声明及提示
一、发行人声明
发行人董事会已批准本期债券募集说明书及其摘要，全体董事及高级管理人员承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
二、发行人负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人声明
发行人负责人和主管会计工作的负责人、会计部门负责人保证本期债券募集说明书及其摘要中财务报告真实、完整。
三、主承销商勤勉尽责声明
本期债券主承销商保证其已按照中国相关法律、法规的规定及行业惯例，履行了勤勉尽职义务。
四、投资提示
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及其有关的信息披露文件，并进行独立投资判断。主管部门对本期债券发行所作出的任何决定，均不表明其对债券风险作出实质性判断。
凡认购、受让并持有本期债券的投资者，均视同自愿接受本募集说明书对本期债券各项权利义务的约定。
凡认购、受让并持有本期债券的投资者，均视为同意本期债券《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》和《公司债券账户及资金监管协议》中对本期债券各项权利义务的约定。
债券依法发行后，发行人经营变化引致的投资风险，投资者自行负责。
投资者在评价本期债券时，应认真考虑在本期债券募集说明书中列明的各种风险。
五、其他重大事项或风险提示
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。
投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
六、本期债券基本要素
（一）债券名称：2012年甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司公司债券（简称“12甘公投债”）。
（二）发行总额：人民币25亿元。
（三）债券期限：5年期。
（四）债券利率：本期债券为固定利率，票面年利率为6.20%（该利率根据Shibor 基准利率加上基本利差1.62%确定，Shibor 基准利率为发行首日前5个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网（www.shibor.org）上公布的一年期Shibor（1Y）利率的算术平均数4.58%，基准利率保留两位小数，第三位小数四舍五入），在本期债券存续期内固定不变。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息。
（五）债券形式：实名制记账式公司债券，投资者通过承销团成员设置的发行网点认购本期债券，在中央国债登记公司开立的一级托管账户托管记载。
（六）发行方式及对象：本期债券采取通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者（国家法律、法规另有规定除外）公开发行。
（七）还本付息方式：每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付首日起不另计利息。
（八）债券担保：本期债券为无担保债券。
（九）信用级别：经大公国际资信评估有限公司综合评定，发行人的主体信用级别为AA+级，本期债券的信用级别为AA+级。
释 义
在本募集说明书摘要中，除非上下文另有规定，下列词汇具有以下含义：
发行人、公司：指甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司。
本期债券：指总额为人民币25亿元的2012年甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司公司债券。
本次发行：经有关主管部门正式批准，本期债券在中国境内的公开发行。
募集说明书：指发行人根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的《2012年甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司公司债券募集说明书》。
募集说明书摘要：指发行人根据有关法律、法规为发行本期债券制作的《2012年甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司公司债券募集说明书摘要》。
承销团公开发行：指通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者（国家法律、法规另有规定除外）公开发行的发行方式。
主承销商：指华龙证券有限责任公司。
承销团：指由主承销商为本期债券发行组织的，由主承销商、副主承销商和分销商组成的承销组织。
承销协议：指发行人与主承销商为本次债券发行签订的《2012年甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司公司债券承销协议》。
承销团协议：指主承销商与承销团其他成员为本次债券发行签订的《2012年甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司公司债券承销团协议》。
余额包销：指承销团按照承销团协议所规定的各自承销本期债券的份额，在承销期结束时，将售后剩余的本期债券全部自行购入的承销方式。
债券受托管理人：华龙证券有限责任公司。
监管银行：中信银行股份有限公司兰州分行。
国家发展改革委：指中国国家发展和改革委员会。
证券登记机构：指中央国债登记结算有限责任公司（简称“中央国债登记结算公司”）。
法定节假日或休息日：指中华人民共和国的法定节假日或休息日（不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的法定节假日和/或休息日）。
工作日：指北京市商业银行法定的对公营业日（不包括法定休息日和节假日）。
元：指人民币元。
第一条 债券发行依据
本期债券业经国家发展和改革委员会发改财金[2012]2015号文件批准公开发行。
第二条 本次债券发行的有关机构
一、发行人：甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司
住所：甘肃省兰州市城关区酒泉路213号
法定代表人：杨咏中
联系人：乔松青、陈德华
联系电话：0931-8401720
传真：0931-4658112
邮政编码：730030
二、承销团
（一）主承销商：华龙证券有限责任公司
住所：兰州市城关区东岗西路638号兰州财富中心21楼
法定代表人：李晓安
联系人：孙守用、简光友、李世涛、陈杰、杨阳、尹晓光、陈文兵
联系地址：广东省深圳市深南大道4009号投资大厦7楼
联系电话：0755-82912907
传真：0755-82912907
邮政编码：518048
（二）副主承销商
1、国海证券股份有限公司
住所：广西壮族自治区桂林市辅星路13号
法定代表人：张雅锋
联系人：度万中、张杨、赵鑫岱
联系地址：广东省深圳市福田区竹子林四路紫竹七道教育科技大厦3层
联系电话：0755-83716870、010-88576898-820
传真：0755-83704574
邮政编码：518040
2、中国中投证券有限责任公司
住所：深圳市福田区益田路与福中路交界处荣超商务中心A栋第18层-21层及第04层01、02
法定代表人：龙增来
联系人：丁昆峰、何玉文
联系地址：深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心A座4楼
联系电话：0755-82023434
传真：0755-82026594
邮政编码：518026
（三）分销商
1、财富证券有限责任公司
住所：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天财富中心26层
法定代表人：周晖
联系人：刘刚
联系地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天财富中心26层
联系电话：0755-82575145
传真：0755-82575650
邮政编码：518026
2、新时代证券有限责任公司
住所：北京市西城区金融大街1号A座8层
法定代表人：马金声
联系人：黄磊
联系地址：上海市浦东南路256号华夏银行大厦五楼
联系电话：021-68866981
传真：021-61019739
邮政编码：200120
3、中山证券有限责任公司
住所：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29楼
法定代表人：吴永良
联系人：张瑞
联系地址：广东省深圳市福田区益田路江苏大厦B座15层
联系电话：0755-23982453
传真：0755-23982961
邮政编码：518026
4、东吴证券股份有限公司
住所：江苏省苏州市工业园区翠园路181号
法定代表人：吴永敏
联系人：张协
联系地址：江苏省苏州市工业园区翠园路181号
联系电话：0512-62938090
传真：0512-62938670
邮政编码：215028
三、托管人：中央国债登记结算有限责任公司
住所：北京市西城区金融大街10号
法定代表人：刘成相
联系人：李杨、田鹏
电话：010-88170735、88170738
传真：010-88086356
邮政编码：100032
四、审计机构：国富浩华会计师事务所（特殊普通合伙）
住所：北京市海淀区西四环中路16号院2号楼4层
执行事务合伙人：杨剑涛
联系地址：甘肃省兰州市城关区庆阳路352号世纪广场C座18层
联系人：李宗义、吴娟
联系电话：0931-8441705
传真：0931-8441705
邮政编码：730030
五、信用评级机构：大公国际资信评估有限公司
住所：北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦A座2901
法定代表人：关建中
联系人：邓丽媛、陈易安
联系电话：010-51087768
传真：010-84583355
邮政编码：100125
六、发行人律师：甘肃正天合律师事务所
住所：甘肃兰州市城关区通渭路1号房地产大厦15楼
负责人：赵荣春
联系地址：甘肃省兰州市中央广场邮局1009信箱
联系人：周清馨、霍吉栋
联系电话：0931-4607222-522
传真：0931-8456612
七、监管银行：中信银行股份有限公司兰州分行
联系地址：甘肃省兰州市城关区东岗西路638号
负责人：胡宝安
联系人：张应桥
联系电话：0931-8890690
传真：0931-8890690
邮政编码：730000
八、债券受托管理人：华龙证券有限责任公司
住所：兰州市城关区东岗西路638号兰州财富中心21楼
法定代表人：李晓安
联系人：孙守用、简光友、李世涛、陈杰、杨阳、尹晓光、陈文兵
联系地址：广东省深圳市深南大道4009号投资大厦7楼
联系电话：0755-82912907
传真：0755-82912907
邮政编码：518048
第三条 发行概要
一、发行人：甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司。
二、债券名称：2012年甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司公司债券（简称“12甘公投债”）。
三、发行总额：人民币25亿元。
四、债券期限：5年期。
