⊙记者 郭素 ○编辑 王诚诚

  自5月中旬降准以来，在债市走好和资金面预期宽松背景下，杠杆债基成为场内资金争相追逐的热点。数据显示，多只杠杆债基5月份以来的涨幅达10%以上，居首者海富通增利B高达55.83%。

  不过，由于不断抬升的市价已经大幅消化了净值的上涨，杠杆债基后续动能或不足，昨日多只出现回调并再现机构出货。专业人士指出，杠杆债基折价大幅收窄或由折价转溢价，短期投资要多一份谨慎。

  增利B涨幅惊人

  继前期大涨后，增利B昨日再次上涨7.89%，并于盘中一度上涨至9.56%逼近涨停。5月以来杠杆债基板块整体走强，其市价拉升态势与去年10月份债市牛市起步时不相上下。具体来看，10只杠杆债基金5月以来市价涨幅在10%以上，而其中海富通增利B以55.83%的涨幅夺魁。

  分析人士称，5月中旬以来连续降准、降息，资金面的预期宽松是促进杠杆债基连续上涨的动力。由于债市走好，分级债券基金对应母基金净值上涨，而其高风险份额（即杠杆债基）在高杠杆的作用下净值蹿升更快，市价也水涨船高。

  “另一个不容忽视的因素是，由于5月下旬以来分级债基A类打开后供不应求，由此B类恢复高杠杆，也给出了一个其市价上涨的理由。”国泰君安分析师如是表示。

  值得注意的是，由于5月份以来市价的大幅快速拉升，杠杆债基的折价水平已经大幅收窄甚至转为溢价。数据显示，截至6月12日，18只杠杆债基已经出现整体平均溢价0.98%。其中，近期涨势凶猛的海富通增利B已经由5月底折价2.67%跃升至溢价15.2%。

  不过，近期表现抢眼的杠杆债基并未延续升势。昨日，除增利B、互利B继续上涨外，其余杠杆债基市价普遍掉头向下，其中添利B、万家利B、丰泽B、双翼B、天盈B等跌幅都超过1%。

  频现机构抛售

  在专业人士看来，杠杆债基持续上涨的市价或已经脱离了净值的支撑，短期投资需谨慎。而根据交易所数据，在近期部分杠杆债基不断冲高的过程中，已经有机构在频繁出货。

  6月13日，增利B再次上涨7.89%。也是在昨日的冲高中，机构再度出手抛售，深交所龙虎榜显示，6月13日增利B前五大买入席位合计净买进187.97万元，而前五大卖出席位净卖出249.63万元，其中机构卖出35.09万元。此前，在6月11日增利B大涨8.32%时，也有机构趁机出货49万元。

  事实上，杠杆债基从5月下旬开始就陆续遭到机构减持。如5月21日，诺德双翼B遭遇机构抛售274万元；5月24日，两个机构专用席位抛售海富通增利B共计853万元；5月31日又有机构卖出该基金751万元；6月12日，机构专用席位卖出金鹰持久回报B675万元。

  对于增利B二级市场的持续受捧，基金分析师指出或得益于其良好的净值涨势和高杠杆。“不过需要注意的是，近期其净值的上涨多有其重仓交易所公司债11安钢01大涨3.94%的功劳，但该产品流动性一般，价格波动也较大。”沪上某基金分析师如是表示。

  “目前部分杠杆债基溢价率大幅攀升或折价大幅收窄，当前追涨的话一旦溢价率回落，则会导致较大的损失。”上述分析师进一步表示，“尽管债市短期利多因素较多，但投资者对杠杆产品应保持一份谨慎与理性。”