■国投瑞银投基气象站专栏(10)
6月以来,新一轮经济刺激计划加快出台,甚至有人将其称之为“四万亿2.0版”。投资者也常把现在的投资环境与2008年对比,同样是经济下行通胀回落、同样是稳增长政策基调,以此预期“历史或重演”,从而决定自己的投资决策。业内首个一站式基金投资解决方案——国投瑞银“投基气象站”建议投资者,投资和经济都具有周期性的规律,投资者不应该盲目地预期历史重演、单纯地为已经发生的事情再次发生做准备,因为下一次的情况永远不会和上一次的一模一样,而是应该为将要发生的事情做准备。
那么2012年的投资时光和2008年究竟有何异同?国投瑞银“投基气象站”指出:首先,从宏观经济来看,2008年一季度GDP同比增长11.3%,然后逐渐下滑最低至2009年一季度的6%左右。再看2012年,虽然经济下滑趋势从2011年初开始逐季下滑至今年一季度的8.1%,但仍在政府工作报告“经济增长目标调至7.5%”的范围内。政府在2008年11月,经济增速未触底之前便宣布推出4万亿经济刺激计划,而目前虽然也推出系列稳增长政策,但政策注重“调结构”的方向,政策力度仍处于边走边看、相机抉择的状态。
市场周期性地面临各种不可测的风险和事件,投资者容易陷入历史重演的预期中作出盲目的投资决策,殊不知虽然历史会重演,但不会完全重复出现,艾略特的“交替原则”也是如此对待市场的演变。投资大师彼得?林奇也在总结其投资生涯中面临的各类经济危机时,曾借喻过玛雅人的神话引以为鉴。“玛雅神话传说中世界曾遭遇四次灾难:第一次是洪水;人们吸取教训将房子建在树上,但第二次是火灾,人们的努力白费;幸存者又吸取教训,在崎岖的山间建起石头房屋,但不曾预料第三次是地震;至于第四次灾难,由于人们只是忙于为防止地震再次发生做着准备,最终玛雅人还是没有能够幸免于难。”
从玛雅人对突发灾难的态度似乎表明,人们倾向于高估类似事件再次发生的概率,经验带给人们更多的是决策的偏差。我们习惯性地准备或恐惧历史重演,一味跟随市场的气氛和多数人的想法进行投资准备,还不如挑选一只业绩稳定性强的基金帮您穿越牛熊市。以投基气象站6月的基金推荐为例,对于稳健型投资者而言,可考虑灵活布局的五星基金——国投瑞银稳健增长混合基金。在今年以来震荡的估值修复行情中,主动管理型基金的业绩分化严重,业绩首尾差距超30个百分点,但仍不乏一些善于精选个股、把握轮动节奏的抗震基金。据晨星统计,截至2012年5月31日,去年排名前十的标准混合型基金中,仅有国投瑞银稳健增长基金依然坚守第一阵营,而且该基金最近两年的年化回报率位列同类第1。