五、债券利率：本期债券为固定利率债券，票面年利率为6.20%（该利率根据Shibor基准利率加上基本利差1.62%确定，Shibor基准利率为发行首日前5个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网（www.shibor.org）上公布的一年期Shibor（1Y）利率的算术平均数4.58%，基准利率保留两位小数，第三位小数四舍五入），在债券存续期内固定不变。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。
六、发行价格：债券面值100元，平价发行，以1,000元为一个认购单位，认购金额必须是人民币1,000元的整数倍且不少于1,000元。
七、债券形式：实名制记账式公司债券，投资者通过承销团成员设置的发行网点认购的本期债券，在中央国债登记公司开立的一级托管账户托管记载。
八、发行方式及对象：本期债券采取通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者（国家法律、法规另有规定除外）公开发行。
九、发行首日：本期债券发行期限的第1日，即2012年7月18日。
十、发行期限：发行期限为7个工作日，自发行首日至2012年7月26日。
十一、起息日：自发行首日开始计息，本期债券存续期限内每年的7月18日为该计息年度的起息日。
十二、计息期限：自2012年7月18日起至2017年7月17日止。
十三、还本付息方式：每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付首日起不另计利息。
十四、付息日：2013年至2017年每年的7月18日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。
十五、兑付日：2017年的7月18日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。
十六、本息兑付方式：通过本期债券托管机构兑付。
十七、承销方式：承销团余额包销。
十八、承销团成员：主承销商为华龙证券有限责任公司，副主承销商为国海证券股份有限公司和中国中投证券有限责任公司，分销商为财富证券有限责任公司、新时代证券有限责任公司、中山证券有限责任公司和东吴证券股份有限公司。
十九、债券担保：本期债券为无担保债券。
二十、信用级别：经大公国际资信评估有限公司综合评定，发行人的主体信用级别为AA+级，本期债券的信用级别为AA+级。
二十一、上市安排：本期债券发行结束后1个月内，发行人将向有关主管部门提出交易流通申请，经批准后安排本期债券在合法的证券交易场所交易流通。
二十二、税务提示：根据国家税收法律法规，投资者投资本期债券所获利息收入应缴纳的所得税由投资者承担。
第四条 承销方式
本期债券由主承销商华龙证券有限责任公司，副主承销商国海证券股份有限公司和中国中投证券有限责任公司，分销商财富证券有限责任公司、新时代证券有限责任公司、中山证券有限责任公司和东吴证券股份有限公司组成的承销团以余额包销方式承销。
第五条 认购与托管
一、本期债券采用实名制记账式发行，通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者（国家法律、法规另有规定者除外）公开发行。
二、境内法人凭加盖其公章的营业执照（副本）或其他法人资格证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券；境内非法人机构凭加盖其公章的有效证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券。如法律、法规对本条所述另有规定，按照相关规定执行。
三、本期债券由中央国债登记公司托管记载，具体手续按中央国债登记公司的《实名制记账式企业债券登记和托管业务规则》的要求办理。该规则可在中国债券信息网（网址为www.chinabond.com.cn)查阅或在本期债券承销商的发行网点索取。
四、投资者办理认购手续时，不须缴纳任何附加费用；在办理登记和托管手续时，须遵循证券登记机构的有关规定。
五、本期债券发行结束后，投资者可按照国家有关规定进行债券的转让和质押。
第六条 债券发行网点
本期债券通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）公开发行，具体发行网点见附表。
第七条 认购人承诺
购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，下同）被视为做出以下承诺：
一、接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束。
二、本期债券的发行人依据有关法律法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受这种变更。
三、投资者认购本期债券即被视为接受《债券持有人会议规则》、《债券受托管理协议》和《公司债券账户及资金监管协议》中对本期债券各项权利义务的约定。
四、本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在经批准的证券交易场所上市或交易流通，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
五、在本期债券的存续期限内，若发行人依据有关法律法规将其在本期债券项下的债务转让给新债务人承继时，则在下列各项条件全部满足的前提下，投资者不可撤销地事先同意并接受该债务转让：
（一）本期债券发行与上市交易（如已上市交易）的批准部门对本期债券项下的债务转让承继无异议；
（二）就新债务人承继本期债券项下的债务，有资格的评级机构对本期债券出具不次于原债券信用级别的评级报告；
（三）原债务人与新债务人取得必要的内部授权后正式签署债务转让承继协议，新债务人承诺将按照本期债券原定条款和条件履行债务；
（四）原债务人与新债务人按照有关主管部门的要求就债务转让承继进行充分的信息披露。
第八条 债券本息兑付办法
一、利息的支付
（一）本期债券在存续期内每年支付利息一次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券每年的付息日为2013年至2017年每年的7月18日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。
（二）未上市债券利息的支付通过债券托管人办理。上市债券利息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在相关媒体上发布的付息公告中加以说明。
（三）根据国家税收法律法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税收由投资者自行承担。
二、本金的兑付
（一）本期债券到期一次还本，兑付日为2017年的7月18日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。
（二）未上市债券本金的兑付由债券托管人办理；已上市或交易流通债券本金的兑付通过登记机构和有关机构办理。本金兑付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在相关媒体上发布的兑付公告中加以说明。
第九条 发行人基本情况
一、发行人概况
名称：甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司
住所：兰州市城关区酒泉路213号
法定代表人：杨咏中
注册资本：200亿元人民币
企业类型：有限责任公司（国有独资）
经营范围：经授权后经营管理国有资产；负责全省高等级公路、民航机场、重大旅游资源开发、重大旅游项目的投融资及开发建设和经营管理；建设和经营交通运输附属设施。（以上项目涉及行政许可和资质的凭有效许可证、资质证经营）。
发行人是甘肃省政府为进一步强化甘肃省基础设施建设，实现公路、航空、旅游基础产业的跨越式发展，盘活国有存量资产，于2011年1月在原甘肃省高等级公路建设开发有限公司基础上通过增资变更方式设立的大型国有独资公司。公司的主要职能是负责政府授权范围内的国有资产经营管理；根据道路交通运输发展规划、民航建设与管理规划、旅游发展与建设规划，负责全省高等级公路、民航机场、重大旅游项目建设的资金筹措、管理、使用；负责全省高等级公路、民航机场、重大旅游项目建设的开发、建设和经营管理等。
截止2011年12月31日，发行人总资产为13,882,703.53万元，所有者权益为6,711,481.48万元。2011年度，发行人实现营业收入477,134.39万元，净利润165,216.56万元，经营活动产生的现金流量净额为370,362.26万元。
二、历史沿革
发行人的前身是甘肃省高等级公路建设开发有限公司，系根据甘肃省交通运输厅《批转厅高等级公路建设管理体制改革领导小组〈关于我省高等级公路建设管理体制改革的意见〉的通知》（甘交体法［1999］4号）的要求，分别由甘肃省交通运输厅工程处以实物出资9.8亿元（占出资总额98%），甘肃恒达实业发展集团有限公司以货币出资0.2亿元（占出资总额2%），于1999年12月成立的有限责任公司，经甘肃省工商行政管理局注册登记，注册资本100,000万元。2002年3月，甘肃恒达实业发展集团有限公司名称变更为甘肃恒达路桥工程集团有限公司。
2011年1月8日，甘肃省人民政府作出《甘肃省人民政府关于设立甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司的批复》（甘政函［2011］5号），同意通过增资变更方式在甘肃省高等级公路建设开发有限公司基础上组建甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司。
2011年1月12日，甘肃省交通运输厅作出《关于无偿划转甘肃省高等级公路建设开发有限公司国有出资的决定》（甘交财［2011］1号），将甘肃省交通运输厅工程处和甘肃恒达路桥工程集团有限公司分别所持有的甘肃省高等级公路建设开发有限公司98%的股权、2%的股权无偿划转至甘肃省交通运输厅。通过股权转让后，甘肃省交通运输厅持有甘肃省高等级公路建设开发有限公司100%的股权。
2011年1月20日，甘肃省交通运输厅作出《甘肃省交通运输厅关于向甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司无偿划转国有资产的决定》（甘交办［2011］10号），将其运营管理的部分高速公路和高等级公路无偿划转至发行人。
2011年1月20日，发行人将甘肃省交通运输厅注入的实物资产以资本公积转增股本的形式，将注册资本金由100,000万元变更为2,000,000.00万元。发行人此次增资，已经国富浩华会计师事务所有限公司审验，于2011年1月20日出具国浩验字［2011］3号验资报告，并于2011年1月24日在甘肃省工商行政管理局完成变更登记注册。
三、股东情况
甘肃省交通运输厅是发行人唯一的股东，持有发行人100%的股权。
四、公司治理和组织结构
（一）公司治理情况
公司是依据《中华人民共和国公司法》及有关法律、法规的规定，由甘肃省交通运输厅出资设立的有限责任公司，并制定了公司章程。按照依法制定的公司章程，发行人建立和完善了法人治理结构。公司未设股东会，股东权利由甘肃省交通运输厅行使，公司设立了董事会、监事会和经理，公司章程对股东、董事会、监事会和经理的权力和义务、人员组成、职责权限及议事规则做出了明确规定。
（二）公司组织结构情况
