上述关联方资金往来，为公司归还于２００８年１月向关联方借入的资金，公司及公司子公司未向关联方支付资金占用费，报告期内未发生关联方占用公司资金的情况。

（三）独立董事对公司关联交易有关情况的核查意见

公司最近三年发生的关联交易均已履行了公司章程规定的程序，独立董事对上述关联交易履行的审议程序的合法性和交易价格的公允性发表了无保留意见。公司独立董事苏中一、王佳芬、陈晶莹经充分核查后认为：公司２００９年、２０１０年及２０１１年的关联交易行为均是正常生产经营的需要，符合《公司法》、《证券法》等法律法规及《公司章程》、公司《关联交易管理办法》的规定；遵循了公平、公正、自愿、诚信的原则，交易价格公允，不存在损害公司及公司股东合法权益的情形。

七、公司董事、监事、高级管理人员的基本情况

姓名	职务	性别	年龄	任期起止 日期	简要经历
徐增增	董事长	女	５９	２０１２年２月至２０１５年２月	历任上海芷江中路小学幼儿园教师， 黑龙江省卫生厅幼儿园教师， 哈尔滨炼油厂员工，上海高桥石油化工公司原油科副科长，上海龙宇石化有限公司董事长，上海市第十二届人大代表。曾获“中国百名杰出女企业家”、“中国优秀女企业家”、“上海市三八红旗手”等称号。现任上海市第十三届人大代表，上海市商会副会长、上海市妇联常委、上海市女企业家协会副会长，股份公司董事长。
刘振光	董事	男	６０	２０１２年２月至２０１５年２月	历任哈尔滨炼油厂职员，上海龙宇石化有限公司董事，现任龙宇控股执行董事、经理，股份公司董事。
施世令	经理、董事	男	５５	２０１２年２月至２０１５年２月	历任上海高桥石油站科长、总经理，中国石油化工股份有限公司上海石油分公司总经理，上海龙宇石化有限公司总经理，现任股份公司经理、董事。
张劲松	董事	女	４２	２０１２年２月至２０１５年２月	历任中信深圳公司江苏分公司财务主管、南京华晨新电脑技术有限公司财务部经理，现任江苏新业科技投资发展有限公司财务总监、股份公司董事。
苏中一	独立董事	男	５５	２０１２年２月至２０１５年２月	历任国务院发展中心宏观部咨询研究员、财政部办公厅综合处处长，平安保险集团投资决策委员，平安证券咨询部总经理，西南证券研发中心总经理，富勤国际咨询公司副总经理，中嘉会计师事务所及中嘉德投资管理咨询公司副总经理。现任中审亚太会计师事务所管理咨询部主任、江苏吉鑫风能科技股份有限公司独立董事、北京赛能杰高新技术股份有限公司独立董事、北京利德曼生化股份有限公司独立董事、北京博得交通设备股份有限公司独立董事，股份公司独立董事。
王佳芬	独立董事	女	６１	２０１２年２月至２０１５年２月	历任上海牛奶集团董事长兼总经理，上海光明乳业股份公司董事长兼总经理。曾获“全国优秀女企业家”、“全国先进女职工”等称号、获全国“五．一”劳动奖章。第十届全国人大代表，中共上海市第七、八届党代会代表，上海市第八，第九届人大代表，全国妇联第八届代表。现任平安信托有限责任公司副董事长、上海安科瑞电气股份有限公司董事、上海新通联包装股份有限公司董事，股份公司独立董事。
陈晶莹	独立董事	女	５２	２０１２年２月至２０１５年２月	上海市第十三届人大代表，上海市高级人民法院特约监督员，上海浦东新区政府法律顾问，现任上海对外贸易学院法学院院长，上海市法学会国际法学研究会会长，股份公司独立董事。
马荧	监事会主席	女	４２	２０１２年２月至２０１５年２月	历任上海新民晚报实业公司展览部经理，龙宇燃油人事部经理。现任龙宇控股副总裁兼人力资源部经理，股份公司监事会主席。
王德祥	监事	男	５５	２０１２年２月至２０１５年２月	历任江阴市晶体管厂财务科副科长，江阴长江电子实业有限公司总经理助理兼审计部部长。现任江苏新潮科技集团有限公司副总经理、江苏斯菲尔电气股份有限公司董事、江阴长江电器有限公司董事、江阴澄强投资有限公司执行董事、江阴康强电子有限公司董事、江苏新潮置业有限公司监事、江苏中科新潮股权股权投资管理有限公司执行董事、宿迁新潮置业有限公司执行董事、滁州大唐新潮置业有限公司执行董事，股份公司监事。
范娟萍	监事	女	３９	２０１２年２月至２０１５年２月	历任上海农工商集团长江总公司上海长江仪表厂劳资科干事、工会干事、总经办办公室主任助理、团总支副书记；上海博力科技发展有限公司办公室主任；龙宇控股人事主管；盛龙船务人力资源部副经理。现任龙宇燃油人力资源部副经理。
张靖	副经理	女	４８	２０１２年２月至２０１５年２月	曾任职于黑龙江省邮电技工学校、悦华石化实业公司，现任股份公司副经理。
杨颖梅	董事会秘书	女	４２	２０１２年２月至２０１５年２月	历任南通二棉集团财务部副部长、江苏东洋之花化妆品有限公司财务部经理，上海龙宇石化有限公司投资管理部副经理。现任股份公司董事会秘书。
赵兰蘋	财务负责人	女	５９	２０１２年２月至２０１５年２月	历任上海第三十棉纺厂财务科副科长，上海家化联合股份有限公司财务总监。现任股份公司财务负责人。

