从最新公布的2012年6月金融数据来看，6月M2增长13.6%，贷款增加9198亿。货币信贷增长高于市场预期。对此，长信基金策略分析师毛楠分析，在未来的一段时间内整体宏观流动性都可能表现偏向正面。因为整体看，边际货币的供给大于边际需求的变化，三季度通胀的下行和经济非趋势性变化决定了实体经济对于货币的需求仍偏弱。不过基于货币流通速度处于低位，货币和需求之间还没有形成正循环，流动性趋势性改善仍需时间。

  毛楠表示，伴随政策刺激力度明显加大，货币数据已显示出经济活力有所改善，虽然幅度有限，但未来货币政策仍将继续放松，货币政策放松后信贷同比和环比的改善仍值得期待。

  对于未来经济趋势，毛楠持相对谨慎的观点，认为三季度经济环比改善的空间有限。一方面，经济自身下行趋势明确，房地产投资和基建的投资增速确定性的下台阶，而供给端的调整相对缓慢，导致库存在上中下游各个环节的积累。另一方面，稳增长政策对于经济的拉动力有限。信贷改善幅度有限，房地产的拿地和销售作为经济领先指标同比仍负增长，从信贷到投资各指标的传导滞后等决定了对稳增长政策的期待不宜过高。

  此外，毛楠补充，政策已明确转向增长端，但对政策预期不宜过高。一方面，稳增长是目前主基调，主动性的放松意愿不足。另一方面，今年的政策放松存在瓶颈，如地方融资平台和银行资本充足率等方面的限制。此外，调结构或仍是今年政策的主线之一，金融体制改革以及资源价格的改革有望在三季度继续推进。