公司本着提高工作效率、优化管理结构、增强服务功能、突出部门职能、适应企业快速发展的需要，设立了发行人现设董事会秘书处、综合办公室（党群工作部）、党委组织部、财务部（内部银行）、资产运营部（证券部）、投资管理部、经营开发部、公司业务部、企业策划部、人力资源部、法律事务部、风险管理部、审计部、纪检监察室（监事会办公室、机关党总支）、工会等15个职能管理部门。发行人各职能部门间分工明确且保持着良好的协作关系。
五、发行人与子公司的投资关系
截止2011年12月31日，发行人拥有2家全子公司，1家控股公司，2家参股公司，具体情况如下表所示：
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第十条 发行人业务情况
一、行业现状和发展趋势
（一） 我国的高等级公路行业现状
“十一五”期间，我国公路建设又迈上一个新的台阶，特别是2008年下半年后，我国公路等交通基础设施建设明显加快，这一时期成为公路建设发展较快、发展质量较好、服务水平提升较显著的时期。2010年底，全国公路总里程突破400万公里，达400.82万公里，比上年末增加14.74万公里，“十一五”期间新增66.30万公里。全国公路密度为41.75公里/百平方公里，比上年末提高1.53公里/百平方公里，比“十五”末提高6.90公里/百平方公里。
在公路建设总投资额迅速增长的同时，公路技术等级和路面状况进一步提升，根据交通部公路水路交通运输行业发展统计公报，2010年全国等级公路里程330.47万公里，比上年末增加24.84万公里，占公路总里程的82.4%，比上年末提高3.3个百分点，比“十五”末提高18.5个百分点，其中，二级及以上公路里程44.73万公里，完成“十一五”规划目标，比上年末增加2.21万公里，占公路总里程的11.2%，比上年末提高0.1个百分点，比“十五”末提高1.3个百分点；全国高速公路达7.41万公里，居世界第二位，比“十一五”规划目标增加9,108公里，其中国家高速公路5.77万公里，比上年末增加0.54万公里，全国高速公路车道里程为32.86万公里。
2001-2010年全国公路及高速公路总里程表（单位：万公里）
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资料来源：wind资讯
经过“十一五”期间的努力，高等级公路运输的紧张状况已实现总体缓解，高等级公路不仅在拉动经济增长、应对国际金融危机等方面发挥了积极而显著的作用，而且为促进城乡协调发展、保障社会和谐稳定、进一步提高我国综合国力和国际竞争力做出了重要贡献，也为“十二五”期间高等级公路交通运输发展奠定了坚实基础。
站在新的历史起点上，我国高等级公路建设行业的发展还存在一些问题和薄弱环节，主要表现在以下几个方面：（1）主管部门投入建设经费不足，而要求财力捉襟见肘的地方政府投入大量配套资金，这样便难以保证建筑工程质量，同时也导致各地高等级公路建设、养护公司的高额债务负担；（2）高等级公路路政治超和“红线”控制在强烈的地方保护下寸步难行，各地高等级公路超负荷运转情况严重；（3）近年来从原管理机关分离出来的建设、养护公司虽然实行了公司经营市场化、职工身份社会化的模拟法人管理，但各地建设、养护公司资产处置及职工身份置换经济补偿并未到位。
（二）我国高等级公路行业的未来发展趋势
加快高等级公路建设是我国经济社会发展的需要，随着国民经济的快速发展，物流、人流、商品流大幅度增加，提高运输效率、降低运输成本的要求日益迫切，对高等级公路的需求非常突出。
根据交通运输部发布的《公路水路交通“十二五”发展规划》，2011-2015年期间，在高等级公路方面，我国的建设重点在于构建国家公路系统，重点推进国家高速公路建设和普通国道升级改造，将省际和区域间重要的地方高速公路纳入国家公路系统建设。到2015年，我国将基本建成国家高速公路网，高速公路总里程达到10万公里；重点加强国、省干线建设，国、省道连接所有县级及以上城市，二级及以上公路里程达到65万公里，国、省道中二级及以上公路比例达到80%以上。
二、发行人的地位和竞争优势
（一）发行人的地位
公司是甘肃省高等级公路建设和经营的重要实施主体，目前拥有29条高速公路（已建成通车22条、在建7条）和62条二级公路（已建成通车37条、在建25条），已建成通车高等级公路（高速公路和二级公路）里程达5,451.70公里，在建高等级公路建设里程达2,752.92公里。发行人近年来建设的高等级公路极大地提升了甘肃省城市综合功能，改善了甘肃省道路交通状况。发行人目前主要的公路建设项目如下：
1、已建成通车的高等级公路项目
截止2011年12月31日，发行人拥有已建成通车高速公路22条，通车里程达到2,092.84公里；拥有已建成通车二级公路37条，通车里程到达3,358.86公里。
截止2011年12月31日已建成通车的高速公路项目表
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注：西长凤高速公路和天水过境高速公路已经进入通车运营阶段，目前尚未办理竣工决算。
截止2011年12月31日发行人已建成通车的二级公路项目表
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注：S207线靖远至会宁公路，S203、S304线马峪口至安口，S304线庄浪至莲花公路，G212线会川至宕昌公路已进入通车运营阶段，目前尚未办理竣工决算。
2、在建的高等级公路建设项目
截止2011年12月31日，发行人在建高速公路7条，建设里程为881.49公里，累计投资额为1,803,148.54万元；在建二级公路25条，建设里程为1,871.43公里，累计投资额为533,339.56万元。
截止2011年12月31日发行人在建高速公路项目表
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截止2011年12月31日发行人在建二级公路项目表
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另外，根据甘肃省政府国资委《关于将甘肃省政府国资委持有的甘肃省机场投资管理有限公司国有股权划转甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司持有的批复》（甘国资发产权［2011］96号），公司将持有甘肃省机场投资管理有限公司100%的股权，目前正在办理工商变更。2011年6月，公司新设立了甘肃省旅游投资管理公司。未来随着公司坚持“公路促民航，交通带旅游”发展战略，加快民航机场建设以及旅游资源项目开发，公司在甘肃省民航机场建设运营和重要旅游资源开发运营方面将占据主导地位。
（二）发行人的竞争优势
1、交通区位优势
甘肃位于我国地理中心，东临陕西，南接四川，西连青海，北与内蒙相接连，部分与蒙古国交界（沿边），东北连宁夏，西北接新疆。甘肃地形呈狭长状。从地图上，哑铃形的甘肃板块，处于我国中部地区与西北地区的结合部，是西部地区唯一具有承东启西、南拓北展区位优势的省份，恰如一只狭长的“链条”从六个方向把陕川青宁新内蒙和蒙古国六省一国串连起来，具有“座中七联”、“涉藏临疆”区位特点。从国际来看，被誉为现代“丝绸之路”的新亚欧大陆桥（连云港—荷兰鹿特丹）由西北向东贯穿甘肃境内。
甘肃交通区位优势明显，随着西部大开发战略的不断深入，公司运营的高等级公路的货运量和客运量将稳步增长，公司作为甘肃高等级公路的建设运营主体，未来发展前景广阔。
2、区域行业主导优势
发行人是由甘肃省交通运输厅出资设立的国有独资公司，受甘肃省人民政府委托负责管理甘肃省各高等级公路的谋划建设，在甘肃省交通投资建设与经营领域具有垄断地位。“十二五”期间，甘肃省政府把公路交通设施作为未来发展的重点行业，这期间甘肃省将实现主要出省通道、省会、各市州所在地均将实现高速公路，县县通高等级公路的目标，而在这一过程中，发行人在甘肃省高等级公路基础设施建设、运营行业中具有显著的主导优势。
3、甘肃经济发展后劲优势
甘肃地域广阔，总土地面积45.44万平方公里，居全国第7位；水资源丰富，各水系流域面积大、水源充足、蕴藏有丰富的水能资源，水力资源理论蕴藏量1,724.15万千瓦，居全国第10位，可利用开发容量1,068.89万千瓦，年发电量492.98亿千瓦小时；矿产资源丰富，能源矿产有煤、石油、油页岩、天然气、地热，黑色金属有铁、锰、钒、铬等及冶金辅助原料矿产熔剂灰岩、熔剂白云岩等14种，有色金属矿产包括了有色金属、贵金属、稀有金属和分散元素矿产共28种已探明了储量，此外尚有硫、磷、蛇纹岩、芒硝等非金属化工原料矿产9种和石棉、白云母、石膏、石灰岩等非金属建材原料矿产14种均已探明了储量。
依靠丰富的资源优势，“十一五”期间，尽管面对复杂多变的国内外发展环境，甘肃省经济保持了较快增速，基础设施建设步伐加快，特色产业发展取得了重大突破，为“十二五”推进跨越式发展和实现全面建设小康社会目标奠定了坚实基础。“十一五”期间，全省地区生产总值年均增长11.14%，人均生产总值年均增长10.7%；全社会固定资产投资年均增长31.05%，2010年达到3,380亿元，五年累计完成9,931亿元；全省大口径财政收入和地方财政收入年均分别增长24%和23.4%，分别达到745.30亿元和353.60亿元。2010年全省生产总值和人均生产总值分别达到4,100亿元和15,540元。
2001-2010年甘肃省GDP与地方财政一般预算收入走势图
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资料来源：2001-2010年甘肃省国民经济与社会发展统计公报
因此，甘肃经济未来发展强劲，作为甘肃高等级公路投资建设、维护及其运营的公司，必然是重要的受益者。“十二五”期间，随着甘肃经济的快速发展，公司盈利能力将得到稳步增长。
4、国家政策优势
2010年5月，国务院办公厅《关于进一步支持甘肃经济社会发展的若干意见》（国办发［2010］29号）（以下简称“若干意见”）指出：甘肃是我国西北地区重要的生态屏障和战略通道，在全国发展稳定大局中具有重要地位；支持甘肃经济社会发展事关实施西部大开发战略全局，是构建西北地区生态屏障、促进可持续发展的客观需要，是维护大局稳定、保障国家安全的战略举措。
《若干意见》明确了甘肃发展的战略定位：连接欧亚大陆桥的战略通道和沟通西南、西北的交通枢纽。《若干意见》强调：要加强综合交通运输体系建设，打通资源能源运输通道，提升经济社会发展的基础设施保障能力；加快推进国家高速公路建设，尽快打通断头路，促进国家高速公路网络形成；加大国省干线公路改造力度，建设敦煌至当金山口、岷县至合作等二级公路，省内国道达到二级以上技术标准，所有县城通二级以上公路；加强旅游景区与干线公路的连接。
2011年3月1日，交通运输部与甘肃省政府共同签署《贯彻落实国务院支持甘肃经济社会发展若干意见加快推进交通运输发展会谈纪要》。交通运输部表示将积极支持甘肃省完善好“十二五”交通运输发展规划，在资金安排等方面给予更多帮助，为甘肃经济社会又好又快发展提供强有力的支撑和保障。
随着西部大开发战略的实施、国家对甘肃社会经济发展的进一步支持，甘肃经济发展将迎来重大的历史机遇，也为公司未来可持续发展提供重要保障。
5、政府支持优势
发行人作为甘肃省高等级公路及其它交通项目的投资、建设、经营和管理的主体，甘肃省政府在如何做大做强发行人上给予了重大支持。
根据甘肃省政府甘政函［2011］5号文件，省政府将每年征收的重大项目建安营业税涉及公路、机场和旅游的全额返还，每年安排省旅游发展专项资金1亿元拨入公司，每年从成品油税费改革转移资金中安排0.5亿元拨入公司，全省旅游景点门票收入省级集中部分纳入公司收入，国家安排甘肃省公路、机场、旅游项目国债专项资金投入形成的权益归公司所有，以上拨付的资金作为省政府注入的资金增加公司的实力。
