（上接B27版）

（2）定性筛选

本基金认为不能完全依靠财务数据确定股票的合理价格区间，还需要综合考察诸如财务数据质量、公司治理水平、管理层能力与技术创新能力等方面，从而给以相应的折溢价水平，并最终股票合理价格区间。本基金重点考察以下定性指标：

●公司的盈利能力和增长是否是有机的，并具有持续性；

●公司的股东、债权人、管理层之间的制衡机制、管理团队激励机制是否有效，投资者关系是否良好；

●公司所处行业竞争程度、进入壁垒，公司自有技术、专利水平，是否具有持续的创新能力；

●公司的行业地位、发展战略，是否具有并购价值等等。

综上所述，本基金根据上述定量指标确定相应的估值水平，鉴于相对估值法可能存在的某些局限性，本基金还综合运用了其它估值模型，比如DCF、DDM与EVA模型，进行估值再检验。并根据上述定性指标给出相应的折溢价水平，最终确定股票合理价格区间，并动态根据上述指标的演变进行价格区间的调整。

除此之外，本基金更注重通过研究团队的上市公司实地调研获得最新、最为准确的信息，及时跟踪和调整各级股票库，并最终确定具体的投资品种。

3、权证投资策略

本基金将综合考虑权证定价模型、市场供求关系、交易制度设计等多种因素对权证进行投资，主要运用的投资策略为：正股价值发现驱动的杠杆投资策略、组合套利策略以及复制性组合投资策略等。

4、债券投资策略

本基金将采取久期偏离、收益率曲线配置和类属配置、无风险套利、杠杆策略和个券选择策略等投资策略，发现、确认并利用市场失衡实现组合增值。这些投资策略是在遵守投资纪律并有效管理风险的基础上作出的。

二、投资决策程序

为了保证整个投资组合计划的顺利贯彻与实施，本基金遵循以下投资决策依据以及具体的决策程序：

1、投资决策依据

（1）国家有关法律、法规和基金合同的有关规定；

（2）海外及国内宏观经济环境；

（3）海外及国内货币政策、利率走势；

（4）海外及国内证券市场政策；

（5）地区及行业发展状况；

（6）上市公司研究；

（7）证券市场的走势。

2、决策机制与程序

本基金实行投资决策委员会领导下的基金经理负责制。

投资决策委员会是本基金的最高投资决策机构，主要职责是根据基金投资目标和对市场的判断决定本基金的总体投资策略，审核并批准基金经理提出的资产配置方案或重大投资决定。投资决策委员会定期召开会议，在紧急情况下可召开临时会议。

具体的基金投资决策程序如下：

（1）研究策划

研究策划部通过自身研究及借助外部研究机构形成有关宏观分析、市场分析、行业分析、公司分析、个券分析以及数据模拟的各类报告，提出本基金股票备选库的构建和更新方案，经投资研究联席会议讨论并最终决定本基金股票备选库，为本基金的投资管理提供决策依据。

（2）资产配置

投资决策委员会定期召开会议，并依据基金管理部、研究策划部的报告确定基金资产配置的比例；如遇重大事项，投资决策委员会及时召开临时会议作出决策。

（3）构建投资组合

基金经理根据对股票市场及债券市场的判断构建基金组合，并报投资决策委员会备案。

（4）组合的监控和调整

研究策划部协同基金经理对投资组合进行跟踪。研究员应保持对个券和个股的定期跟踪，并及时向基金经理反馈个券和个股的最新信息，以利于基金经理作出相应的调整。

（5）投资指令下达

基金经理根据投资组合方案制订具体的操作计划，并以投资指令的形式下达至集中交易室。

（6）指令执行及反馈

集中交易室依据投资指令进行操作，并将指令的执行情况反馈给基金经理。交易完成后，由交易员完成交易日志报基金经理，交易日志存档备查。

（7）风险控制

风险控制委员会根据市场变化对投资组合计划提出风险防范措施，监察稽核部对投资组合计划的执行过程进行日常监督和实时风险控制，基金经理依据基金申购赎回的情况控制投资组合的流动性风险。

