⊙记者 夏子航 ○编辑 裘海亮

  由于控股股东愿意“慷慨解囊”，*ST西轴昨天以涨停报收。

  对很多ST公司而言，庞大债务甚至资不抵债带来的沉重财务负担以及“没钱难做生意”的限制，是业绩难转变的重要原因之一。往年，ST公司和大股东还可以“一次亏个够”，来年“做”个盈利又能拖几年。而今年随着退市新政推出，尤其是新增“最近两年年末净资产均为负数的应终止上市”、“纳入扣除非经常性损益后的净利润指标”等条件，ST公司保壳压力变大。

  暂停上市以及退市显然不是ST公司和大股东愿意看到的，由此，ST公司向大股东发行股份募资以补充流动资金或还债，成为快速改善财务状况的有效途径，大股东“慷慨解囊”的案例也逐渐增多。

  昨日抛出非公开发行股暨关联交易方案的*ST西轴即是一例，根据预案，*ST西轴拟向控股股东宝塔石化发行3087万股，募集资金1.78亿元，全部用于补充营运资金。

  近年来随着国内外轴承市场竞争日趋激烈，*ST西轴盈利能力不断下滑，近三年扣除非经常性损益后的净利润均为负数，今年一季度再度亏损954万元，一季度末公司资产负债率（合并报表口径）为76.47%，处于同行业上市公司较高水平。2011年年报还显示，因为资金高度紧张，*ST西轴向职工借款3458.88万元。

  *ST西轴此次非公开发行股票的价格为5.78元/股，发行完成后，宝塔石化持股比例将由20%上升至29.97%。值得一提的是，2011年6月，宝塔石化是以4.05亿元从长城资产管理公司手中接过了*ST西轴4336.59万股，相当于每股9.3元，以昨天涨停后的股价7.16元来看，宝塔石化浮亏还超过20%；本次增发价格5.78元较市价折价15%，或是弥补。ST西轴实际控制人、有宁夏首富之称的孙珩超通过本次交易，不仅可摊薄入股成本，亦获得市场良好反响。

  “现在环境下，公司最欢迎的当然就是大股东或者外部投资者直接拿资金进来。”一家ST公司的高管告诉本报记者。

  *ST宝诚向大股东募资规模更大。*ST宝诚2月24日发布非公开发行股票预案，拟向大股东钜盛华实业等以8.83元/股的价格发行6000万股，募集5.3亿元，全部用于补充流动资金。

  截至2011年末，*ST宝诚总资产为34489.19万元，负债总额为36723.07万元，净资产为-2233.87万元，资产负债率高达106.48%。*ST宝诚表示将扭转负资产运营的困境，每股净资产有-0.62元变为3.98元，资产负债率从106.48%降至41.98%。

  大股东直接掏钱挽救ST公司，在一定程度上也减弱了ST公司资产注入的预期，毕竟可持续盈利资产才是业绩的基础。不过，对于承受退市新政负资产等指标压力的ST公司来说，迅速获得大额现金，或是一种效果最快的解困方法，而且也可以争取到资产重组的时间。