6、税收优惠政策优势
根据《中华人民共和国企业所得税法》及实施条例和《国家税务总局关于实施国家重点扶植的公共基础设施设施项目企业所得税优惠问题的通知》（国税发［2009］80号），公司运营的高速公路符合国家重点扶持的公共基础设施建设，自2011年起实行三免三减半政策。
根据《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税［2011］58号），公司运营的二级收费公路经营所得减按15%征收企业所得税。根据甘财预［2011］32号文件，车辆通行费按规定应缴纳的营业税及随征的城市维护建设税、教育费附加及地方教育附加作为省级收入，省财政根据公司实际缴纳车辆通行费收入营业税情况，通过省级财政预算安排本公司资本金。
三、发行人主营业务模式、状况及发展规划
（一）发行人主营业务模式
发行人是经甘肃省人民政府批准设立，由甘肃省交通运输厅出资的大型国有独资公司。根据甘肃省政府的要求，公司将负责全省高等级公路、民航机场、重大旅游资源开发、重大旅游项目的投融资及开发建设和经营管理业务。由于公司尚未实质性开展民航机场和旅游业经营，公司目前主要从事高等级公路的投资、建设、经营管理及养护等业务，营业收入来自车辆通行费收入。
（二）发行人主营业务状况
发行人2009年至2011年营业收入分别为207,219.42万元、303,398.56万元和477,134.39万元，来自车辆通行费收入。
1、已建成通车的高等级公路近三年收入情况
单位：万元
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注：①柳沟河至忠和高速公路和树屏至徐家磨高速公路2010年起合并收费；②武威过境高速公路和古浪至永昌高速公路2011年起统一核算通行费收入；③金昌至永昌高速公路和永昌至山丹高速公路2011年起统一核算通行费收入；④凤翔路口至嵋岘公路和罗汉洞至长庆桥公路经2010年改扩建后并入西长凤高速公路；⑤从2011年，徐家磨至古浪路改建并入永登至古浪高速公路（在建），从而徐家磨至古浪路2011年没有通行费收入；⑥2011年G312线柳园至猩猩峡公路等二级收费公路路产划转至公司，2009年-2010年其通行费收入未纳入公司核算。
2、已建成通车的高等级公路近三年日均车流量情况
单位：辆/日（标准小车）
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注：①柳沟河至忠和高速公路和树屏至徐家磨高速公路2010年起起统一核算车流量；②武威过境高速公路和古浪至永昌高速公路2011年起统一核算车流量；③金昌至永昌高速公路和永昌至山丹高速公路2011年起统一核算车流量；④凤翔路口至嵋岘公路和罗汉洞至长庆桥公路经2010年改扩建后并入西长凤高速公路；⑤2011年徐家磨至古浪路改建并入永登至古浪高速公路（在建），从而徐家磨至古浪路2011年没有车流量；⑥2011年G312线柳园至猩猩峡公路等二级收费公路路产划转至公司，2009年-2010年其车流量未纳入公司核算。
第十一条 发行人财务情况
一、发行人财务概况
发行人2009年-2011年度的财务报表由国富浩华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，该会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告（国浩审字[2012]701A6号）。本文中2009年-2011年度的财务数据均来源于经审计的财务报表。
在阅读本文相关财务报表中的信息时，应当参照发行人经审计的2009年-2011年度的财务报表。
发行人2009-2011年度主要财务数据
单位：万元
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发行人2009-2011年度主要财务指标
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备注：
1、流动比率=流动资产/流动负债
2、速动比率=（流动资产－存货）/流动负债
3、资产负债率=总负债/总资产
4、EBIT利息保障倍数=（净利润+财务费用+所得税）/财务费用
5、总资产周转率=营业收入/总资产期末余额
6、净资产周转率=营业收入/净资产期末余额
7、营业收入净利率=净利润/营业收入
8、总资产收益率=净利润/总资产期末余额
9、净资产收益率=净利润/净资产期末余额
10、现金流量利息保障倍数=经营活动产生的现金流量净额/财务费用
二、发行人财务分析
（一）营运能力分析
发行人2009-2011年主要营运能力指标
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（二）盈利能力分析
发行人2009-2011年主要盈利能力指标
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（三）偿债能力分析
发行人2009-2011年主要偿债能力指标
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（四）现金流量分析
发行人2009-2011年现金流量主要数据
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第十二条 已发行尚未兑付的债券
截至本期债券发行日，发行人已发行尚未兑付的中期票据有：
1、2011年9月16日，发行30亿元的甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司2011年度第一期中期票据，期限为7年；
2、2011年11月15日，发行20亿元的甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司2011年度第二期中期票据，期限为7年；
3、2012年1月16日，发行30亿元的甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司2012年度第一期中期票据，其中期限为7年的22亿元、期限为3年的8亿元。
此外，2011年12月27日，发行20亿元的甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司2011年度第一期短期融资券，期限为366天。
除上述已发行的中期票据和短期融资券之外，发行人及其控股子公司不存在其他已发行尚未兑付的企业（公司）债券、中期票据和短期融资券。
第十三条 募集资金用途
一、募集资金总量及用途
本期债券募集资金25亿人民币，将全部用于甘肃省雷家角（陕甘界）至西峰高速公路项目的建设，总投资为81.8亿元。
募集资金投资项目概况表
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二、债券募集资金使用计划及管理制度
（一）债券募集资金使用计划
本期债券募集资金25亿元人民币，发行人将严格按照国家发展改革委批准的本期债券募集资金的用途对资金进行支配，实行专款专用。本期债券募集资金投资项目将根据工程进度情况和项目资金预算情况统一纳入公司的年度投资计划进行管理。
（二）债券募集资金使用管理制度
为确保本期债券募集资金专款专用，按照安全性、收益性原则，公司建立了投资建设项目管理制度和资金使用管理制度。投资建设项目管理制度的建立，有效控制了投资规模和工程成本，保证了投资建设项目的规范运行。为加强公司投资建设项目的审计监督，规范建设行为，提高投资效益，公司对投资建设项目进行工程跟踪审计、工程决算审计和其他专项审计。
同时，发行人还与监管银行签订了《公司债券账户及资金监管协议》，约定：本期债券发行前10个工作日内发行人在监管银行开立募集资金专项账户，专门用于接收本期债券的募集资金；监管银行有权依据《募集说明书》及本协议的约定，监管本期债券募集资金的使用；监管银行发现发行人的资金拨付指令违反法律、行政法规有关规定或者本协议约定的，应当要求其改正，发行人未能改正的，监管银行应当拒绝执行。
第十四条 偿债保证措施
一、偿债计划
为了充分、有效地维护债券持有人的利益，通过认真分析本期债券的还本付息情况和债券存续期内公司现金流状况，发行人为本期债券的按时、足额偿付制定了一系列偿债计划，包括设立偿债资金专户、确定专门部门与人员、设计工作流程、安排偿债资金、制定管理措施、做好组织协调等，形成一套确保债券安全兑付的内部机制。公司将设立偿债资金专户，通过对该账户的专项管理，提前准备债券利息和本金，以保证按期还本付息。
（一）设立偿债资金专户
为确保本期债券本息按期兑付，发行人与监管银行签订了《公司债券账户及资金监管协议》，约定：本期债券发行前10个工作日内发行人在监管银行开立专项偿债账户，用于归集偿付本期债券本息的资金，仅可用于支付本期债券的利息和本金，账户内资金仅能划付至本期债券的债券托管机构指定的银行账户；监管银行有权依据《募集说明书》及该协议的约定，对专项偿债账户内的资金进行监管；发行人应在本期债券存续期内每年兑付兑息日前15个工作日之前，将当期应偿付资金划付至该账户；监管银行应在本期债券的兑付兑息日前第20个工作日向发行人发出划款通知书，要求发行人按该协议的约定按时足额划付偿债资金。
（二）偿债人员的安排
公司将成立由总经理为组长，以财务部门为主体的债券偿付工作小组，全面负责与本期债券相关的偿债资金安排、信息披露、偿债资金的划转等工作，并在需要的情况下继续处理付息或兑付期限结束后的有关事宜。
（三）偿债资金的安排
针对公司未来财务状况、募集资金投资项目情况以及本期债券期限结构的特点，公司为本期债券的偿付将建立起以公司日常经营收入、募集资金投资项目产生的收入和其他外部融资等方式相结合的多层次、互为补充的财务保障体系。本期债券的本息将由公司通过债券托管机构支付。
1、日常经营收入
偿债资金将首先来源于发行人日常经营活动产生的现金流，目前公司经营活动产生的现金流来自车辆通行费收入。
2、募集资金投资项目产生的收入
本期债券募集资金拟投资于甘肃省雷家角（陕甘界）至西峰高速公路项目,该项目为收费还贷性高速公路，建成后取得的车辆通行费收入也是偿债资金的重要来源。
3、其他外部融资
其他外部融资指公司发挥整体融资能力，或通过其他特定渠道筹集还本付息的资金，主要包括通过银行贷款、股权融资、变现各类非现金资产等方式。发行人与监管银行签订《公司债券账户及资金监管协议》约定，在本期债券存续期内，当发行人发生偿债困难时，监管银行在国家法律、法规和监管银行信贷政策和规章制度允许的前提下，给予发行人流动性支持，该流动性支持仅限于为本期债券偿付本息，以解决发行人临时偿债困难。
二、偿债保障措施
（一）稳定的营业收入和充足的经营活动产生的现金流是本期债券按期还本付息的坚实基础
发行人经营状况良好，收入较为稳定，且近三年营业收入呈大幅增长趋势，2009年至2011年分别实现营业收入207,219.42万元、303,398.56万元和477,134.39万元。同时，公司经营活动产生的现金流量净额充足，2009年至2011年分别为161,191.13万元、238,735.04万元和370,362.26万元。随着发行人在建的7条高速公路、25条二级收费公路陆续完工，公司拥有的高等级公路通车里程将进一步增加，以及随着甘肃省和周边地区经济的发展，公司的营业收入将稳步增加，这将为发行人按期偿付本期债券的本息提供较强保障。
（二）募集资金拟投入项目产生的可支配收益为本期债券按期还本付息提供了重要保障
