⊙记者 王炯业 ○编辑 裘海亮

  ST天宏的重组方案出现了“微调”，拟注入的乳业资产或缩量。

  ST天宏昨日披露，鉴于本次重组方案尚未完全确定，为了维护投资者利益，避免股价异常波动，公司向上交易所申请，公司股票继续停牌30天至7月30日。公告显示，ST天宏拟通过非公开发行股份购买资产的方式，将新疆天润生物科技股份公司（天润科技）及其他优质资产置入公司，同时剥离现有的造纸资产。

  值得注意的是，上述方案前后出现了细微的变化。5月25日，ST天宏曾表示，在兵团国资委的主导下，拟将公司控股股东石河子造纸厂通过无偿划转的方式，由农八师国资委划转至农十二师国资委，因石河子造纸厂持有ST天宏41.90%股权，故在本次划转结束后农十二师国资委将成为ST天宏新任实际控制人。公司同时公布了重组的大致方案，即农十二师国资公司及其他股东拟通过资产置换及发行股份购买资产，将下属企业天润科技股权注入ST天宏，同时ST天宏通过本次增发收购民企新疆瑞缘乳业有限公司股权。

  仔细对比前后两则公告内容，原拟注入ST天宏的瑞缘乳业在最新公告中“消失”了，取而代之的是“其他优质资产”。对此，公司相关人士表示，由于本次重组方案涉及实际控制人发生变更，监管层认为公司这次注入资产只能是新任实际控制人资产，而瑞缘乳业则属于其他股东的资产。这或许也解开了重组方案为何微调以及公司股票迟迟未复牌的原因。

  以此看来，ST天宏拟注入乳业资产可能大幅“缩水”。公开资料显示，瑞缘乳业2010年实现销售收入14824万元，利润2343万元。

  公开资料显示，天润科技是目前新疆乃至西北唯一一家集科研、生产、销售为一体的专业化生产乳生物制品和牛初乳系列产品的股份制企业；据农十二师商务局发布的新闻稿，2011年该公司共生产各类乳制品48842吨，盈利1126万元，为历史最好水平。需要注意的是，从天润科技目前的盈利水平来看，与同行业上市公司如光明乳业、伊利股份相比，还存在较大的差距。光明乳业2011实现营收117.89亿，净利润2.38亿；伊利股份2011年实现营收374.51亿，净利润18.09亿。