⊙记者 屈红燕 ○编辑 于勇 梁伟

  上证综指本周一创下半年来最大跌幅，“断头铡刀”般的走势严重打压了市场信心，而随后两天的走势也显示市场进入了观望期。股市将何去何从？外围走势对A股到底有哪些影响？本报记者的调查显示，私募对国内形势认识比较统一，但对外围形势带来的影响却分歧较大。

  如果排除外围走势的干扰，私募对后市比较乐观。道谊资产卢柏良的观点比较有代表性。他认为，单边下跌的熊市已经结束。理由在于，一是物价从2月开始在正负利率分界波动，这是通胀超预期14个月来的首次，从而松动宏观政策的障碍得以消除，而且市场利率在需求惯性消失后，一直呈现下行趋势，这一趋势在此轮经济见底，甚至经济转型见到曙光之前，难以逆转。二是经济增长的速度已近8%左右，已经进入目标调控区间，若再下行，压力已经产生，因此，放松宏观政策的动力已经形成。这将使A股市场估值的稳定或业绩企稳，对单边下跌熊市结束有利。

  但是卢柏良对于欧债危机有很大的忧虑。他认为，连锁反应可能导致万亿美元级别的损失，严重程度超过2008年。展博投资总经理陈锋也表示，不确定因素在增加，公司已经将仓位降到5成以下，虽然欧债危机对A股只是心理影响，但如果外围股市大幅波动，这种情绪因素带来的风险会加剧，A股难以独善其身。

  但是也有私募认为，外围不足畏惧，A股向下空间有限。从去年10月开始坚决看多股市的金中和依然观点未改。金中和执行总监曾军说，在分析基本面时，早已排除了外围因素。“A股不存在系统性风险，外围股市连涨3年，而A股连跌3年，说明决定A股走势的依然是内部因素。”

  而聚集在光大证券深南中路的游资代表认为，欧债危机已经在股市得到充分反映，美国金融机构杠杆率也已经降至很低，欧债危机基本没有太大影响，A股向下空间几乎没有，如果外围风险加剧，比如希腊退出欧元区，则国内启动降息等手段对冲，而降息不仅可以降低企业的融资成本，而且降低了企业的理财收益，促使资金回流实业。