（8）业绩评价

金融工程小组将定期对基金的业绩进行归因分析，找出基金投资管理的长处和不足，为日后的管理提供客观的依据。

第九部分 基金的业绩比较基准

本基金的业绩基准为：80%×沪深300指数＋20%×中证国债指数

如果指数编制单位停止计算编制该指数或更改指数名称、或有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，本基金管理人有权对此基准进行调整。业绩比较基准的变更须经基金管理人和基金托管人协商一致，并报中国证监会备案，基金管理人应在调整前3 个工作日在至少一种中国证监会指定媒体上公告，并在更新的招募说明书中列示。

第十部分 基金的风险收益特征

本基金为股票型基金产品，基金资产整体的预期收益和预期风险均较高，属于较高风险、较高收益的基金品种。

第十一部分 基金的投资组合报告

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行根据本基金合同规定，复核了本投资组合报告，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本投资组合报告所载数据取自兴全合润分级股票型证券投资基金2012年第1季度报告，所载数据截至2012年3月31日，本报告中所列财务数据未经审计。

1、报告期末基金资产组合情况

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
1	权益投资	1,003,802,834.99	79.91
	其中：股票	1,003,802,834.99	79.91
2	固定收益投资	118,328,244.60	9.42
	其中：债券	118,328,244.60	9.42
	资产支持证券	-	-
3	金融衍生品投资	-	-
4	买入返售金融资产	-	-
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	-	-
5	银行存款和结算备付金合计	129,462,818.45	10.31
6	其他各项资产	4,555,345.72	0.36
7	合计	1,256,149,243.76	100.00

2、报告期末按行业分类的股票投资组合

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
A	农、林、牧、渔业	-	-
B	采掘业	23,570,000.00	1.89
C	制造业	441,603,324.16	35.33
C0	食品、饮料	85,133,624.00	6.81
C1	纺织、服装、皮毛	-	-
C2	木材、家具	-	-
C3	造纸、印刷	-	-
C4	石油、化学、塑胶、塑料	30,338,042.80	2.43
C5	电子	63,909,619.98	5.11
C6	金属、非金属	10,703,000.00	0.86
C7	机械、设备、仪表	110,778,539.18	8.86
C8	医药、生物制品	140,740,498.20	11.26
C99	其他制造业	-	-
D	电力、煤气及水的生产和供应业	5,390,000.00	0.43
E	建筑业	35,105,000.00	2.81
F	交通运输、仓储业	-	-
G	信息技术业	13,701,556.88	1.10
H	批发和零售贸易	-	-
I	金融、保险业	211,838,227.17	16.95
J	房地产业	258,746,102.14	20.70
K	社会服务业	688,184.64	0.06
L	传播与文化产业	8,100,000.00	0.65
M	综合类	5,060,440.00	0.40
	合计	1,003,802,834.99	80.31

3、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值(元)	占基金资产净值比例（％）
1	600208	新湖中宝	30,300,000	113,625,000.00	9.09
2	002020	京新药业	5,100,000	65,382,000.00	5.23
3	600016	民生银行	8,200,000	51,414,000.00	4.11
4	000895	双汇发展	744,306	51,282,683.40	4.10
5	600276	恒瑞医药	1,899,924	49,835,006.52	3.99
6	600376	首开股份	4,206,250	49,129,000.00	3.93
7	600048	保利地产	4,200,000	47,418,000.00	3.79
8	601669	中国水电	8,500,000	35,105,000.00	2.81
9	002055	得润电子	2,000,000	33,600,000.00	2.69
10	601166	兴业银行	2,379,935	31,700,734.20	2.54

4、报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
1	国家债券	-	-
2	央行票据	67,774,000.00	5.42
3	金融债券	-	-
	其中：政策性金融债	-	-
4	企业债券	14,635,600.00	1.17
5	企业短期融资券	-	-
6	中期票据	-	-
7	可转债	35,918,644.60	2.87
8	其他	-	-
9	合计	118,328,244.60	9.47