本期债券募集资金拟用于甘肃省雷家角（陕甘界）至西峰高速公路的建设开发。该公路是“国家高速公路网”、“横线6”青岛至兰州高速公路的重要组成路段，主要承担甘肃、宁夏、青海、新疆等省区与中东部地区及华北地区跨省区的旅客和物资流通任务，建成后将增加发行人拥有的高等级公路通车里程，且随着西部大开发战略的深入实施，车流量将不断增加，公司的获利能力将大大增强。从而，为公司按期偿付本期债券的本息提供有力支持。
（三）各级政府的支持增强了发行人的偿债能力
发行人作为甘肃省高等级公路、民航机场和重大旅游资源的投资、建设、经营和管理主体，得到了各级政府和主管部门的大力支持。第一，公司投资建设高等级公路项目，可以获取中央财政拨入的公路建设项目资本金和省级财政拨入的公路建设项目资本金。2009年至2011年公司分别取得各级政府投入的项目资本金330,189.71万元、280,157.75万元和1,342,887.21万元。第二，根据甘肃省政府甘政函［2011］5号文件，省政府将每年征收的重大项目建安营业税涉及公路、机场和旅游的全额返还，每年安排省旅游发展专项资金1亿元拨入公司，每年从成品油税费改革转移资金中安排0.5亿元拨入公司，全省旅游景点门票收入省级集中部分纳入公司收入，国家安排甘肃省公路、机场、旅游项目国债专项资金投入形成的权益归公司所有。第三，根据甘财预［2011］32号文件，车辆通行费按规定应缴纳的营业税及随征的城市维护建设税、教育费附加及地方教育附加作为省级收入，省财政根据公司实际缴纳车辆通行费收入营业税情况，通过省级财政预算安排本公司资本金。
各级政府的大力支持，有助于增强发行人的资产实力和提高发行人的盈利能力，从而增强发行人的偿债能力。
（四）良好的融资能力为本期债券按期还本付息提供了进一步保证
发行人总资产规模庞大，经营状况良好，财务状况优良，具有良好的信用记录，与国家开发银行、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行以及中国银行等多家大型银行建立了稳固、良好的合作关系。公司的融资渠道畅通，如果未来由于意外情况致使公司不能及时从预期的还款来源获取足够资金，公司可以凭借自身良好的资信状况以及与银行良好的合作关系，通过间接融资筹措本期债券还本付息所需资金。同时，发行人正在积极探索建立多元化融资渠道，未来将采用多种融资工具筹集资金，优化公司的负债结构，降低公司的财务风险。多元化融资渠道的建立将进一步增强发行人的持续融资能力。
（五）签订《债券受托代理协议》和《债券持有人会议规则》保障债权人的利益
公司与债券受托管理人签署《债券受托管理协议》，制定《债券持有人会议规则》。根据上述协议，债券受托管理人受债券持有人委托，监督发行人经营状况、募集资金使用情况，代理债券持有人与发行人之间的谈判、诉讼及债券持有人会议授权的其他事项。上述协议为保障企业债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排，有效的保护了全体债券持有人的权利。
第十五条 风险与对策
一、风险因素
投资者在评价和购买本期债券时，应审慎地考虑下列各项风险因素：
（一）与本期债券相关的风险
1、利率风险
在本期债券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济、金融政策的变动等因素会引起市场利率的波动。由于本期债券采用固定利率形式，期限较长，市场利率的波动将对投资者投资本期债券的收益造成一定程度的影响。
2、兑付风险
受行业和市场等不可控制因素的影响，发行人的经营活动如果不能产生预期的回报和现金流，进而导致发行人不能从预期的还款来源获得足够资金，可能会影响本期债券本息的按期偿付。
3、流动性风险
由于本期债券上市事宜需要在债券发行结束后方能进行，发行人无法保证本期债券能够按照预期上市交易，也无法保证本期债券能够在二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券的流动性，导致投资者在债券转让时出现困难。
（二）与行业相关的风险
1、经济周期风险
经济周期的变化会直接导致经济活动对运输需求的变化，并影响高等级公路的车流量以及通行费总收入，因此，高等级公路的车辆通行费收入与经济周期呈现正相关关系。目前，发行人主要经营甘肃省的高等级公路项目，营业收入与甘肃省及其周边省市经济发展状况有较为密切的关系，因此，经济周期波动对发行人的经营业绩将造成一定的影响。
2、收费标准调整的风险
发行人的营业收入来自22条高速公路和37条二级收费公路车辆通行费收入，目前收费标准的调整必须经相关主管部门批准。在决定收费标准方面，发行人的自主权很小，无法预计收费标准调整的时间和幅度。因此，在物价水平及总体成本上升时，如果收费标准未能及时上调，将在一定程度上影响发行人的经营业绩。
3、“成品油税费改革”后二级公路取消收费的风险
根据《国务院关于实施成品油价格和税费改革的通知》（国发 [2008]37 号）及《关于公布取消公路养路费等涉及交通和车辆收费项目的通知》（财综[2008]84号）规定，从2009年1月1日起，在全国范围内统一取消公路养路费、公路运输管理费和公路客货运附加费等六项收费，逐步有序取消政府还贷二级公路收费。目前发行人运营二级公路，未来面临取消收费的风险，将在一定程度上影响发行人的经营业绩。
4、铁路的竞争风险
“十一五”期间，随着兰渝、成兰、兰新第二双线、天平、西平等一批重大铁路项目相继开工建设，铁路运营里程超过3,000公里。“十二五”期间，甘肃省拟新建宝兰客专、包兰铁路银川至兰州扩能改造、兰州至临夏至合作、敦煌至格尔木铁路等九条铁路。这将可能分散发行人的客运和货运业务来源，对发行人的经营业绩造成一定的影响。
（三）与发行人业务有关的风险
1、经营风险
发行人主要从事甘肃省境内高等级公路的投资开发、建设和经营管理。高等级公路建设前的征地费用、建设过程中的成本、工期和质量控制都将直接或间接影响公司的经营状况。高等级公路建成通车后，需要定期对道路进行日常养护以及大修，将会影响高等级公路的正常通行和交通流量，从而可能导致车辆通行费收入减少。随着公司高等级公路通车时间的增长、车流量的上升和高等级公路损耗的增大，养护的规模和费用可能上升，导致公司盈利减少。此外，地震等不可预测因素均会不同程度地对高等级公路设施造成破坏，影响交通流量并导致公路养护成本上升。
2、投资项目风险
本期债券募集资金主要投资于高等级公路建设项目，总投资规模大、建设周期长、影响因素多。如果在项目的建设中出现原材料价格、劳动力成本上升和恶劣的自然地理条件影响施工等因素，有可能使项目实际投资超出预算、施工期延长，进而影响项目的按期竣工和投入运营，对项目收益的实现产生不利影响。
二、相应风险的对策
（一）与本期债券相关的风险对策
1、利率风险的对策
在确定本期债券的票面利率时，发行人与主承销商已适当考虑了对债券存续期内可能存在的利率风险的补偿，能够保证投资人获得长期合理的投资收益。此外，本期债券发行结束后1个月内，发行人将向经批准的证券交易场所或其他主管部门提出本期债券上市或交易流通申请，提高本期债券的流动性，以降低利率变化可能给投资人带来的损失。
2、兑付风险的对策
发行人目前经营状况良好，现金流量充足，其自身现金流可以满足本期债券本息兑付的要求，且随着发行人在建7条高速公路和25条二级公路陆续建成通车和本期债券募集资金投资项目建成，进而公司拥有的高等级公路通车里程增加和车辆通行费收入增加，发行人的盈利能力和偿债能力将得到极大地提高。同时，发行人将积极探讨建立多元化的融资渠道，优化资产负债结构，尽可能地降低本期债券的兑付风险。此外，发行人还通过设立偿债资金专户，通过专户管理方式，提前准备偿付债券本息所需资金，存放于偿债资金专户，以保证本期债券本息的按期偿付。
3、流动性风险的对策
本期债券发行结束1个月内，发行人将向经批准的证券交易场所或其他主管部门提出债券上市申请，力争本期债券早日获准上市流通。同时，随着债券市场的发展，债券的交易流通环境将持续改善，本期债券未来的流动性风险将会降低。此外，公司将采取措施，努力提高资产的盈利性和流动性，进一步提升发行人在市场中的认知度，从而提高公司债券的流通能力。
（二）与行业相关的风险对策
1、经济周期风险的对策
针对经济周期因素的影响，发行人将充分利用自身在甘肃省公路产业的特殊地位，继续完善该地区高等级公路网。公司将凭借自身公路运营经验和专业优势，前瞻性地把握市场机会，参与更多高等级公路开发建设及经营管理。同时，加强对收费公路的经营管理，提高服务质量和公路质量以削减由于经济周期波动而导致车流量减少的负面影响。
2、收费标准调整的风险对策
面对收费标准调整风险，发行人在进行项目投资分析时，采用了审慎的调价假设和敏感性分析，使新项目具备较强的抗风险能力。同时，发行人将凭借多年积累的运营、建设经验，不断提高管理水平和运营效率，努力降低公司单位运营成本和控制项目造价，从而削减收费标准调整风险对其经营业绩可能产生的不利影响，并实现长期的可持续发展。此外，公司将继续与政府以及行业内其他企业保持积极的沟通和良好的合作，使政府和公众对本行业有正确和实际的了解，争取合理的收费水平。
3、“成品油税费改革”后二级公路取消收费风险的对策
随着甘肃省及周边省市经济的快速发展，2009年-2011年发行人所运营的高速公路通车里程和通行费收入呈大幅增长趋，同时发行人正在积极开展民航机场建设和旅游项目的开发，未来随着发行人在建7条高速公路的陆续完工以及业务的多元化，二级公路的通行费收入占公司的营业收入比重将呈下降趋势，二级公路取消收费风险对公司的影响将逐步减弱。此外，根据《国务院办公厅关于转发发展改革委交通运输部财政部逐步有序取消政府还贷二级公路收费实施方案的通知》（国办发［2009］10号）的总体思路是“国家鼓励、地方为主，确定目标、有序推进，锁定债务、逐年偿还，安置人员、确保稳定”。该方案明确西部地区是否取消政府还贷二级公路收费，由省（区、市）人民政府自主决定。
4、与铁路竞争风险的对策
发行人将加快高速公路建设，促进国家高速公路网络的形成，同时加强对高等级公路的管理，逐渐完善公路设施和其他配套服务，充分发挥公路交通“直达、迅速、灵活和适应性强”的特点，不断提高公路通行的竞争能力。此外，目前甘肃省的基础设施建设相对落后，不能满足甘肃省及其周边省市经济发展对交通日益增长的需求，因此，在未来一段时间内很可能出现公路和铁路共同发展的局面。
（三）与发行人业务相关的风险对策
1、经营风险的对策
针对高等级公路建设过程中的风险，发行人将凭借多年积累的运营、建设经验，加强成本管理，尽可能避免施工过程中的费用超支、工程延期等风险，保证工程按时保质完成。针对高等级公路的运营风险，发行人将制定中长期的养护计划，对高等级公路的养护项目做出统一的安排和部署，从而提高管理效率和工作质量，控制养护成本。此外，发行人将建立对不可预见因素的预警机制，提高对紧急事件的快速处理能力。
2、投资项目风险的对策
在项目实施前的勘察设计工作中，以及在项目可行性研究和设计施工方案时，发行人将充分考虑高等级公路建设过程中可能存在的风险，并制定相应的配套方案。此外，公司具有完善的项目管理和财务管理制度，对于项目的事前、事中、事后三个主要阶段分别制定了严格的管理措施控制项目风险，并使项目的投资、建设、运营、监督工作分开，确保工程按时按质完成以及项目投入资金的合理使用，最大限度地降低投资项目风险。
第十六条 信用评级
一、信用评级观点
经大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）综合评定，本期债券发行人主体信用评级为AA+级，本期债券信用评级为AA+级，评级展望为稳定。大公国际主要评级观点如下：
（一）主要评级观点