（续表）

姓名	兼职情况	２０１１年度薪酬	持有公司 股份比例	与公司的 其他利益关系
徐增增	兼任大连欧祥、华东燃料油、广东龙宇、龙宇国际船代董事长，上海紫锦、浙江龙宇、上海盛龙执行董事，大连龙宇董事；兼任上海小龙鱼教育发展有限公司董事长，上海龙达进出口贸易有限公司、上海龙达胜宝利光电有限公司董事	９２．００万元	７．９３％	徐增增、刘振光及其子刘策持有龙宇控股１００％的股权
刘振光	兼任龙宇控股执行董事、经理；兼任大连欧祥董事；兼任上海龙达胜宝利光电有限公司监事	-	4.10%
施世令	兼任大连欧祥、舟山龙宇经理，大连欧祥、大连龙宇、华东燃料油、广东龙宇、龙宇国际船代董事	１００．００万元	１．１８％	无
张劲松	兼任江苏新业科技投资发展有限公司财务总监	－	－	无
苏中一	兼任中审会计师事务所管理咨询部主任、财政部科研所教授、中央财经大学会计学院和金融学院研究生校外导师、江苏吉鑫风能科技股份有限公司独立董事、北京赛能杰高新技术股份有限公司独立董事、北京利德曼生化股份有限公司独立董事、北京博得交通设备股份有限公司独立董事	５．００万元	－	无
王佳芬	兼任上海新通联包装股份有限公司董事；上海安科瑞电器股份有限公司董事；平安信托有限责任公司副董事长	５．００万元	－	无
陈晶莹	兼任上海对外贸易学院法学院院长；上海市法学会国际法学研究会会长	５．００万元	－	无
马荧	兼任上海盛龙、舟山龙宇、浙江龙宇、江阴龙宇监事；龙宇控股副总裁兼人力资源部经理；上海小龙鱼教育发展有限公司董事	－	０．１０％	无
王德祥	兼任斯菲尔电气有限公司董事、江阴澄强投资有限公司执行董事、江阴长江电器有限公司董事、江阴长江电器有限公司董事、江阴康强电子有限公司董事、江苏新潮置业有限公司监事、江苏新潮科技集团有限公司副总经理、江苏中科新潮股权股权投资管理有限公司执行董事、宿迁新潮置业有限公司执行董事、滁州大唐新潮置业有限公司执行董事	－	－	无
范娟萍	兼任华东燃料油、大连龙宇、广东龙宇、龙宇船代监事	１５．００万元	－	无
张靖	兼任华东燃料油、大连龙宇、广东龙宇、龙宇船代董事，上海紫锦监事，华东燃料油经理	７４．０５万元	１．１８％	无
赵兰蘋		３３．４７万元	－	无
杨颖梅		３０．２４万元	－	无

