此轮调整接近尾声

  筑底之中寻求“升”机

  ⊙陈晓阳

  本周大盘在迭创新低之际，周五尾市戏剧性的出现逆转行情，显示行情在调整尾声积累的做多能量喷薄而出，短线迅速化解了市场普遍的悲观情绪。这是否预示着行情出现了转强契机，如何看待后市行情变化呢？

  笔者认为，周五尾市的转强，是近期两大积极因素发挥的作用。一个是本次降息的时间与逆回购的数额均超出市场预期，市场流动性将会出现明显改善。虽然在市场上并没有得到立竿见影的效果，但是伴随各方利空因素的衰竭，流动性宽松利好因素终究发挥了正面作用。其二，伴随A股行情的持续下挫，以QFII为首的境外合规资金积极高调入市，引发了市场投资者的重新思考。韩国、日本等境外资金积极看好A股市场，这一现象曾在2008年行情调整的尾声出现过。因此，有利于改变当前市场过度的悲观情绪，增强市场持股信心。

  从经济层面上看，虽然近期各类周期类股票经过一轮杀跌，但部分周期类行业景气并不悲观。最新数据显示，6月百城住宅均价结束连续9个月来环比下跌态势。而目前国内地产销售依然良好，并且房地产企业购地意愿回暖，房地产企业开工和投资的意愿也有所回升。虽然截至目前地产调控政策丝毫未有松动，但是市场容易产生地产行业复苏的感觉，进一步减缓了对其他周期类产业链条的悲观情绪。

  虽然经济形势好转需要进一步的经济数据来验证，但是在政策持续放松的累积作用下，经济见底企稳的趋势是大概率事件。在经济见底回升预期与投资者寻找转强契机的过程中，经济层面上的有利因素将成为股市企稳回升的动力。

  总体来说，笔者倾向认为，有利于行情企稳的积极因素依然存在，目前2200点附近是此轮调整的尾声，一旦行情趋势明确，后市大盘将会积极酝酿回升契机。因此，投资者此时不宜过度悲观，而是耐心等待行情趋势的转变，以及新投资机会的出现。