⊙今日投资 杨艳萍

  上周，行业排行前十名的行业与前周相比绝大多数相同，证券经纪、其他石油设备与服务、人寿保险、白酒、综合金融服务、贵金属、房地产经营与开发、工业品贸易与销售、餐饮排名继续位居前列；葡萄酒排名上升成为本周跻身前十名的唯一新晋者。今年以来，在对创新大会的预期及相关的战略投资机会引领下，上半年证券行业领跑A股市场，平均上涨37.59％，跑赢沪深300指数32.65个百分点。渤海证券分析师齐艳莉表示，传统业务中占比最大的经纪业务佣金率下降风险已陆续得到释放，下半年各项创新政策的具体落实将长期提升证券公司的核心竞争力和盈利能力，从而成为更加明确的催化剂。

  食品饮料排名位居前列，尤以白酒、葡萄酒最为抢眼，上周分别排名第4和第10名。食品饮料板块上半年涨幅在23个行业中排名第三，净利增长我强彼弱致仓位创新高。展望下半年，平安证券分析师文献判断，如市场走弱，食品饮料整体取得相对收益容易；如果市场走强，则赚绝对收益容易，原因在于中国仍是持续增长经济体，龙头食品饮料公司长期需求和业绩增长确定；食品饮料各子行业绝对估值均不高；13年白酒业绩预测虽有下调风险，但与大幅调整风险相对应的情况是，经济体系整体很可能更糟糕。

  面对即将来临的三季度，中金公司分析师袁霏阳表示，相对而言，三季度食品饮料行业中白酒股更值得期待：1、业绩靠垫助力短期盈利递送无忧；2、估值安全边际更高；3、白酒股投资逻辑相对更顺应政策宽松取向，故有望借力市场Beta上行。稳健组合推荐贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、古井贡A、金种子酒。另外，受到估值高、业绩难超预期以及近期频频曝光的食品安全事故等的影响，三季度快消股难聚板块效应，建立在估值安全边际基础之上的盈利(增幅)改善趋势因此成为挖掘零星个股机会的方向，稳健组合包括张裕A、涪陵榨菜、贝因美、燕京啤酒。

  上周航空排名第34名，较前周提升21名，位居上周上升幅度最大行业第二名。航空股价走势与其主业盈利能力变化紧密相关，而票价和油价是影响航空盈利能力的主要因素。预计下半年，国内和国际航线裸票价同比分别增长3%和0%，国内和国际油价同比分别下降10%和14%。下半年航空盈利能力将改善，结束近6个季度以来的下滑趋势。综合考虑其他因素后，天相投顾分析师李毅测算，下半年南航、国航、东航主业息税前利润同比分别增长164%、48%、65%，归属净利润同比分别增长58%、21%、18%。通过分析航空在过去两个经济周期中的表现，认为在即将到来的“复苏+繁荣”期，航空盈利能力将继续得到提升。

  一个月来煤炭排名持续下跌，上周排名第77名，较前周下降18名，较一个月前下降47名。秦皇岛5500大卡主流煤价从2011年11月14日创出次债危机以来最高的860元/吨后，开始了下行调整的周期，目前价格已较最高点跌去约100元/吨左右。中信建投分析师李俊松判断，本轮煤价调整周期是自2004年以来第三次煤价下行周期的开始，国内需求的下滑是最主要因素。动力煤价格今年8月份前后会达到本轮调整的低点，然后经历约半年时间的低位整固，2013年下半年煤价有望迎来新一轮上涨周期。根据历史经验，货币政策转向的初期并不会带来煤炭股趋势性上涨，在2002年和2005年货币政策转向中，煤炭股滞后2、3个季度迎来最低点。对于三季度，总体判断是选股行情，四季度迎来传统旺季，加上政策实施效应的陆续显现，市场风险偏好会提升，三季度也许迎来全年股价低点。

  一个月来排名持续上涨的行业还包括：航空货运与快递、石油钻探设备与服务、电力、药品批发与零售、制药、航空、家用工具、轮胎橡胶、金属和玻璃容器等；下跌的行业包括：鞋、计算机硬件、铁路运输、煤炭等。