八、发行人的控股股东及其实际控制人的情况

（一）控股股东

发行人控股股东为上海龙宇控股有限公司，持有发行人１１，５４７．０１万股股份，占发行人总股本的７６．２２％。龙宇控股前身为上海龙宇投资有限公司，成立于２０００年１月１４日，２００５年７月，更名为上海龙宇控股有限公司。该公司目前除进行股权投资外未从事其他经营活动。

经上海中创海佳会计师事务所有限公司审计，截至２０１１年１２月３１日，龙宇控股的财务数据为（母公司报表）：总资产１９１，２４７，８２４．９０元，净资产１８８，０２３，６４３．８６元，２０１１年度营业收入０元，净利润８，２１１，７３５．４２元。

（二）实际控制人

本公司实际控制人为刘振光、徐增增、刘策。刘振光与徐增增为夫妻关系、刘策为刘振光与徐增增之子。刘振光、徐增增直接持有本公司４．１０％、７．９３％的股权；由刘振光、徐增增、刘策１００％控股的龙宇控股持有本公司７６．２２％的股份；刘振光、徐增增、刘策合计直接或间接持有龙宇燃油８８．２５％的股份，为公司的实际控制人。

刘振光先生：男，汉族，１９５２年出生，大专，中国公民，无境外居留权，身份证号码为２３０１０３１９５２０３３１＊＊＊＊，现居住地为上海市浦东新区张杨路１３２８号＊＊＊室。刘振光先生１９６８年－１９７５年任黑龙江生产建设兵团员工，１９７５年－１９８５年任哈尔滨炼油厂员工，１９８５年－１９８７年任哈尔滨化工厂供销处冷饮厂员工，１９８７年－１９９１年任哈尔滨市工业供销总公司员工，１９９１年—１９９８年任太仓市哈太化轻物资联营公司经理，１９９８年－２００８年任上海龙宇石化有限公司董事，２００８年至今任股份公司董事，２０００年至今任上海龙宇控股有限公司执行董事、经理。

徐增增女士：女，汉族，１９５３年出生，大专，中国公民，无境外居留权，身份证号码为２３０１０３１９５３０４２４＊＊＊＊，现居住地为上海市浦东新区莲溪路９９弄＊＊＊号。徐增增女士１９６８年－１９７４年于黑龙江生产建设兵团下乡务农，１９７４年－１９７９年任上海芷江中路小学幼儿园教师，１９７９年－１９８２年任黑龙江省卫生厅幼儿园教师；１９８２年－１９９０年任哈尔滨炼油厂员工；１９９０—１９９３任上海高桥石油化工公司原油科副科长，１９９３－１９９７年任上海悦华石化实业公司总经理，１９９７年－２００８年任上海龙宇石化有限公司董事长，２００８年至今任上海龙宇燃油股份有限公司董事长。徐增增女士是上海市第十二届人大代表，曾获“中国百名杰出女企业家”、“中国优秀女企业家”、“上海市三八红旗手”等称号，现任上海市第十三届人大代表，上海市商会副会长、上海市妇联常委、上海市女企业家协会副会长。

刘策先生：男，汉族，１９７８年出生，大学，中国公民，无境外居留权，身份证号码为３１０１０８１９７８０７１８＊＊＊＊，现居住地为上海市浦东新区莲溪路９９弄＊＊＊号。１９９７年－１９９９年于华东理工大学学习，２０００年－２００５年于美国加州大学Ｆｕｌｌｅｒｔｏｎ分校学习，２００５年至今任上海龙宇燃油股份有限公司总经理助理。

