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    短期供应趋紧 白糖迎来阶段性反弹
    2012-07-06       来源:上海证券报      

      ⊙记者 黄颖 实习生 董铮铮 ○编辑 杨晓坤

      

      近期,农产品在以豆粕的带领下展开了一波反弹行情。受此影响,周四,农产品期货价格继续上扬,截至收盘,郑糖1301合约报收5945元/吨,上涨66元,涨幅为1.12%,连续3日收阳。

      业内人士称,近日白糖的连续走强多是受外盘因素方面的影响,受国际糖价上涨的带动,国内食糖价格开始逐步企稳回升。

      短期供应紧张

      光大期货分析师徐舟认为,6月份以来由于受到巴西降雨天气影响,巴西压榨进度推迟,而又正逢中东斋月备糖期,造成短期供给紧张,因此伦敦白糖和纽约原糖都出现了一定幅度的反弹,伦敦白糖期货本周三升至近三个月的高位。

      从白糖的国内需求方面来看,上海中期分析师经琢成表示,每年的7月份是单月食糖销量的峰值,尽管截至6月底本榨季今年的销量同比下滑,但是毕竟7月份会迎来夏季消费需求的增加。同时,从上周开始,市场就有传言第二批收储量可能会增加到70万吨,且收储基价仍将高于盘面价格,市场对7月份公布本榨季第二次收储的预期再次增强。

      国泰君安期货分析师周小球认为,由于前期价格长时间下跌,产业链中下游库存异常薄弱,以至于市场开始怀疑是否有夏季消费旺季之说;而最近的几个交易日,下游终端企业大手笔的补库开始变得普遍、中游贸易商的存货出手的速度较前期也有明显提升,而大面积的补库在接下来1-2周内发生的概率很大。虽然受到淀粉糖等替代品挤占,整个食糖消费领域的量还是存在明显的刚性,在走私糖受到抑制以及进口量逐渐可预期的情况下,制糖企业食糖库存被消耗的速度将慢慢加快,惜售现象也将再次在市场中出现。

      技术上看,在6月25日期价试图下探前期低点支撑位的时候,没有再创年内新低,且持仓上出现主力空头集中减持,经琢成称,“随着期价展开反弹行情,发现主力空头并未在期价反弹到高位时加仓,这令期价反弹过程中所受到的压力减弱。”

      白糖迎来阶段性反弹

      受外盘方面的利好刺激,专家多看好近期的白糖走势。不过,专家也表示,这种反弹的力度或有限。从长期来看,若国内白糖库存增加,将出现需求疲软,带来下跌行情。

      经琢成认为,原糖期价的走势对国内白糖期价走势具有较为明显的影响作用。从6月25日开始,期价已经进入阶段性反弹行情。回顾今年3月份,国际原糖期价自高位展开下跌行情,而国内白糖期价迟了一个月左右的时间,才进入下降通道。

      当前,原糖期价自6月初就开始反弹至今,时隔一个月左右,国内白糖期价也展开反弹。从目前来看,只要巴西近期港口待船问题不得到解决,仍将使得短期供应面偏紧,对价格起到支撑作用,进而利多国内白糖期价走势。

      周小球表示,“市场已经在一片质疑声中上涨,原本持有怀疑和忧虑的投资者将在接下来的阶段开始买入,也将有部分不坚定的空头平仓离场,期价将继续上涨。”

      但是,专家也表示,这种反弹的力度或难长期持续。徐舟认为,由于国内糖市供应偏宽松,糖价的短期反弹只是在原糖带动下的被动跟涨,反弹幅度不如外盘,成交和持仓也没有跟进,相反多头主力持仓还出现减少。

      整体而言,糖价在此前连续下跌后,市场消化了利空消息,而原糖上涨带动过了进口成本增加,从而降低了进口的预期,缓解了国内白糖过剩的压力。但是随着糖价上行,市场焦点将重回过剩这一基本面,因此,糖价反弹幅度有限,一旦原糖出现疲软,国内糖价将重新展开新一轮下跌行情。