⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

  伴随昨日市场大幅下跌，偏股型杠杆基金也集体跳水，6只跌幅在4%以上。与此同时，杠杆债基板块再现涨势，“跷跷板”效应明显。业内人士指出，股弱债强格局或反映了资金偏谨慎倾向。

  杠杆股基大幅下跌

  昨日沪深两市大跌，杠杆股基也紧跟市场步伐集体跳水。其中，银华鑫利下跌5.49%，跌幅最大。信诚500B下跌5.04%，跌幅次之。此外，泰达进取下跌4.89%、申万进取下跌4.78%，双禧B下跌4.63%，同庆800B下跌4.29%。而中小板B、建信进取、银华鑫瑞、双力B、银华锐进、信诚300B跌幅都在3%以上。

  基金分析师表示，指数下跌时杠杆股基加速下跌是其本身特性。以昨日跌幅最大的银华鑫利为例，其对应的中证等权90指数大幅下跌2.96%，而截至上周五其实际杠杆为2.98，高杠杆率决定了其在标的指数下跌时可能会加速下跌。此外，昨日信诚500B跟踪的中证500指数、申万进取跟踪的深成指、双禧B跟踪的中证100等跌幅也较大，分别为3.27%、2.67%和2.61%。

  值得注意的是，杠杆股基的溢价率近期有所走低。尽管上周伴随基础市场上涨而净值上扬，但多只杠杆股基的二级市场表现不及净值表现。截至上周五，溢价率最高的申万进取溢价率为65.73%，较5月25日降低7.87个百分点。此外，银华鑫利、银华锐进、信诚300B、双禧B、工银500B等溢价率也有一定程度下降。

  事实上，在目前政策和经济的博弈期，机构对于市场的分歧有所加大。在偏谨慎的机构看来，此轮政策刺激远不如上一轮4万亿，而经济下滑是既定事实，无论是经济基本面还是流动性都没有大的机会。

  “基于经济和政策博弈、市场可能曲折前行的预期，建议暂时回避杠杆基金，对于不希望承担过大波动投资者而言，可以持币等待政策拐点出现后再入市。”上海某基金分析师如是表示。

  股债“跷跷板”明显

  在杠杆股基大幅下跌的同时，杠杆债基成为场内交易型基金的亮点。在经历上周的短暂回调后，一些杠杆债基再展雄风。昨日，5只杠杆债基涨幅都在1%以上，其中聚利B上涨1.78%，涨幅最大。此外，一些股票型分级基金的低风险份额也纷纷上涨，工银500A上涨1.35%，银华金利、银华稳进、信诚500A等也有不同程度的上涨。

  “杠杆债基的再度走强和股弱债强的跷跷板效应有关，股市不好或推动部分场内资金流向债券型品种。”一位基金分析师表示。不过，杠杆债基的这轮行情还能走多远，部分专业人士表示并不太乐观。

  “尽管杠杆债基净值仍维持正收益，但在经济增速接近底部、政策放松预期提升的大背景下，投资者的市场态度或有所转变；同时，杠杆债基市价前期已经积累了较大涨幅。在此背景下，近期一些分级债基开始逐步降温，价格表现明显弱于净值表现，折价再度扩大。”海通证券基金分析师如是表示。而在华泰联合证券基金研究中心王群航看来，杠杆债基的本质还是债券基金，即使杠杆倍率较高，但其净值的上升速度和空间相较杠杆股基而言是有限的。