九、简要财务会计信息

（一）合并财务报表

１、合并资产负债表

单位：元

资 产	２０１１．１２．３１	２０１０．１２．３１	２００９．１２．３１
流动资产：
货币资金	４４５，８３６，２７８．４０	２８５，２７０，７０９．５９	２５４，１５４，６６４．２４
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产
应收票据	１３，２１６，４９０．５５	４５０，０００．００	８０，０００．００
应收账款	１５５，８５８，７７９．１８	１７６，８９１，４４２．１４	６７，２０８，１３３．４７
预付款项	４８，９１４，５０９．８４	１４８，７１７，１９０．３８	１０７，４７５，５５４．７１
应收保费
应收分保账款
应收分保合同准备金
应收利息
应收股利
其他应收款	３，４９１，００９．２４	２，２９０，７５６．８６	３，０３４，８６６．２５
买入返售金融资产
存货	１７６，８７４，５２４．９４	１１０，２３６，６３３．２１	１６４，７１６，２８７．４８
一年内到期的非流动资产
其他流动资产	６２，２９８．４１		３２１，５３１．９０
流动资产合计	８４４，２５３，８９０．５６	７２３，８５６，７３２．１８	５９６，９９１，０３８．０５
非流动资产：
发放委托贷款及垫款
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资
投资性房地产
固定资产	１８４，１５５，２５１．８８	１９５，３６２，０９０．９２	１０４，７６５，８７７．７８
在建工程			１５，５９３，３８７．００
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产	２９，２７２，３１２．４４	３０，０４８，６３９．３２	３７，４８８．９２
开发支出
商誉
长期待摊费用	３５０，３２４．９６	５５６，６２６．６４	１４５，１７３．７２
递延所得税资产	４，４９９，５８０．７４	６９７，３４９．３８	１，２４６，１１４．７８
其他非流动资产
非流动资产合计	２１８，２７７，４７０．０２	２２６，６６４，７０６．２６	１２１，７８８，０４２．２０
资产总计	１，０６２，５３１，３６０．５８	９５０，５２１，４３８．４４	７１８，７７９，０８０．２５

合并资产负债表（续）

单位：元

负债和所有者权益（或股东权益）	２０１１．１２．３１	２０１０．１２．３１	２００９．１２．３１
流动负债：
短期借款	４１７，５３８，３５２．６９	２４９，３００，０００．００	２１９，１００，０００．００
向中央银行借款
吸收存款及同业存放
拆入资金
交易性金融负债
应付票据	６０，０００，０００．００	１７４，４５０，０００．００	１２２，５００，０００．００
应付账款	７，５０８，６５７．２６	１６，８７５，６７４．４０	３，７６０，５１１．８８
预收款项	１４，０５６，２２０．７５	１２，７３７，０９３．００	３４，２３３，９４８．７７
卖出回购金融资产款
应付手续费及佣金
应付职工薪酬	１，５００，０００．００	１，５４２，５４０．９０	３，６１４，１９０．４３
应交税费	８，０２８，８９１．７６	２５，３５８，０６４．３５	－９１５，１３８．４０
应付利息
应付股利
其他应付款	８，８２２，６２２．６１	８，０１６，１５９．２５	７，５９０，６５０．１０
应付分保账款
保险合同准备金
代理买卖证券款
代理承销证券款
一年内到期的非流动负债	１３，０００，０００．００		１０，０００，０００．００
其他流动负债			８０，８３３．３３
流动负债合计	５３０，４５４，７４５．０７	４８８，２７９，５３１．９０	３９９，９６４，９９６．１１
非流动负债：
长期借款	５０，０００，０００．００	６３，０００，０００．００
应付债券
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计	５０，０００，０００．００	６３，０００，０００．００	－
负债合计	５８０，４５４，７４５．０７	５５１，２７９，５３１．９０	３９９，９６４，９９６．１１
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本）	１５１，５００，０００．００	１５０，０００，０００．００	１５０，０００，０００．００
资本公积	９０，７０９，９３１．１０	９２，２０９，９３１．１０	９２，２０９，９３１．１０
减：库存股
专项储备
盈余公积	１４，７２５，５７５．９３	１０，６９０，３９３．９０	５，００１，１５２．１４
一般风险准备
未分配利润	２２２，４４７，１８５．２１	１４４，９４９，８６８．５７	７０，４２７，４６９．９５
外币报表折算差额	－６，８２５．５６
归属于母公司所有者权益合计	４７９，３７５，８６６．６８	３９７，８５０，１９３．５７	３１７，６３８，５５３．１９
少数股东权益	２，７００，７４８．８３	１，３９１，７１２．９７	１，１７５，５３０．９５
所有者权益（或股东权益）合计	４８２，０７６，６１５．５１	３９９，２４１，９０６．５４	３１８，８１４，０８４．１４
负债和所有者权益（或股东权益）总计	１，０６２，５３１，３６０．５８	９５０，５２１，４３８．４４	７１８，７７９，０８０．２５

