⊙东方证券 潘敏立

  与前一周的五连阴创新低相比，上周的沪指算是幸运的。这主要是因为，在上周末有些消息是超出市场预期的。比如，在经济数据中，5月CPI只有3%远低于市场预期，同时当月进出口数据良好以及新增贷款数接近8000亿元更是超预期。

  与此同时，上周新股发行也骤降至1家，这也是超预期的。而从今年来看，前面也有两段时间新股发行也是骤降的，市场均曾有过良好的表现。如年初1月16日至2月1日，期间只有2家新股发行，当时沪指因此上涨了80多点；再如今年5月初，新股发行家数也是骤降的，因此创出了第二波反弹的新高。而此番新股发行的骤减，也会给已创新低市场带来喘息的机会。

  正是由于沪指本身创出了新低，同时5月份经济数据的超预期以及新股发行的骤降，才迎来了这一次的低位反抽。就像一个久蹲的人，刚开始行走时双脚麻木，深一脚浅一脚，步履蹒跚，目前市场也一阴一阳，行走得并不是很稳定，但在券商、保险、信托、银行等金融股的带领下，电力股、药业股及水务股等有效配合下，沪指还是努力地在脱离底部，盘口人气也略有所恢复。

  而其中，最具有争议和分歧的银行股在上周末突然转强，特别是在市场总体量能仍较小的情况下，一些商业银行率先走强并且有部分个股放量大涨，这或许是一个奇迹，未来需要关注的是其有无连续性。

  但与此同时，因受水泥降价的影响，整个水泥板块股价逐渐走低。同时，因受秦皇岛库存量不断增加逼近高点的影响，整个煤炭板块的股价也因此回落。这两大板块的回落原理是完全相同的，近期除非有基本面的变化，否则很难再度转强。

  而有意思的是，自从今年4月份以来，已有连续三个月的期指交割周出现了上涨。而以往，每当期指交割时都是以下跌为主的，并且这种现象曾经持续了两年。这种微妙的变化也是值得关注的，说明期指中做空的力量也在随时转变，并不是单一方向的。

  虽然沪指短线出现了反抽，但从量能上来看，目前依然较为低迷，日成交金额大部分时间在700亿元下方，这也定性了此次回稳的性质可能仍只是反抽。由于上档压力重重，不仅有条条均线的反压，还有上档跳空缺口的牵制，更有前期层层套牢盘的重压，所以，在未来反抽的过程中，仓重者逢高减仓可能仍是主要的操作思路。

  而对于前期已经抛出的资金而言，不妨用少量资金选择分级式基金介入反抽，但在手法上也应是快进快出，一旦反弹遇阻就要及时退出。而大部分资金仍应以回购为主，只有这样才可以保持资金实力，以观望的态度应对未来长时期的区间波动。

  另外，自新规后，新股上市的破发率已经高达7成。而深交所近来针对炒新出台了一系列相关限制举措，在这种情况下，无论对于新股的炒作还是认购，都要慎之又慎。在上周新股发行骤降之后，至上周末又传来了中信重工将在6月27日发行6.85亿股的消息，似乎预示着超级大盘股上市通道又被打开。而上周新股发行的骤降只是偶然现象并不会成为常态，显示未来的持续扩容压力还是较大。

  神舟九号飞船16日18时37分成功发射，中国航天员景海鹏、刘旺、刘洋将第一次入住“天宫”。33岁的刘洋也成为中国第一个飞向太空的女性。通过航天员手控神舟九号飞船将与天宫一号目标飞行器进行对接，首次验证手控交会对接技术。上周航天板块未有表现，这或许将在本周初得到补充激发。

  而6月17日希腊将举行今年的第二次大选，困扰全球欧债危机终于会有一个方向性的演变，其最终的结果将备受关注，而一旦结果出来全球央行的行动更将成为关注的焦点，这将对本周初的盘面产生较大的影响，故灵活应对才是上策。