⊙银华基金

  阿基米德在《论平面图形的平衡》一书中最早提出了杠杆原理，他的名言“给我一个支点，我就能撬起整个地球！”形象地描述了杠杆所蕴藏的巨大力量。在投资中，利用资产杠杆来谋取更高的收益已成为一类常见的投资方法，130/30基金就是一种利用杠杆效应将收益放大的基金产品。

  130/30基金可以说是一种介于传统的多头基金与多头-空头对冲基金之间的创新产品，通过杠杆效应同时做多和做空来获取超额收益。130/30其实是基金的多空仓位比例。其中“130”是指基金组合持有130%的多头仓位，而“30”是指组合中另外30%的空头仓位。美国市场上这类基金多集中在120/20至150/50之间，而后者则是美国证监会控制空头仓位的上限。

  第一只130/30基金——Robeco WPG 130/30大盘平衡基金成立于1979年，开创了此类投资的先河。基金可以100%的资产做多股票，然后通过杠杆融入最多相当于基金原有净值30%的证券，并抛空这部分融券，再将抛空所得的现金建立多仓。这样，基金多头仓位最高可以达到130%，空头仓位可以达到30%。这意味着基金经理可以买入那些价值低估的股票、卖出价值高估的股票来进行双向获利。

  Robeco 资产管理公司后来也发行了多只130/30基金，不过，这些基金的业绩并没有预想的出色。实际上，一直到2007年，才迎来了130/30基金的迅速发展，当年共有14只该类基金成立，多数基金以股票投资为主，也有部分基金以股票为主，辅以衍生品的产品；也有以投资债券为主辅以衍生品投资的。

  130/30基金多以主动管理为主，基金经理的主动投资能力对于基金业绩影响至关重要，既需要在基本面的研究上把握准确，同时需要面对市场上其他的不确定因素，如果在做多与做空资产上同时出现失误，基金所面临的损失也会因杠杆而放大。

  根据晨星数据，2008年，16只130/30基金亏损幅度大部分在35%以上。Robeco WPG 130/30大盘平衡基金也因为业绩不佳于2009年4月并入该公司的另外一只基金。尤其是2008年受金融危机的影响，130/30基金的业绩继续下滑，资产管理规模普遍较小，截至2008年10月末，超过三分之一的130/30基金的资产不超过1000万美元，资产超过1亿美元的基金只有2只，即使规模最大的资产也仅为1.25亿美元。