２、合并利润表单位：元

项 目	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
一、营业总收入	５，４４０，６８７，９８５．６４	４，５７０，９４０，７２６．１７	３，７２０，７１１，１２５．１８
其中：营业收入	５，４４０，６８７，９８５．６４	４，５７０，９４０，７２６．１７	３，７２０，７１１，１２５．１８
利息收入
已赚保费
手续费及佣金收入
二、营业总成本	５，３３９，６１０，０９３．５２	４，４８０，４９０，６３８．４４	３，６３９，５８６，６４７．６９
其中：营业成本	５，１７３，２２８，２３０．２０	４，３３１，６５２，２３２．６０	３，５１０，５０２，６４０．１６
利息支出
手续费及佣金支出
退保金
赔付支出净额
提取保险合同准备金净额
保单红利支出
分保费用
营业税金及附加	８，４４１，７２９．６８	８，０４９，０６６．１４	６，０８６，１４２．４６
销售费用	９６，６４５，０３２．３１	９８，２８１，７２３．１９	９７，１８８，７８７．３８
管理费用	２２，４７９，４００．６３	１８，４５８，４１０．０１	１６，１７３，１０９．５９
财务费用	３７，６３６，４２９．２５	２３，８５３，７４９．０２	１０，８５７，３６１．３０
资产减值损失	１，１７９，２７１．４５	１９５，４５７．４８	－１，２２１，３９３．２０
加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）
投资收益（损失以“－”号填列）	２，６１８，００９．９０	３，７６１，５３０．００	－１，０７８，９０４．００
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
汇兑收益（损失以“－”号填列）
三、营业利润（亏损以“－”号填列）	１０３，６９５，９０２．０２	９４，２１１，６１７．７３	８０，０４５，５７３．４９
加：营业外收入	６，６３１，０９３．９４	１０，９９５，０１１．５２	３，７７０，７８０．８６
减：营业外支出	１８，５８５．９４	４１５，５８９．９０	３２，５４２．４７
其中：非流动资产处置损失	６，０７５．３３	－４３３，１５８．４７	－１４９，７２４．９６
四、利润总额（亏损总额以“－”号填）	１１０，３０８，４１０．０２	１０４，７９１，０３９．３５	８３，７８３，８１１．８８
减：所得税费用	２７，４６６，８７５．４９	２４，３６３，２１６．９５	１７，７７６，３８０．６１
五、净利润（净亏损以“－”号填列）	８２，８４１，５３４．５３	８０，４２７，８２２．４０	６６，００７，４３１．２７
其中：被合并方在合并前实现的净利润

归属于母公司所有者的净利润	８１，５３２，４９８．６７	８０，２１１，６４０．３８	６５，８４２，８３４．４８
少数股东损益	１，３０９，０３５．８６	２１６，１８２．０２	１６４，５９６．７９
六、每股收益：
（一）基本每股收益	０．５４	０．５３	０．４４
（二）稀释每股收益	０．５４	０．５３	０．４４
七、其他综合收益	－６，８２５．５６
八、综合收益总额	８２，８３４，７０８．９７	８０，４２７，８２２．４０	６６，００７，４３１．２７
归属于母公司所有者的综合收益总额	８１，５２５，６７３．１１	８０，２１１，６４０．３８	６５，８４２，８３４．４８
归属于少数股东的综合收益总额	１，３０９，０３５．８６	２１６，１８２．０２	１６４，５９６．７９