5、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值(元)	占基金资产净值比例（％）
1	1101028	11央行票据28	700,000	67,774,000.00	5.42
2	110017	中海转债	367,610	34,434,028.70	2.76
3	122009	08新湖债	140,000	14,635,600.00	1.17
4	110018	国电转债	14,230	1,484,615.90	0.12

6、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

7、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

8、投资组合报告附注

（1）新湖中宝股份有限公司作为持有上市公司浙江金洲管道科技股份有限公司5%以上股份的股东，将所持有的上市公司股票在卖出后六个月内又买入，构成《证券法》第四十七条所界定的短线交易，违反了深圳证券交易所有关规定，于2011年11月30日收到深圳证券交易所对该公司给予通报批评的处分的决定。

除上述公司外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

（2） 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

（3）其他各项资产构成

序号	名称	金额（元）
1	存出保证金	1,500,000.00
2	应收证券清算款	-
3	应收股利	-
4	应收利息	2,922,331.79
5	应收申购款	133,013.93
6	其他应收款	-
7	待摊费用	-
8	其他	-
9	合计	4,555,345.72

（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号	债券代码	债券名称	公允价值(元)	占基金资产净值比例（％）
1	110017	中海转债	34,434,028.70	2.76
2	110018	国电转债	1,484,615.90	0.12

（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

序号	股票 代码	股票名称	流通受限部分的公允价值(元)	占基金资产净值比例(%)	流通受限 情况说明
1	000895	双汇发展	51,282,683.40	4.10	重大资产重组

第十二部分 基金的业绩

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本基金合同生效日2010年4月22日，基金业绩截止日2011年9月30日。

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
2012年第1季度	-0.14%	1.56%	3.90%	1.21%	-4.04%	0.35%
2011年度	-20.91%	1.23%	-19.24%	1.04%	-1.67%	0.19%
2010年度	8.44%	1.28%	-2.42%	1.33%	10.86%	-0.05%
自基金合同成立起至2012年3月31日	-14.36%	1.29%	-18.12%	1.17%	3.76%	0.12%

注：2010年度数据统计期间为2010年4月22日（基金合同成立之日）至2010年12月31日，不满一年。

第十三部分 基金费用与税收

一、基金费用的种类

1、基金管理人的管理费；

2、基金托管人的托管费；

3、基金财产拨划支付的银行费用；

4、基金合同生效后的基金信息披露费用；

5、基金份额持有人大会费用；

6、基金合同生效后与基金有关的会计师费和律师费；

7、基金的证券交易费用；

8、依法可以在基金财产中列支的其他费用。

二、上述基金费用由基金管理人在法律法规规定的范围内参照公允的市场价格确定，法律法规另有规定时从其规定。

三、基金费用计提方法、计提标准和支付方式

1、基金管理人的管理费

在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的1.5%年费率计提。计算方法如下：

H＝E×年管理费率÷当年天数

H为每日应计提的基金管理费，E为前一日基金资产净值

基金管理费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。

2、基金托管人的托管费

在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的0.25%年费率计提。计算方法如下：

H＝E×年托管费率÷当年天数

H为每日应计提的基金托管费，E为前一日基金资产净值

基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延。

3、除管理费和托管费之外的基金费用，由基金托管人根据其他有关法规及相应协议的规定，按费用支出金额支付，列入或摊入当期基金费用。

四、不列入基金费用的项目

基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金合同生效前所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付。

五、基金管理人和基金托管人可根据基金发展情况调整基金管理费率和基金托管费率。降低基金管理费率和基金托管费率，无须召开基金份额持有人大会。基金管理人必须最迟于新的费率实施日2日前在指定媒体上刊登公告。

六、基金税收

本基金运作过程中的各纳税主体，其纳税义务按国家税收法律法规履行。

第十四部分 对招募说明书更新部分的说明

本招募说明书根据《中华人民共和国证券投资基金法》(以下简称《基金法》)、《证券投资基金运作管理办法》(以下简称《运作办法》)、《证券投资基金销售管理办法》(以下简称《销售办法》)、《证券投资基金信息披露管理办法》(以下简称《信息披露办法》)及其他有关规定，并依据本基金管理人在本基金合同生效后对本基金实施的投资经营活动，对本基金管理人于2011年12月6日刊登《兴全合润分级股票型证券投资基金更新招募说明书》进行了更新，主要更新内容如下：

