⊙记者 王诚诚 ○编辑 张亦文

  在股市不景气的当下，债券产品俨然成为私募争相布局的突破口。统计数据显示，上半年私募产品总体首募规模下降，但债券型私募发行却呈现井喷之势，首募规模超百亿。其中，表现最好的债券私募品种去年中以来收益率超过16%，成为市场一大亮点。

  债券私募规模井喷

  受股市不景气影响，上半年私募产品总体发行表现逊色。来自私募排排网统计数据显示，截至6月30日，今年上半年私募产品共计发行375只，与去年同期（418只）相比，发行总数下降43只，降幅为10.29%。从发行规模看，上半年募集规模合计256.45亿元，平均产品募集规模0.68亿。

  然而，债券型私募却逆市扩张，成为私募发行市场上一大亮点。好买基金统计显示，上半年共有113只产品成立，占所有新设立私募产品数量的26.04%，募集资金达105.34亿元，占比41.08%。

  股市不景气使得私募基金纷纷谋求产品创新，连续三季度走牛的债市自然成为私募布局的主战场。这其中不乏原公募界大佬。

  资料显示，原景顺长城明星基金经理李学文执掌的佑瑞持，借这波债市行情迅速崛起，自去年成立以来已发行16只产品，管理规模已经超过50亿，其中绝大多数均为债券产品。

  原公募界“固收大佬”——华夏基金固定收益总监杨爱斌也加入了这一阵营。自去年“下海”成立私募以来，便专注于债券投资。今年2月17日，该公司首只产品——鹏扬1期正式成立，目前回报率已经达到5.37%。目前第二只产品已开始募集。

  分析人士认为，私募基金本身是一类高风险的理财产品，单纯通过投资股票做多赚钱的盈利模式普遍缺乏对冲，因此有时风险难以得到有效控制。而作为一种较低风险的私募产品，债券型产品数量的增加对于私募行业来说是一种重要补充。

  此外，由于私募产品不受债券投资杠杆比例等政策的限制，在操作上比公募更具有灵活性，部分产品收益率相当可观。民晟资产发行的五矿信托·民晟盘马产品，去年7月中成立以来收益率高达16.55%，就是运用了杠杆策略。

  有心“分羹”私募债

  分析人士表示，随着我国私募债、国债期货等相关产品的推出，未来私募在债市会有更大发展空间。

  私募排排网调查显示，超过70%的私募表示对投资私募债产品有兴趣，会根据公司发展需要，进一步观察该产品发行情况。其中，12.5%的私募明确表示有投资私募债的意愿。

  中乾景隆总裁裴力表示，公司暂时将观察私募债的发行情况，适时少量参与。“私募债肯定是未来一个主要发展方向，是利率市场化的一部分，他的空间非常大，债券基金做得好，可能会比股票型基金好，起码在一两年内表现会比股票型基金好。”

  凯石投资总经理陈继武则表示：中小企业经营状况变数大，目前没有参与的主要原因是还没有研究透彻，但会继续关注。

  好买基金分析师认为，目前国内债券私募的发展明显落后于股票型阳光私募，主要原因是债券市场品种较少，尤其是衍生品种较少，一定程度上制约了债券私募产品的发展空间。

  “从海外情况看，债券私募基金是私募基金中的一个重要分支，海外债券私募基金的规模约占对冲基金总规模的10%，而从国内债券私募发展来看，还只是刚刚起步。”