３、合并现金流量表

单位：元

项 目	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金	６，３０６，１５８，５１４．４７	５，１９３，１９５，０９８．８２	４，１９９，９５１，５９８．８０
客户存款和同业存放款项净增加额
向中央银行借款净增加额
向其他金融机构拆入资金净增加额
收到原保险合同保费取得的现金
收到再保险业务现金净额
保户储金及投资款净增加额
处置交易性金融资产净增加额
收取利息、手续费及佣金的现金
拆入资金净增加额
回购业务资金净增加额
收到的税费返还	５，５００，４８０．３０	９，７８９，６０３．００	３，６１６，９９５．００
收到其他与经营活动有关的现金	１１，２０２，８５４．６４	１，５３５，６１１．６９	２，６７３，７５９．２１
经营活动现金流入小计	６，３２２，８６１，８４９．４１	５，２０４，５２０，３１３．５１	４，２０６，２４２，３５３．０１
购买商品、接受劳务支付的现金	６，０６７，７２３，２６５．８５	４，９３７，１２９，３７９．１９	４，００７，４３５，７９１．９４
客户贷款及垫款净增加额
存放中央银行和同业款项净增加额
支付原保险合同赔付款项的现金
支付利息、手续费及佣金的现金
支付保单红利的现金
支付给职工以及为职工支付的现金	２２，５７５，９８５．７３	２１，１２６，５７４．０８	１３，０９３，２９０．０２
支付的各项税费	８２，５３４，５１６．５１	５３，７５３，６２５．１０	４５，５７２，３２１．９８
支付其他与经营活动有关的现金	１１５，８４８，１４０．３３	１１６，２３５，９８０．９５	１０３，５７１，６９７．７９
经营活动现金流出小计	６，２８８，６８１，９０８．４２	５，１２８，２４５，５５９．３２	４，１６９，６７３，１０１．７３
经营活动产生的现金流量净额	３４，１７９，９４０．９９	７６，２７４，７５４．１９	３６，５６９，２５１．２８
二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金
取得投资收益所收到的现金	２，６１８，００９．９０	３，７６１，５３０．００
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额		１５，３６９，１９７．００	２，３１７，７１２．８３
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计	２，６１８，００９．９０	１９，１３０，７２７．００	２，３１７，７１２．８３
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金	１，６８２，６８８．３９	５，３６５，９９５．１１	２１，４９５，１３２．１９
投资支付的现金	１，９３１，９１５．４３		１，０７８，９０４．００
质押贷款净增加额
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额		１２４，０６５，６３９．２３
支付其他与投资活动有关的现金	３２４，１１６．５１
投资活动现金流出小计	３，９３８，７２０．３３	１２９，４３１，６３４．３４	２２，５７４，０３６．１９
投资活动产生的现金流量净额	－１，３２０，７１０．４３	－１１０，３００，９０７．３４	－２０，２５６，３２３．３６
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金			１，５１０，０００．００
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金
取得借款收到的现金	７８４，６９２，８１０．７８	５４２，５０３，４４２．３４	３４１，２５１，８１８．８７
发行债券收到的现金
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计	７８４，６９２，８１０．７８	５４２，５０３，４４２．３４	３４２，７６１，８１８．８７
偿还债务支付的现金	６３１，６９２，３９５．２７	４６２，１００，０００．００	１６１，３１１，４３３．２８
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	２５，２９４，０７７．２６	１５，２６１，２４３．８４	７，４８０，５６３．４８
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金			７１０，７３５．９６
筹资活动现金流出小计	６５６，９８６，４７２．５３	４７７，３６１，２４３．８４	１６９，５０２，７３２．７２
筹资活动产生的现金流量净额	１２７，７０６，３３８．２５	６５，１４２，１９８．５０	１７３，２５９，０８６．１５
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增加额	１６０，５６５，５６８．８１	３１，１１６，０４５．３５	１８９，５７２，０１４．０７
加：期初现金及现金等价物余额	２８５，２７０，７０９．５９	２５４，１５４，６６４．２４	６４，５８２，６５０．１７
六、期末现金及现金等价物余额	４４５，８３６，２７８．４０	２８５，２７０，７０９．５９	２５４，１５４，６６４．２４

（二）非经常性损益情况

单位：元

项目	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分	－６，０７５．３３	４３３，１５８．４７	１４９，７２４．９６
越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免	－	－	－
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）	３，１８０，２９６．３０	６，５７８，８４７．００	２，４７２，９９５．００
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费	－	－	－
企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益	－	５８８，２４７．０５	－
非货币性资产交换损益	－	－	－
委托他人投资或管理资产的损益	－	－	－
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备	－	－	－
债务重组损益	－	－	－
企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等	－	－	－
交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益	－	－	－
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益	－	－	－
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益	－	－	－
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益	２，６１８，００９．９０	３，７６１，５３０．００	－１，０７８，９０４．００
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回	－	－	－
对外委托贷款取得的损益	－	－	－
采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益	－	－	－
根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响	－	－	－
受托经营取得的托管费收入	－	－	－
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	１，１１８，１０３．０３	－２３１，５８６．９０	－２８，４８１．５７
其他符合非经常性损益定义的损益项目	－	－	－
非经常性损益合计	６，９１０，３３３．９０	１１，１３０，１９５．６２	１，５１５，３３４．３９
减：所得税影响额	１，６７０，１０７．２１	２，５１３，２８３．６３	４４０，３７４．２０
非经常性损益净额（影响净利润）	５，２４０，２２６．６９	８，６１６，９１１．９９	１，０７４，９６０．１９
减：少数股东权益影响额	－	－	－３１．２１
归属于母公司普通股股东净利润的非经常性损益	５，２４０，２２６．６９	８，６１６，９１１．９９	１，０７４，９９１．４０
扣除非经常性损益后的归属于母公司普通股股东净利润	７６，２９２，２７１．９８	７１，５９４，７２８．３９	６４，７６７，８４３．０８

