行业经营呈现“双低” 即“低盈利 低风险”
⊙记者 马婧妤 ○编辑 艾家静
2011年证券业经历了行业性的业绩“滑铁卢”。
根据中国证券业协会昨日公布的券商经营业绩“龙虎榜”统计，去年全行业仅实现净利润390.03亿元，同比降幅超过5成；111家证券公司中18家亏损，盈利券商数量占比仅84%。2011年，我国证券行业无论净利润规模还是盈利面均为近五年来的最低水平。
值得注意的是，全行业在总资产、总盈收下滑的同时，净资本实力却连年增强。截至2011年底的证券行业净资产、净资本总规模均在2010年同比较快增长的基础上进一步增长，一定程度上反映出，证券业近年虽面临利润持续缩水，但经营风险却不升反降，从而使行业整体呈现出“双低”特点，即“低盈利、低风险”。
净利润五年新低
根据协会公布的“2011年度证券公司会员财务指标排名情况”（经审计数据）统计，去年我国证券行业业绩在2010年同比缩水16%的基础上继续下滑，111家证券公司共实现营业收入1363.84亿元，同比下降29.2%；累计实现净利润390.03亿元，不足2010年利润规模的一半，亦为2007年以来的最低水平。
我国证券行业过去数年的经营较为依赖经纪业务，因此营收情况与行情呈现出较高的相关度。历史数据显示，2007、2008、2009、2010、2011年，我国证券行业分别实现净利润约1307亿元、482亿元、933亿元、784亿元、390亿元，近三年呈现逐年下滑。
受市场活跃度降低、交投佣金“双杀”等因素影响，去年证券业盈利面也大幅收窄，111家证券公司中有18家整体亏损，与2010年全行业106家公司全部盈利形成对照，其中，东北证券、摩根士丹利华鑫证券、英大证券、江海证券、日信证券亏损规模超过1亿元，东北证券亏损额最大，约为1.65亿元。
截至2011年年底，111家公司总资产为1.57万亿元，比2010年底缩水20%，但公司净资本实力近年来连上台阶。与此同期，全行业净资产规模6310.69亿元、净资本规模4648.7亿元，比2010年末分别增长11.21%和7.6%。
业内专家分析，券商综治以来，证券行业施行以净资本为核心的监管，相关监管措施及制度建设均保障了综治以后的证券行业运营规范、健康。近年来，虽然经历了国际金融经济危机、市场单边大幅下挫、交易规模与佣金同时大幅下滑等各类“遭遇战”，证券行业仍然呈现出了极高的抗风险能力。“从经营数据亦可看出，当前的证券行业要想发展，必须进一步放松管制，给予其以更大自主发挥的空间。”这位专家说。
证券公司经营分化加大
行业性低迷的同时，证券公司之间经营分化也进一步拉大。2011年净利润超过10亿元的证券公司仅11家，同比减少10家；净利超过20亿元的公司也从2010年的11家骤降至仅3家。
中信证券、海通证券、国泰君安、广发证券、招商证券分列去年券商净利润“龙虎榜”前五位。其中中信证券净利润继续遥遥领先，虽然其73.61亿元的净利润同比亦有近38%的降幅，但却是排名第二位的海通证券的2.4倍。净资本排名前五位的公司分别是中信证券、海通证券、广发证券、华泰证券、国泰君安。
分业务看，由于佣金率2011年继续下滑，同时市场交易活跃度有所下降，以合并口径计算，全行业96家从事经纪业务的券商共实现代理买卖证券业务净收入689.13亿元，同比显著下降约36%。
银河证券、华泰证券（与华泰联合合并）、国信证券列前三甲；而营业部平均代理买卖证券业务净收入前三名则被中金公司、国信证券、西藏同信摘得，其中西藏同信业绩出现大幅跃升。截至去年底，全行业客户交易结算资金余额为6820.79亿元，同比降幅44.6%。
在投顾业务推出的背景下，协会新披露的投资咨询业务综合收入排名显示，以合并口径，华泰证券、中信证券、中金公司分获该排名前三，华泰证券该项收入为11.26亿元，其余券商均不超过6亿元。
投行业务方面，2010年证券公司承销与保荐、并购重组等财务顾问业务净收入规模排名前三位的公司分别是平安证券、中信证券、国信证券，以往的“老牌冠军”中金公司位居第五。
根据协会数据，2011年受托客户资产管理业务净收入前三甲分别是光大证券、中信证券、国泰君安，光大证券收入规模为2.48亿元。去年证券公司受托管理资金本金总额排名前三的分别为中信证券、中金公司、申银万国，且其规模呈现较大差异。中信证券受托管理资金本金总额为620.08亿元。
同时，去年证券公司净资本收益情况也出现同比显著下滑，各券商净资本收益率均不超过21%，仅平安证券一家超过20%。
另外，协会还公布了证券公司分业务增长率情况。以合并口径计，经纪业务净收入增长率最高的是瑞银证券；承销与保荐业务净收入增长率最高的是爱建证券；财务顾问业务净收入增长率最高的是大通证券；投资咨询业务综合收入增长率最高的是西藏同信证券；资产管理业务净收入增长率最高的是恒泰证券。