■行业报告
电力设备
平安证券:关注主题投资和配网板块
科技部发布智能电网专项规划,明确了智能电网产业发展方向。重“智能”轻“电网”是此次规划与以往智能电网规划透露出不一样的信息。《核安全规划》征求意见稿出台,核电重启条件基本具备,国家发展核电态度明确,《核电中长期规划》仍在审议,但根据中国设备产能推测,预计2020 年6500-7000 万千瓦。5月份,受益于政策消息刺激,光伏、节能、核电板块相继上涨,而其他板块表现平平。上个月电力设备与新能源行业下跌0.71%,跑输沪深300 指数0.73 个百分点。整体经济继续下滑,制造业增长乏力,发改委加快了项目审批速度和各行业发展规划的推出,受此刺激,我们认为短期内受益于政策的主题投资将会升温,建议关注战略新兴产业以及可能受益于投资拉动的配网板块。
(张海 S1060110060007 周紫光 S1060511110003)
基础化工
申银万国:6月开工率将进一步下降
5 月化工行业整体景气程度仍未见好转,但下行趋势趋缓。产品价格和PMI 继续下行,与我们2 季度策略和5 月月报预期一致。据生意社监控的85 种主要化工产品价格中,5 月价格环比上涨的品种占27%,持平占6%,下跌占67%。化纤及橡胶塑料PMI 从50 回落至47.5,化学原料及化学制品PMI 从49.3 上升至50.9。展望 6 月,油价推动化工品价格、库存和开工率进一步调整。油价下行将使得下游采购开始观望,例如5 月化纤制造及橡胶塑料制品业、化学原料及化学制品制造业原材料库存环比分别下滑7%、1%,显示原料采购趋于观望。近期化工企业检修逐渐增加,开工率将进一步下降。建议自下而上配置12-13 年估值偏低、增长明确的公司,推荐烟台万华、江南高纤、久联发展、扬农化工。(周小波 A0230511040037 邓建 A0230512030001)
航空运输
华泰联合:航油价格下调利好行业
发改委公布了关于下调航空煤油出厂价格的通知,从6 月1 日起,将国内航油出厂价下调467 元/吨,此次下调后,国内航空煤油销售价格约为7850 元/吨。综合考虑,此次国内航油价格下调大致减少行业2012 年6 至12 月份航油成本约为40 亿元,此次国内航线燃油附加费标准下调大致减少行业2012 年6 至12 月份收入约为27.5 亿元,即此次航油价格和国内航线燃油附加费下调利好行业。目前全球国际航线两舱的客座率水平存在企稳反弹迹象,在国内需求不出现大幅下滑的情况下,2013 年国内航空业景气有望阶段性改善。维持行业“增持”的投资评级,我们认为航空股在旺季将存在反弹机会。(李军 S1000510120054)