（三）主要财务指标

１、主要财务指标

财务指标	２０１１年１２月３１日	２０１０年１２月３１日	２００９年１２月３１日
流动比率	１．５９	１．４８	１．４９
速动比率	１．２６	１．２６	１．０８
母公司资产负债率（％）	５３．４２	５０．４１	５２．８４
应收账款周转率（次）	３２．７０	３７．４５	８９．３３
存货周转率（次）	３６．０４	３１．５１	２９．１２
无形资产（不含土地使用权）占净资产比例（％）	０．０８	０．１３	０．０１
归属于发行人股东的每股净资产（元）	３．１６	２．６５	２．１２
财务指标	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
息税折旧摊销前利润（万元）	１６，０９０．４４	１４，０６１．２４	１０，１１６．９５
利息保障倍数（倍）	３．９３	５．４６	８．６２
每股经营活动现金流量净额（元）	０．２３	０．５１	０．２４
每股净现金流量（元）	１．０６	０．２１	１．２６

２、净资产收益率及每股收益

年度	财务指标	加权平均净资产收益率％	每股收益（元／股）
			基本	稀释
２０１１ 年度	归属于公司普通股股东的净利润	１８．５９	０．５４	０．５４
	扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	１７．３９	０．５０	０．５０
２０１０ 年度	归属于公司普通股股东的净利润	２２．４３	０．５３	０．５３
	扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	２０．０２	０．４７	０．４７
２００９ 年度	归属于公司普通股股东的净利润	２３．１５	０．４４	０．４４
	扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	２２．７７	０．４３	０．４３

十、管理层讨论与分析

（一）财务状况分析

公司的主营业务为船用燃料油的供应服务，包括调合油业务和非调合油业务。其中调合油业务需要保持一定量的库存，并对终端客户采用信用销售方式，因而资产周转相对较慢；同时调合油业务的开展还依赖于加油船舶、仓储设施等固定资产，相对非调合油业务，经营占用的资产较多。

公司２０１０年末和２０１１年末的资产总额分别较上一年度增长了３２．２４％和１１．７８％，主要是公司实施向终端延伸战略，调整业务结构，提高调合油业务比重所致，２００９年至２０１１年，公司调合油业务销售量由３９．７５万吨增加至７１．７３万吨。

报告期内，公司流动资产占总资产的比例保持在７０％以上，主要为货币资金、应收账款、预付款项和存货等，流动性良好。

公司２０１０年末的固定资产和无形资产分别比２００９年末增长９，０５９．６２万元和３，００１．１１万元，占资产总额的比例从２００９年末的１４．５８％和０．０１％，分别提高到２０．５５％和３．１６％。主要是由于报告期内公司重点发展调合油业务，购建调合油业务所需要的设施和设备：一是２０１０年公司收购舟山龙德，相应增加固定资产、无形资产原值合计（包括码头、储罐、土地等）１２，６８０．９１万元。二是公司在２００９年和２０１０年分别有１艘和３艘加油船投入运营，相应由在建工程分别转入固定资产３９５．７８万元和１，７２４．５８万元。

公司２０１１年末与２０１０年末相比，资产结构保持稳定，资产规模的变动主要是流动资产规模变动所致。

２００９年末、２０１０年末和２０１１年末公司负债总额分别为３９，９９６．５０万元、５５，１２７．９５万元和５８，０４５．４７万元。其中２０１０年末负债总额较２００９年末增加１５，１３１．４５万元，主要是公司为收购舟山龙德，长期借款增加了６，３００万元，且短期借款、应收票据、应付账款及应交税费等增长较多所致。