发行人主要从事甘肃省人民政府授权范围内的甘肃省高等级公路、民航机场、重要旅游资源的投融资、开发建设及经营管理。评级结果反映了甘肃省近年来经济保持平稳较快发展，地方财政收入稳步增加，公司行业地位突出，得到中央和甘肃省政府的有力支持，公司通行费收入持续增长等优势；同时也反映了甘肃省经济发展水平相当较低、公司未来面临一定资金需求压力等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力很强，本期公司债券到期不能偿付的风险很小。
预计未来1-2年，发行人整体业务规模和收入还将保持增长。大公国际对发行人的评级展望为稳定。
（二）主要优势
1、甘肃省近年来经济保持平稳较快发展、地方财政收入稳步增加，未来随着西部大开发战略继续实施，地区经济将继续保持较快发展，为发行人发展提供了较好的外部环境；
2、发行人是甘肃省唯一的高等级公路、民航机场及重要旅游资源的投资建设及运营主体，行业地位突出；
3、公司得到中央和甘肃省政府在资产注入、专项补贴等方面的有力支持；
4、发行人近年来通行费收入持续大幅增长。
（三）主要风险
1、甘肃省经济发展基础较为薄弱，在全国仍处于较低水平，在一定程度上制约公司盈利增长；
2、公司高等级公路等项目建设的规模较大，未来面临一定的资金支出压力。
二、跟踪评级安排
自评级报告出具之日起，大公国际将对发行人进行持续跟踪评级。持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。
跟踪评级期间，大公国际将持续关注发行人外部经营环境的变化、影响其经营或财务状况的重大事项以及发行人履行债务的情况等因素，并出具跟踪评级报告，动态地反映发行人的信用状况。
跟踪评级安排包括以下内容：
1、 跟踪评级时间安排
定期跟踪评级：大公国际将在本期公司债券存续期内每年出具一次定期跟踪评级报告。
不定期跟踪评级：不定期跟踪自本评级报告出具之日起进行。大公国际将在发生影响评级报告结论的重大事项后及时进行跟踪评级，在跟踪评级分析结束后下1个工作日向监管部门报告，并发布评级结果。
2、跟踪评级程序安排
跟踪评级将按照收集评级所需资料、现场访谈、评级分析、评审委员会审核、出具评级报告、公告等程序进行。
大公国际的跟踪评级报告和评级结果将对发行人、监管部门及监管部门要求的披露对象进行披露。
3、 如发行人不能及时提供跟踪评级所需资料，大公国际将根据有关的公开信息资料进行分析并调整信用等级，或宣布前次评级报告所公布的信用等级失效直至发行人提供所需评级资料。
第十七条 法律意见
发行人聘请甘肃正天合律师事务所作为本期债券发行工作律师。该所已根据有关法律、法规和规范性文件的规定，出具了法律意见书。经合理查验，甘肃正天合律师事务所认为：
（1）发行人系在中国境内依照《公司法》设立并有效存续的企业法人，具备发行本期债券的主体资格；
（2）发行人就本期债券发行取得的批准和授权合法有效，已取得国家发展改革委的核准；
（3）本期债券符合《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》、《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》（发改财金[2004]1134 号）、《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（发改财金[2008]7 号）等法律、法规、规范性文件规定的各项合规性条件；
（4）本期债券筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全；
（5）本期债券的会计师事务所、信用评级机构、承销商分别具备为发行人提供相应中介服务的资格；
（6）发行人为本期债券发行编制的《募集说明书》及其摘要的内容和格式符合法律、法规和规范性文件的要求，其中与本次发行相关的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述及重大遗漏；
（7）截至本《法律意见书》出具日，发行人不存在影响本期债券发行的重大法律障碍。
第十八条 其他应说明的事项
一、税务说明
依据我国现行的税务法律、法规及国家税务总局的有关规范性文件，投资者投资本期债券应缴纳有关税款由投资者自行承担。
二、上市安排
本期债券发行结束后1个月内，发行人将就本期债券提出在经批准的证券交易场所上市或交易流通的申请。
第十九条 备查文件
一、备查文件清单
（一）国家发展和改革委对本期债券的批准文件；
（二）发行人关于本期债券发行的决议；
（三）《2012年甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司公司债券募集说明书》；
（四）《2012年甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司公司债券募集说明书摘要》；
（五）发行人2009年-2011年经审计的财务报告；
（六）大公国际评估有限公司为本期债券出具的信用评级报告；
（七）甘肃正天合律师事务所为本期债券出具的法律意见书；
（八）《公司债券账户及资金监管协议》；
（九）《债券受托管理协议》；
（十）《债券持有人会议规则》。
二、查询地址
投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点或互联网址查阅上述备查文件：
（一）甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司
联系人：乔松青、陈德华
联系地址：兰州市城关区酒泉路213号
联系电话：0931-8401720
传真：0931-4658112
邮政编码：730030
（二）华龙证券有限责任公司
联系人：孙守用、简光友、李世涛、陈杰、杨阳、尹晓光、陈文兵
联系地址：广东省深圳市深南大道4009号投资大厦7楼
联系电话：0755-82912907
传真：0755-82912907
邮政编码：518048
投资者也可以在本期债券发行期限内到下列网站查阅本募集说明书摘要全文：
（一）国家发展和改革委员会
网址：www.ndrc.gov.cn
（二）中央国债登记结算有限责任公司
网址：www.chinabond.com.cn
如对本募集说明书或上述备查文件有任何疑问，可以咨询发行人或主承销商。
附表：
2012年甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司公司债券发行网点表
■
| 序号 | 企业名称 | 注册资本 （万元） | 持股比例 |
| 1 | 甘肃省旅游投资管理有限公司 | 10,000.00 | 100% |
| 2 | 甘肃公航旅文化传媒有限公司 | 10,000.00 | 100% |
| 3 | 甘肃公投高路有限公司 | 500,000.00 | 98% |
| 4 | 海口美兰国际机场有限责任公司 | 202,891.31 | 24.30% |
| 5 | 甘肃银行股份有限公司 | 348,622.37 | 15.78% |
| 序号 | 公路名称 | 通车里程（公里） |
| 1 | 机场高速公路 | 22.30 |
| 2 | 白银至兰州高速公路 | 58.97 |
| 3 | 兰州至海石湾高速公路 | 100.35 |
| 4 | 巉口至柳沟河高速公路 | 78.27 |
| 5 | 山丹至临泽高速公路 | 97.00 |
| 6 | 宝鸡至天水高速公路 | 91.11 |
| 7 | 天水至定西高速公路 | 234.62 |
| 8 | 刘寨柯至白银高速公路 | 110.75 |
| 9 | 树屏至徐家磨高速公路 | 22.92 |
| 10 | 平凉至定西高速公路 | 258.00 |
| 11 | 古浪至永昌高速公路 | 71.00 |
| 12 | 武威过境高速公路 | 45.65 |
| 13 | 临泽至清水高速公路 | 99.72 |
| 14 | 清水至嘉峪关高速公路 | 95.90 |
| 15 | 嘉峪关至安西高速公路 | 235.42 |
| 16 | 康家崖至临夏高速公路 | 80.36 |
| 17 | 兰州至临洮高速公路 | 95.00 |
| 18 | 永昌至山丹高速公路 | 117.80 |
| 19 | 金昌至永昌高速公路 | 37.70 |
| 20 | 柳沟河至忠和高速公路 | 30.00 |
| 21 | 西长凤高速公路 | 74.00 |
| 22 | 天水过境高速公路 | 36.00 |
| 合计 | 2,092.84 | |
| 序号 | 公路名称 | 通车里程（公里） |
| 1 | 凤翔路口至嵋岘公路 | 80.97 |
| 2 | 罗汉洞至长庆桥公路 | 36.00 |
| 3 | 天水至巉口公路 | 196.00 |
| 4 | 徐家磨至古浪路 | 149.03 |
| 5 | G312线柳园至猩猩峡公路 | 88.00 |
| 6 | G312线酒泉至嘉峪关过境路 | 53.00 |
| 7 | S314线安西至敦煌公路 | 134.00 |
| 8 | S212线金昌至永昌公路 | 51.00 |
| 9 | G312线太平堡至黑河桥公路暨213线张掖市至火车站公路 | 56.00 |
| 10 | G227线扁都口至张掖公路 | 92.00 |
| 11 | G109线河口至海石湾公路 | 70.00 |
| 12 | G312线河口至屯沟湾 | 86.00 |
| 13 | S201线景泰至西槽公路 | 99.00 |
| 14 | G312线界石铺至巉口公路 | 104.00 |
| 15 | S207线靖远至会宁公路 | 119.00 |
| 16 | S201线营盘水至景泰公路、S308线白墩子至大岭公路 | 86.00 |
| 17 | G312线祁家大山隧道 | 1.86 |
| 18 | G312线眉岘至苋麻湾段公路 | 47.00 |
| 19 | S304线安口过境段、安口至蔺家沟、X049线平凉至华亭公路 | 84.00 |
| 20 | S203、S304线泾川至大桥村、马峪口至安口 | 118.00 |
| 21 | S304线华亭至庄浪至莲花公路 | 106.00 |
| 22 | S202线西峰至长庆桥段公路 | 57.00 |
| 23 | S202线打扮梁至庆城公路 | 81.00 |
| 24 | G211线木钵至板桥公路 | 84.00 |
| 25 | G211线甜水堡至木钵公路 | 103.00 |
| 26 | S205线江洛镇至武都公路 | 161.00 |
| 27 | S308线武威至大岭至双塔公路 | 93.00 |
| 28 | G316线江洛镇至天水公路 | 96.00 |
| 29 | S304线莲花至叶堡公路 | 40.00 |
| 30 | G310线牛背至北道公路 | 114.00 |
| 31 | G213线兰州至刘家峡公路 | 45.00 |
| 32 | S309线康家崖至临夏公路 | 80.00 |
| 33 | G212线木寨岭隧道、会川至宕昌公路 | 185.00 |
| 34 | S312线王格尔塘至桑科公路 | 47.00 |
| 35 | G213线合作至郎木寺公路 | 161.00 |
| 36 | G213线临夏至合作公路 | 94.00 |
| 37 | G312线东乐至双窝铺公路 | 61.00 |
| 合计 | 3,358.86 | |
| 序号 | 公路名称 | 建设里程（公里） | 累计投资（万元） |
| 1 | 连霍国道主干线永登（徐家磨）至古浪段 | 145.46 | 437,926.46 |
| 2 | 连霍国道主干线瓜州至星星峡段 | 156.71 | 182,195.96 |
| 3 | 成县至武都高速公路 | 90.95 | 144,996.91 |
