信隆行:六月股市继续震荡
2012-06-12 来源:上海证券报 作者:⊙记者 颜剑 ○编辑 于勇
⊙记者 颜剑 ○编辑 于勇
展望6月,投资顾问机构信隆行对于股票市场的判断是继续震荡,未来向好;固定收益信用债的表现将会好于利率债,稳健的客户可以持有中高等级信用债。
信隆行认为,降息预期的升温打开了市场收益率的下行空间,但是降息后固定收益市场会产生分化。从6月8日各大银行公布的存款利率可以预估短期存款利率不会有太多实质性下降,这意味着利率产品特别是短期产品的下行空间会非常有限。但贷款下限可以看作中高等级信用债收益率的参考,下限的扩大将进一步降低信用利差的中枢。所以此次非对称降息对信用债的利好大于利率债。
展望6月信用债的利好比较明确,利率债的波动会加剧。信隆行建议可以继续持有中高等级信用债的投资品种,对于没有信用评级能力的投资者,不建议配置低等级信用债。
转债方面, 5月转债指数上涨1.25%,表现好于沪深300指数。这主要源于转债质押回购的放开和债券基金需求推动。信隆行认为正股是决定投资价值的最根本的因素,股性是未来转债回报的决定性因素,建议参考权益类资产的投资策略。由于未来会有新转债陆续发行,积极申购新转债会获得一定的正收益。
4月低于预期的经济数据引发了今年第二次降低存款准备金率和近三年来首次降息,市场的流动性非常宽松,收益率也进一步走低。政府稳增长的力度在逐步加大,5月政府支出已经增加,许多发改委新批的项目需要先申请一定的资本金才能获得贷款,所以未来贷款量的上升和中长期贷款比例的增加可期。
展望6月,信隆行对于股市的判断是继续震荡,未来向好,同时认为权益市场是未来获得收益最好的市场之一。6月积极的客户建议配置受行业政策利好的券商板块和受益于降息的地产板块等。