⊙潘伟君

  上证指数上半年只有1.18%的升幅，然而深圳成指涨幅已经达到6.32%，中小板指数的涨幅也达到了4.24%，表明个股的涨幅远比上证指数乐观。然而大面积的个股上涨并没有带来赚钱效应，这只能说是去年下跌幅度过大的结果，但也正是这一原因使得很多鲶鱼资金同样被套在里面，因此在今年频频出动以期解套。

  综观今年以来一大批走势较强的个股，尽管其中有不少属于游资炒作的热门题材股，但仍然有相当数量的个股属于鲶鱼资金运作的概念股。由于鲶鱼资金参与的个股一般都有业绩成长性作保证，因此其股价的上涨具有一定的合理性，换句话说这类个股的上涨与题材股有着本质性的区别，其股价在上涨之后很难大幅度下跌，而题材股在游资退出后股价就会大变脸。

  鲶鱼资金与游资还有一个运作方式的区别。游资集中资金优势短时间参与，运作中通常是通过具有一定操作风险的堆量来达到吸引市场买单，以期在推升股价之后达到快速退出的目的。但鲶鱼资金的资金量不如游资，等待公司成长性的体现也需要时间，因此一般不会冒操作上的风险。正是由于存在时间因素，所以我们可以有更多的机会捕捉到鲶鱼资金的运作痕迹。下面将探讨一些常见的鲶鱼资金运作痕迹，通过这些痕迹我们就能够把握鲶鱼资金运作的动向和目的。

  痕迹①：多卖少买。

  某股交投较为平静，挂单以两位数为主，辅以三位数。某时点大盘开始上行，该股盘中出现一笔三位数动态卖单将接单砸掉，随后出现一笔个位数动态买单以卖①价格成交。

  极端的考虑，比如这张大抛单很着急，恰好又有一张小买单跟着进场，于是出现这样的结果。类似的自然交易现象是我们要避免的，但如果类似现象一而再再而三地出现那么就不是自然交易现象了，现在我们假设这种交易已经多次出现。

  根据市场的自然交易心态，由于大盘开始回升，因此这张大卖单可以分批卖出，其成交价肯定会高于目前的成交价，所以这张大抛单属于非自然交易。既然是非自然交易，那么可以排除市场散单的可能。对于一次性单子来说除非是最后一笔尾盘，否则也不会这样做，而抛售尾盘是不会多次出现的，所以也可以排除一次性单子，剩下的就是主力的单子。然而小单子对于主力来说是无关痛痒的，那么为什么要出小单子呢？

  市场显示的成交回报是成交量和成交价格（深交所还有一个成交笔数但上交所没有），对于市场来说股价永远是第一位的。然而目前成交相对清淡，如果在大抛单之后没有新的成交，那么大抛单的成交价就会停留一段时间。由于这张卖单有可能砸掉下档几个价位，因此成交价格会比较低，这样分时图上的股价走势就会出现伴有放量的下跌，对市场信心有负面影响。如果没有这张大抛单，那么股价至少还能维持原来的态势。

  为了给市场增加信心，操盘手需要为自己的负面打击进行修复。于是出现了一笔小买单，尽管单子偏小而无法推动股价上涨，但至少能够使股价维持在卖①的价位，至少能够维持股价不下跌的状态。

  既然操盘手只是用了小单维护股价，那么主力的目的就是减仓了。这一细节告诉我们主力正在运作中，这几笔交易属于减仓。

  减仓并非退出或出逃，减仓是一种运作过程中必不可少的部分。我们通常总是以为主力是单向运作的，要么增仓拉升，要么减仓出逃，但实际上操盘手总是在进行双向交易。只要不是在建仓期的运作都会考虑减仓，只是这种减仓的筹码是在运作过程中临时增加的筹码。主力不可能无限制的增加仓位，但推升股价往往会增加仓位，所以一有机会操盘手就会考虑减仓。

  目前这种减仓属于正常的运作，不但与出逃无关，甚至连阶段性减仓也不算。