| 4 | 金昌至武威高速公路 | 73.41 | 27,497.75 |
| 5 | 兰州至海口国家高速公路武都至罐子沟段 | 130.4 | 561,014.19 |
| 6 | 青兰国家高速公路雷家角（陕甘界）至西峰段 | 127 | 290,379.92 |
| 7 | 定武国家高速公路营盘水（宁甘界）至双塔段 | 157.56 | 159,137.36 |
| 合计 | 881.49 | 1,803,148.54 | |
| 序号 | 公路名称 | 建设里程（公里） | 累计投资（万元） |
| 1 | S311线冶木峡隧道及连接线 | 7.00 | 8,183.09 |
| 2 | S204线尕秀至玛曲 | 60.05 | 17,649.55 |
| 3 | G213线达家台至折桥 | 84.40 | 112,798.91 |
| 4 | S309线临夏至大河家（甘青界） | 77.00 | 25,963.89 |
| 5 | S306线岷县至合作 | 200.00 | 100,435.39 |
| 6 | S205线韩店至张家川至天水（社棠） | 103.27 | 61,905.14 |
| 7 | S209陇西至漳县殪虎桥公路 | 49.00 | 18,321.03 |
| 8 | S313线迭部至宕昌 | 145.00 | 1,761.94 |
| 9 | S213张掖（甘州区）至肃南县城 | 100.40 | 20,201.35 |
| 10 | S202线泾川至灵台至渗水坡 | 68.53 | 18,356.35 |
| 11 | S302线肃北县城至阿克塞 | 64.33 | 18.29 |
| 12 | S317临洮至康乐至和政 | 69.28 | 8,425.37 |
| 13 | S318庆阳市至镇原县城 | 62.00 | 7,786.99 |
| 14 | 夏河至夏河机场 | 71.00 | 15.00 |
| 15 | S311线定西市定临公路安定区过境段 | 9.89 | 965.84 |
| 16 | G212韩家河至水泉 | 61.00 | 48.80 |
| 17 | G213线锁南镇至折桥 | 23.00 | 6,861.24 |
| 18 | X406线合作至冶力关 | 105.62 | 2,634.02 |
| 19 | S311线内官营至临洮 | 77.00 | 15,473.21 |
| 20 | S208武山县洛门至礼县 | 81.00 | 78.65 |
| 21 | 华池新堡至南梁 | 60.41 | 559.59 |
| 22 | G312线平凉城区过境段 | 29.00 | 10,897.52 |
| 23 | S218线静宁至庒浪公路 | 77.75 | 29,073.64 |
| 24 | S211线武威至仙米寺公路、武威至骆驼河口 | 70.5 | 26,396.13 |
| 25 | 西部通道敦煌至当金山口（甘青界） | 115 | 38,528.63 |
| 合计 | 1,871.43 | 533,339.56 | |
| 序号 | 公路名称 | 2011年 | 2010年 | 2009年 |
| 1 | 机场高速公路 | 5,052.60 | 3,425.22 | 2,920.14 |
| 2 | 白银至兰州高速公路 | 13,937.17 | 11,677.96 | 9,829.75 |
| 3 | 兰州至海石湾高速公路 | 35,615.72 | 27,134.72 | 19,872.22 |
| 4 | 巉口至柳沟河高速公路 | 23,139.66 | 22,211.87 | 17,458.14 |
| 5 | 山丹至临泽高速公路 | 15,119.35 | 11,156.54 | 7,631.35 |
| 6 | 宝鸡至天水高速公路 | 24,253.76 | 18,644.36 | 5,033.11 |
| 7 | 天水至定西高速公路 | 21,994.66 | 89.93 | - |
| 8 | 刘寨柯至白银高速公路 | 19,558.86 | 16,761.76 | 14,087.98 |
| 9 | 树屏至徐家磨高速公路① | 19,970.11 | 13,149.49 | 1,898.02 |
| 10 | 柳沟河至忠和高速公路 | 8,237.23 | ||
| 11 | 平凉至定西高速公路 | 33,025.08 | 32,019.80 | 281.62 |
| 12 | 古浪至永昌高速公路② | 23,205.12 | 9,240.54 | 6,829.99 |
| 13 | 武威过境高速公路 | 5,824.27 | 4,067.97 | |
| 14 | 临泽至清水高速公路 | 15,197.77 | 11,341.1 | 7,568.07 |
| 15 | 清水至嘉峪关高速公路 | 19,834.35 | 13,460.8 | 8,579.68 |
| 16 | 嘉峪关至安西高速公路 | 59,573.57 | 46,098.25 | 27,071.07 |
| 17 | 康家崖至临夏高速公路 | 6,042.74 | 55.02 | - |
| 18 | 兰州至临洮高速公路 | 11,934.87 | 9,355.61 | 7,917.73 |
| 19 | 永昌至山丹高速公路③ | 19,547.79 | 14,511.64 | 9,838.51 |
| 20 | 金昌至永昌高速公路 | 40.10 | - | |
| 21 | 西长凤高速公路④ | 169.86 | - | - |
| 22 | 凤翔路口至嵋岘公路 | 9,324.64 | ||
| 23 | 罗汉洞至长庆桥公路 | 635.44 | ||
| 24 | 天水过境高速公路 | 354.63 | - | - |
| 25 | 天水至巉口公路 | 20,319.79 | 24,500.05 | 25,493.77 |
| 26 | 徐家磨至古浪路⑤ | - | 12,699.52 | 12,642.99 |
| 27 | G312线柳园至猩猩峡公路⑥ | 2,421.66 | - | - |
| 28 | G312线酒泉至嘉峪关过境路 | 4,131.44 | - | - |
| 29 | S314线安西至敦煌公路 | 1,441.60 | - | - |
| 30 | S212线金昌至永昌公路 | 1,784.73 | - | - |
| 31 | G312线太平堡至黑河桥公路暨213线张掖市至火车站公路 | 1,506.48 | - | - |
| 32 | G227线扁都口至张掖公路 | 1,825.29 | - | - |
| 33 | G109线河口至海石湾公路 | 1,212.97 | - | - |
| 34 | G312线河口至屯沟湾 | 2,427.07 | - | - |
| 35 | S201线景泰至西槽公路 | 3,901.57 | - | - |
| 36 | G312线界石铺至巉口公路 | 299.40 | - | - |
| 37 | S207线靖远至会宁公路 | 343.05 | - | - |
| 38 | S201线营盘水至景泰公路、S308线白墩子至大岭公路 | 6,840.52 | - | - |
| 39 | G312线祁家大山隧道 | 193.56 | - | - |
| 40 | G312线眉岘至苋麻湾段公路 | 6,762.67 | - | - |
| 41 | S304线安口过境段、安口至蔺家沟、X049线平凉至华亭公路 | 1,197.52 | - | - |
| 42 | S203、S304线泾川至大桥村、马峪口至安口 | 6,080.61 | - | - |
| 43 | S304线华亭至庄浪至莲花公路 | 1,213.38 | - | - |
| 44 | S202线西峰至长庆桥段公路 | 2,620.73 | - | - |
| 45 | S202线打扮梁至庆城公路 | 1,997.76 | - | - |
| 46 | G211线木钵至板桥公路 | 2,722.88 | - | - |
| 47 | G211线甜水堡至木钵公路 | 2,873.50 | - | - |
| 48 | S205线江洛镇至武都公路 | 3,599.74 | - | - |
| 49 | S308线武威至大岭至双塔公路 | 10,731.38 | - | - |
| 50 | G316线江洛镇至天水公路 | 3,420.05 | - | - |
| 51 | S304线莲花至叶堡公路 | 1,145.07 | - | - |
| 52 | G310线牛背至北道公路 | 2,414.78 | - | - |
| 53 | G213线兰州至刘家峡公路 | 1,136.59 | - | - |
| 54 | S309线康家崖至临夏公路 | 506.30 | - | - |
| 55 | G212线木寨岭隧道、会川至宕昌公路 | 4,034.76 | - | - |
| 56 | S312线王格尔塘至桑科公路 | 355.85 | - | - |
| 57 | G213线合作至郎木寺公路 | 4,656.90 | - | - |
| 58 | G213线临夏至合作公路 | 2,978.59 | - | - |
| 59 | G312线东乐至双窝铺公路 | 508.53 | - | - |
| 合计 | 477,134.39 | 303,398.56 | 207,219.42 | |
| 序号 | 公路名称 | 2011年 | 2010年 | 2009年 |
| 1 | 机场高速公路 | 5,337.68 | 2,194.39 | 1,909.66 |
| 2 | 白银至兰州高速公路 | 7,271.97 | 4,072.17 | 3,062.09 |
| 3 | 兰州至海石湾高速公路 | 30,923.03 | 9,462.03 | 6,190.44 |
| 4 | 巉口至柳沟河高速公路 | 9,572.91 | 7,745.41 | 5,438.43 |
| 5 | 山丹至临泽高速公路 | 7,916.46 | 3,890.35 | 2,377.26 |
| 6 | 宝鸡至天水高速公路 | 20,841.14 | 6,501.40 | 1,567.88 |
| 7 | 天水至定西高速公路 | 15,701.02 | 3,110.18 | - |
| 8 | 刘寨柯至白银高速公路 | 13,305.19 | 5,844.92 | 3,388.58 |
| 9 | 树屏至徐家磨高速公路① | 20,454.27 | 4,585.31 | 1,591.26 |
| 10 | 柳沟河至忠和高速公路 | 2,566.00 | ||
| 11 | 平凉至定西高速公路 | 26,153.64 | 5,910.45 | 1,376.66 |
| 12 | 古浪至永昌高速公路② | 11,526.56 | 3,222.23 | 2,127.62 |
| 13 | 武威过境高速公路 | 2,030.96 | 1,267.22 | |
| 14 | 临泽至清水高速公路 | 3,532.90 | 3,954.71 | 2,357.55 |
| 15 | 清水至嘉峪关高速公路 | 11,357.45 | 4,693.86 | 2,672.68 |
| 16 | 嘉峪关至安西高速公路 | 32,020.80 | 9,074.73 | 7,432.97 |
| 17 | 康家崖至临夏高速公路 | 10,326.68 | 3,019.19 | - |
| 18 | 兰州至临洮高速公路 | 12,769.32 | 3,262.36 | 2,466.47 |
