希腊第一大政党。但不管是左派政党，还是更为保守的新民主党和泛希社运，都未能成功组建联合政府。希腊将在本月17日再次举行大选，如果届时左派政党上台并阻挠国际援助的推进，很可能导致欧盟方面切断对希腊的援助，让希腊陷入违约和被迫退出欧元区的未知危险境地。

  欧盟一些国家和金融机构最近都在私底下为希腊可能退出做分析和各种准备，以防范可能出现的冲击。很多国际大行也发布了针对希腊问题的研究。

  摩根大通认为，现阶段希腊退出欧元区的概率已升至50%左右，而在几周前该国政界联合组阁失败之前这一概率仅为20%。

  中金公司指出，希腊银行近期的存款外逃速度很快，同时由于希腊银行注资被延迟，欧洲央行已暂停对多家希腊银行参与公开市场操作的资格。如果希腊银行资本困境不能解决，在极端情况下，希腊将被迫自己印钞，脱离欧元区。

  汇丰银行已制定了一套指标，用于估算希腊退出欧元区对欧元的整体破坏程度有多大。总体上汇丰认为，对欧元来说，希腊的退出欧元区之路越痛苦、漫长越好。如果退出太容易，对其他国家就会产生更大的退出诱惑，欧元区会让人觉得可以轻易分裂解体。

  不过，也有不少机构并不认为希腊真的会离开欧元区。前摩根士丹利亚洲非执行主席、耶鲁大学教授罗奇就认为，政治意愿可能成为拯救欧元区的最后利器，欧洲核心国家不愿也不敢让希腊立下一个很糟糕的先例。

  高盛集团指出，目前来看希腊退出欧元区并非可能性最大的结果。眼下最有可能的结果是，希腊将涉险过关。虽然国际债权人可能暂停向该国提供救助款，但银行业可能仍然能够动用欧洲央行的融资安排。

  渣打银行认为，目前最有可能发生的情况是，欧洲央行和其他成员国将采取有效举措“把门关好”，防止风险在其他欧洲国家扎根。美国银行美林表示，近期希腊退出欧元区的风险在增加，但是鼓励希腊留在欧元区的力量也在增加。

  还有一些机构为希腊想出了替代方案。德意志银行提出，希腊可能引入所谓“Geuro”的并行货币，与剩余的欧元并行使用。该行表示，完全退出欧元区会造成经济、政治和社会混乱，而并行货币可以给予当局稳定汇率的权力，从而继续让未来的回归之门敞开。德银认为，希腊的退出并不是一个干脆的、完全自愿的行为过程，而是在对紧缩方案、银行资本重组和欧洲央行的作用等一系列具体问题进行判断之后的无奈之举。

  后果可能很严重

  考虑到希腊退出的可能性大大增加，这一事件可能带来的后果也引起了各方高度关注。很多大行都警告说，希腊退出可能带来巨大的经济损失，甚至可能拖累全球经济陷入比两、三年前更严重的衰退。

  渣打在最近的一份报告中指出，希腊可能退出欧元区并导致整个欧元区的衰退加剧，如果再有其他成员国退出，全球经济可能重现在2008年至2009年间经历的深度低迷。

  渣打表示，如果希腊退出的影响得到控制，今年年底欧元对美元可能跌至1.18附近；而如果希腊退出欧元区导致其他成员国效仿，欧元对美元到年底可能跌至1.08。如果其他成员国退出欧元区，欧元将会“自由落体式”地下跌，且可能在长时间内跌破美元平价水平。

  高盛警告说，如果希腊决定退出欧元区并自行发行货币，结果可能非常严重。高盛指出，希腊将被资本市场拒之门外。即便假设决策当局将采取坚决的应对措施，对实体经济产生的连锁冲击仍可能导致欧元区经济增速减少至多两个百分点。

  苏格兰皇家银行认为，希腊退出欧元区有可能造成总计4000亿欧元的损失，其中涉及救助资金、欧洲央行和希腊银行发放的贷款。

  德银表示，从长远来看，退出欧元区，希腊的境况会得到改善，但是汇率制度的转变将在近期内给这个国家带来“极端的痛苦”，经济和可支配收入的收缩程度，会比当年的俄罗斯和阿根廷更严重。

  美银美林则指出，如果希腊真的退出了，欧元汇率预计会在短期内产生剧烈震荡，金融市场也会剧烈波动。根据该行的预测，如果希腊退出欧元区，该国的石油需求将减少三分之一，而假如这一事件导致欧元区无序解体，整个欧洲对石油的需求会急剧收缩，对石油价格产生深远的影响。布伦特原油价格有可能从目前的每桶106美元左右降至每桶60美元。

  中金公司认为，如果希腊退出欧元区，银行倒闭、融资困难、高失业、高通胀将摧毁希腊经济。同时对国际市场造成的冲击也将非常剧烈：欧元重估，欧元资产大范围调整，欧洲“边缘国家”财政恶化，银行性风险大幅上升，从而导致全球性金融危机。在此情形下，预计欧元区经济今年将加剧衰退，美国下半年亦将进入衰退，全球货币政策再度宽松。

  中国经济是否会受冲击

  希腊退出欧元区以及可能由此引发的欧元区系统性风险，对中国等以欧洲为主要出口目的地的其他经济体也会带来不可忽视的影响。

  中金公司分析说，希腊退出欧元区将给中国的出口和国内货币条件带来负面影响。不过，鉴于出口占中国经济的比重已经降低，同时欧债危机的负面影响已在当前的增长放缓中得到部分体现，因此中国受冲击程度将小于2008年至2009年全球金融危机时的情况。

  据中金预测，如果希腊退出欧元区给全球经济带来的负面冲击相当于2008年至2009 年全球金融危机的一半，那么2012年中国经济增速将下滑至6.4%，较其8.1%的基准预估情形低1.7个百分点。

  而假如希腊退出欧元区，如果中国要维持2012年经济增长7.5%的目标，中金认为，中国的政策逆周期操作力度需要加大。刺激政策将以政府投资为主，估计需要增加投资6000亿元左右，全年固定资产投资从原先预测的35.6万亿元（增长18%）增加到36.2万亿元（增长20%）。基于此，今年全年中国的新增贷款将因此增加5000亿元左右，达到9万亿元。

  国际金融论坛主席、十届全国人大常委会副委员长成思危认为，欧债危机可能从几方面拖累中国等新兴经济体，首先是需求减少，体现出来就是新兴经济体的外贸受到直接影响；其次，低增长导致发达经济体纷纷实行低利率政策，这会加大新兴经济体的通胀压力。另外，西方国家的去杠杆化，会导致新兴市场的外国直接投资（FDI）下降。

  总体上，各界对于中国经济在欧债危机背景下的前景仍持相对乐观看法。大摩、高盛近期相继发布报告，双双下调对中国经济今年的增长预期，但两家机构都维持看好总体经济增长形势，认为经济在二、三季度将再次提速。

  大摩将中国今年全年的GDP增速预期从之前预计的9%降至8.5%，但提高2013年的增长预期至9%；高盛则将今年中国的增长预期从8.6%降至8.1%，但预计二季度开始环比增长将提速。两家机构都预计，中国年内将降息两次，每次25个基点。