一、 “重要提示”部分

更新了本招募说明书所载内容截止日及有关财务数据和净值表现截止日。

二、“第三部分 基金管理人”部分

1、更新了公司简介。

2、更新了基金管理人旗下管理基金的情况。

3、更新了公司部门设置情况。

4、更新了公司高级管理人员任职情况：变更了公司个别职工监事，新增督察长及副总经理，并将高级管理人员基本情况进行了更新。

5、新增了历任基金经理简介。

6、更新了个别投资决策委员会成员简介。

三、“第四部分 基金托管人”部分

1、更新了基金托管人发展概况。

2、更新了基金托管人主要人员情况。

3、更新了基金托管人的托管业务经营情况。

4、更新了基金托管人的内部控制制度介绍。

四、“第五部分 相关服务机构”部分

1、更新了个别销售代理机构的相关情况。

2、新增销售代理机构：中国建设银行股份有限公司、中信万通证券有限责任公司、中信证券（浙江）有限责任公司。

五、“第十部分 合润基金份额的场外申购、赎回与转换”部分

账户最低持有份额下限更新为100份。

六、“第十四部分 基金的投资”部分

更新了“十、基金投资组合报告”部分，数据内容取自本基金2012年第1季度报告，数据截止日为2012年3月31日，所列财务数据未经审计。

六、“第十五部分 基金的业绩”部分

更新了此部分内容，数据截止日为2012年3月31日。

七、“第三十部分 其他应披露事项”部分

以下为自2011年10月22日至2012年4月21日，本基金刊登于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和公司网站的基金公告。

序号	事项名称	披露日期
1	关于深圳办事处成立的公告	2011-10-27
2	关于调整旗下部分基金最低赎回、转换转出及最低持有份额限制的公告	2011-11-1
3	关于在农业银行开通基金转换业务的公告	2011-11-10
4	关于调整网上直销交易限额的公告	2011-11-17
5	关于增加建设银行为旗下三基金代销机构的公告	2011-11-18
6	关于通过中国建设银行电子银行和定期定额业务申购旗下部分基金费率优惠活动的公告	2011-11-18
7	关于旗下部分基金投资山煤国际（600546）非公开发行股票的公告	2011-12-7
8	关于增加中信万通证券为旗下基金代销机构的公告	2011-12-14
9	关于北京分公司注册地址、负责人变更的公告	2011-12-27
10	关于增加中信金通证券为旗下基金代销机构的公告	2011-12-27
11	关于聘任公司高级管理人员的公告	2011-12-29
12	关于旗下部分基金参加代销机构费率优惠活动的公告	2011-12-31
13	旗下各基金2011年12月31日资产净值公告	2012-1-1
14	关于长期停牌股票（信维通信）估值政策调整及对基金资产净值影响的公告	2012-2-17
15	关于调整中国工商银行借记卡基金网上直销优惠费率的公告	2012-2-27
16	关于兴全合润分级股票型证券投资基金基金经理变更的公告	2012-3-1
17	关于聘任公司高级管理人员的公告	2012-3-6
18	关于旗下基金所持有的信维通信（300136）股票估值方法变更的公告	2012-3-15
19	关于长期停牌股票（德赛电池）估值政策调整及对基金资产净值影响的公告	2012-3-15
20	关于旗下基金所持有的德赛电池（000049）股票估值方法变更的公告	2012-3-27
21	关于继续参加工商银行个人电子银行基金申购费率优惠活动的公告	2012-3-30
22	关于通过国泰君安证券自助式交易方式申购旗下基金费率优惠活动的公告	2012-4-9

上述内容仅为摘要，须与本《招募说明书》（正文）所载之详细资料一并阅读。

兴业全球基金管理有限公司

2012年6月5日