| 19 | 永昌至山丹高速公路③ | 8,168.36 | 5,060.29 | 3,064.82 |
| 20 | 金昌至永昌高速公路 | 3,013.98 | - | |
| 21 | 西长凤高速公路④ | 4,295.65 | - | |
| 22 | 凤翔路口至嵋岘公路 | 2,904.74 | ||
| 23 | 罗汉洞至长庆桥公路 | 1,197.95 | ||
| 24 | 天水过境高速 | 3,648.4 | ||
| 25 | 天水至巉口公路 | 19,751.01 | 8,543.31 | 3,377.94 |
| 26 | 徐家磨至古浪路⑤ | - | 4,428.40 | 2,938.45 |
| 27 | G312线柳园至猩猩峡公路⑥ | 11,670.56 | - | - |
| 28 | G312线酒泉至嘉峪关过境路 | 18,546.69 | - | - |
| 29 | S314线安西至敦煌公路 | 6,659.88 | - | - |
| 30 | S212线金昌至永昌公路 | 8,299.50 | - | - |
| 31 | G312线太平堡至黑河桥公路暨213线张掖市至火车站公路 | 5,984.65 | - | - |
| 32 | G227线扁都口至张掖公路 | 9,055.62 | - | - |
| 33 | G109线河口至海石湾公路 | 5,679.31 | - | - |
| 34 | G312线河口至屯沟湾 | 9,566.48 | - | - |
| 35 | S201线景泰至西槽公路 | 10,887.67 | - | - |
| 36 | G312线界石铺至巉口公路 | 2,056.38 | - | - |
| 37 | S207线靖远至会宁公路 | 1,755.20 | - | - |
| 38 | S201线营盘水至景泰公路、S308线白墩子至大岭公路 | 29,379.68 | - | - |
| 39 | G312线祁家大山隧道 | 1,946.08 | - | - |
| 40 | G312线眉岘至苋麻湾段公路 | 31,805.70 | - | - |
| 41 | S304线安口过境段、安口至蔺家沟、X049线平凉至华亭公路 | 6,122.29 | - | - |
| 42 | S203、S304线泾川至大桥村、马峪口至安口 | 28,633.30 | - | - |
| 43 | S304线华亭至庄浪至莲花公路 | 6,488.50 | - | - |
| 44 | S202线西峰至长庆桥段公路 | 8,632.50 | - | - |
| 45 | S202线打扮梁至庆城公路 | 8,724.06 | - | - |
| 46 | G211线木钵至板桥公路 | 10,479.74 | - | - |
| 47 | G211线甜水堡至木钵公路 | 11,859.59 | - | - |
| 48 | S205线江洛镇至武都公路 | 16,302.40 | - | - |
| 49 | S308线武威至大岭至双塔公路 | 30,998.34 | - | - |
| 50 | G316线江洛镇至天水公路 | 15,334.50 | - | - |
| 51 | S304线莲花至叶堡公路 | 5,457.05 | - | - |
| 52 | G310线牛背至北道公路 | 12,483.73 | - | - |
| 53 | G213线兰州至刘家峡公路 | 7,340.58 | - | - |
| 54 | S309线康家崖至临夏公路 | 2,748.50 | - | - |
| 55 | G212线木寨岭隧道、会川至宕昌公路 | 20664,71 | - | - |
| 56 | S312线王格尔塘至桑科公路 | 1,749.60 | - | - |
| 57 | G213线合作至郎木寺公路 | 21,749.40 | - | - |
| 58 | G213线临夏至合作公路 | 13,749.72 | - | - |
| 59 | G312线东乐至双窝铺公路 | 2,904.19 | - | - |
| 合计 公路名称 | 639,925.83 | 103,620.63 | 61,276.67 | |
| 项 目 | 2009年 | 2010年 | 2011年 |
| 资产总额 | 5,888,082.43 | 6,962,278.79 | 13,882,703.53 |
| 其中：流动资产 | 372,373.39 | 443,438.52 | 1,116,069.49 |
| 非流动资产 | 5,515,709.04 | 6,518,840.26 | 12,766,634.03 |
| 负债总额 | 4,028,604.76 | 4,712,446.40 | 7,171,222.05 |
| 其中：流动负债 | 322,231.73 | 628,446.37 | 1,085,176.83 |
| 非流动负债 | 3,706,373.04 | 4,084,000.04 | 6,086,045.22 |
| 所有者权益 | 1,859,477.67 | 2,249,832.38 | 6,711,481.48 |
| 营业收入 | 207,219.42 | 303,398.56 | 477,134.39 |
| 利润总额 | 45,293.41 | 110,017.80 | 168,222.68 |
| 净利润 | 45,415.01 | 110,196.97 | 165,216.56 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 161,191.13 | 238,735.04 | 370,362.26 |
| 项 目 | 2009年 | 2010年 | 2011年 |
| 流动比率1 | 1.16 | 0.71 | 1.03 |
| 速动比率2 | 1.16 | 0.71 | 1.03 |
| 资产负债率3 | 68.42% | 67.69% | 51.66% |
| EBIT利息保障倍数4 | 1.40 | 1.87 | 1.86 |
| 总资产周转率5（次） | 0.04 | 0.04 | 0.03 |
| 净资产周转率6（次） | 0.11 | 0.13 | 0.07 |
| 营业收入净利率7 | 21.92% | 36.32% | 34.63% |
| 总资产收益率8 | 0.77% | 1.58% | 1.19% |
| 净资产收益率9 | 2.44% | 4.90% | 2.46% |
| 现金流量利息保障倍数10 | 1.42 | 1.89 | 1.89 |
| 项 目 | 2009年 | 2010年 | 2011年 |
| 总资产（万元） | 5,888,082.43 | 6,962,278.79 | 13,882,703.53 |
| 其中：流动资产（万元） | 372,373.39 | 443,438.52 | 1,116,069.49 |
| 非流动资产（万元） | 5,515,709.04 | 6,518,840.26 | 12,766,634.03 |
| 流动资产周转率（次） | 0.56 | 0.68 | 0.43 |
| 总资产周转率（次） | 0.04 | 0.04 | 0.03 |
| 净资产周转率（次） | 0.11 | 0.13 | 0.07 |
| 项 目 | 2009年 | 2010年 | 2011年 |
| 营业收入（万元） | 207,219.42 | 303,398.56 | 477,134.39 |
| 营业成本（万元） | 41,077.02 | 57,926.48 | 84,016.11 |
| 财务费用（万元） | 113,624.48 | 126,247.75 | 195,598.71 |
| 净利润（万元） | 45,415.01 | 110,196.97 | 165,216.56 |
| 营业收入净利率 | 21.92% | 36.32% | 34.63% |
| 总资产收益率 | 0.77% | 1.58% | 1.19% |
| 净资产收益率 | 2.44% | 4.90% | 2.46% |
| 项 目 | 2009年 | 2010年 | 2011年 |
| 负债总额（万元） | 4,028,604.76 | 4,712,446.40 | 7,171,222.05 |
| 其中：流动负债（万元） | 322,231.73 | 628,446.37 | 1,085,176.83 |
| 非流动负债（万元） | 3,706,373.04 | 4,084,000.04 | 6,086,045.22 |
| 所有者权益（万元） | 1,859,477.67 | 2,249,832.38 | 6,711,481.48 |
| 流动比率 | 1.16 | 0.71 | 1.03 |
| 速动比率 | 1.16 | 0.71 | 1.03 |
| 资产负债率 | 68.42% | 67.69% | 51.66% |
| EBIT利息保障倍数 | 1.40 | 1.87 | 1.86 |
| 项 目 | 2009年 | 2010年 | 2011年 |
| 经营活动产生的现金流量净额（万元） | 161,191.13 | 238,735.04 | 370,362.26 |
| 投资活动产生的现金流量净额（万元） | -886,195.62 | -749,425.98 | -2,038,643.86 |
| 筹资活动产生的现金流量净额（万元） | 709,381.65 | 636,212.10 | 2,127,936.93 |
| 期末现金及现金等价物余额（万元） | 141,263.05 | 266,784.20 | 726,439.52 |
| 项目名称 | 项目批复情况 | 总投资额 | 拟使用募集资金额 | 募集资金占投资比重 | 建设状态 |
| 雷家角（陕甘界）至西峰高速公路项目 | 环评批文：环审[2009]387号 水保批文：水保函[2010]20号 | 81.8亿元 | 25亿元 | 30.56% | 在建 |
| 合 计 | 81.8亿元 | 25亿元 | 30.56% | - | |
| 地点 | 承销商 | 网点名称 | 网点地址 | 联系人 | 联系电话 |
| 上海市 | 新时代证券有限责任公司 | 固定收益部 | 上海市浦东南路256号华夏银行大厦5楼 | 黄 磊 | 021-68866981 |
| 广东省 | 华龙证券有限责任公司 | 固定收益证券总部 | 深圳市深南大道4009号投资大厦7楼 | 陈正杰 | 18818580381 |
| 国海证券股份有限公司 | 深圳分公司 | 深圳市福田区竹子林四路紫竹七道教育科技大厦3层 | 度万中 | 0755-83716870 | |
| 中国中投证券有限责任公司 | 债券销售交易部 | 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心A栋4层411室 | 丁昆峰 | 0755-82023434 | |
| 财富证券有限责任公司 | 固定收益部 | 深圳市福田区深南大道2008号凤凰大厦B座15层 | 刘 刚 | 0755-82575145 | |
| 中山证券有限责任公司 | 固定收益部 | 深圳市福田区益田路江苏大厦B座15层 | 张 瑞 | 0755-23982453 | |
| 江苏省 | 东吴证券股份有限公司 | 固定收益总部 | 苏州市工业园区翠园路181号 | 张 协 | 0512-62938090 |
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