⊙农银汇理平衡双利混合基金

  经理 付柏瑞

  今年以来，医药行业的板块指数非常抢眼，2012年以来申万医药指数上涨12%。同期上证综指整体下跌1.1%，医药板块跑赢市场12个百分点，年初以来医药行业的指数表现仅仅略逊于食品饮料指数。那么，为何医药指数在今年走势如此强劲呢？

  首先，最重要的因素——中国已经开始步入老龄化社会。根据中国社会科学院的统计，2009年我国的劳动年龄人口比例达到72.35%峰值，此后转而下降，2030年以后可下降到67.42%，相当于20世纪90年代初期水平。人口红利达最高获利点后，劳动年龄人口每年新增数量下降，但是整个劳动年龄人口的绝对数量仍会增加，预计到2017年峰值时可达10.01亿人。其后呈下降趋势，2030年可减至9.89亿，2050年可减至8.62亿。

  根据国际惯例，65岁以上的人口比率超过总人口的7%，就被称为“老龄化社会”，而超过了14%就被称为“老龄社会”。中国在2005年达到了7.6%。实际上中国在2001年就已进入了老龄化社会。

  其次，老龄化社会的到来将会带来医药行业的持续增长。目前，中国经济放缓的态势比较明显，整个周期性行业都面临比较长期的去产能化过程，医药消费应该是在个人消费中最刚性的消费类别，而社会保障体系的日趋完善也将使个人的医药消费支出更显刚性。7月19日，李克强副总理主持召开国务院深化医药卫生体制改革领导小组第十一次全体会议。他再次强调要围绕健全多层次的医疗保障体系，提高重特大疾病保障水平，破除以药补医，形成公立医院运行新机制，把医改不断推向深入。并且重点提出了将大病保险与医保挂钩的政策。

  第三，医药行业增速持续而稳定。2012年1-5月医药行业收入增长20.20%，利润增长17.09%，利润增速在各行业中保持了一定的刚性和稳定性。

  放眼未来，国家将会正式出台很多进一步支持医药行业发展的长期规划，如工信部的生物产业十二五规划和卫生部的基本药物目录完整版。这些政策的出台都将支持医药行业长期且持续的利润增长。