报告期内，公司负债以流动负债为主，２００９年末、２０１０年末和２０１１年末流动负债占负债总额的比例分别为１００．００％、８８．５７％和９１．３９％。燃料油作为大宗能源商品，公司单笔采购金额较大，同时调合油业务规模扩大使得燃料油库存及信用销售规模增加、信用期增加，公司对流动资金的需求日益增加，公司相应增加了流动负债规模，导致流动负债期末余额增加较多，占负债总额的比重较高。

２０１０年末公司流动负债总额为４８，８２７．９５万元，较２００９年末增加８，８３１．４５万元，增长幅度为２２．０８％，主要原因是公司进一步优化燃料油销售业务结构，调合油业务比重进一步增加，且燃料油价格持续上涨，流动资金需求增加，公司相应增加了银行承兑汇票支付采购款，以及扩大短期借款融资规模，短期借款和应付票据比２００９年末增加８，２１５．００万元，应付账款增加１，３１１．５２万元，应交税费增加２，６２７．３２万元。

２０１１年末公司流动负债总额为５３，０４５．４７万元，较２０１０年末增加４，２１７．５２万元，增长幅度为８．６４％，总体增幅不大，主要原因是公司短期借款增加了１６，８２３．８４万元，一年内到期的非流动负债增加了１，３００万元，应付票据减少了１１，４４５．００万元。

公司偿债能力指标良好，具有较强的偿债能力。公司近三年流动比率和速动比率平均为１．５２和１．２０，公司短期偿债能力较强。

２０１１年末母公司资产负债率为５３．４２％，处于比较合理的水平。２００９年度、２０１０年度和２０１１年度，公司息税折旧摊销前利润分别为１０，１１６．９５万元、１４，０６１．２４万元和１６，０９０．４４万元，保持逐年增长的态势。２００９年度、２０１０年度和２０１１年度，公司利息保障倍数分别为８．６２倍、５．４６倍和３．９３倍，２０１１年度的利息保障倍数有所降低，主要原因为公司为了满足流动资金的需求，增加了借款规模，相应的利息支出增加较多。报告期内公司利息保障倍数平均为６．００倍，公司偿还银行利息能力较强。

（二）盈利能力分析

报告期内，公司主要业务销售情况及毛利情况如下：

单位：万元

２０１１年度	主营业务收入		主营业务成本		毛利		毛利率
	金额	占比	金额	占比	金额	占比
燃料油业务	５３８，９２２．８５	９９．０６％	５１１，８３３．５４	９９．１２％	２７，０８９．３１	９７．９４％	５．０３％
运输及服务	５，１３６．６６	０．９４％	４，５６７．８２	０．８８％	５６８．８４	２．０６％	１１．０７％
合计	５４４，０５９．５１	１００．００％	５１６，４０１．３６	１００．００％	２７，６５８．１５	１００．００％	５．０８％
２０１０年度	主营业务收入		主营业务成本		毛利		毛利率
	金额	占比	金额	占比	金额	占比
燃料油业务	４５１，０６１．０９	９８．７０％	４２６，９７０．５７	９８．５９％	２４，０９０．５１	１００．６９％	５．３４％
运输及服务	５，９５９．２２	１．３０％	６，１２４．６７	１．４１％	－１６５．４４	－０．６９％	－２．７８％
合计	４５７，０２０．３１	１００．００％	４３３，０９５．２４	１００．００％	２３，９２５．０７	１００．００％	５．２４％
２００９年度	主营业务收入		主营业务成本		毛利		毛利率
	金额	占比	金额	占比	金额	占比
燃料油业务	３６５，６０６．８５	９８．２７％	３４５，９２９．７９	９８．５５％	１９，６７７．０６	９３．６１％	５．３８％
运输及服务	６，４４３．８０	１．７３％	５，０９９．４９	１．４５％	１，３４４．３０	６．３９％	２０．８６％
合计	３７２，０５０．６５	１００．００％	３５１，０２９．２８	１００．００％	２１，０２１．３６	１００．００％	５．６５％

报告期内，公司燃料油业务销售情况及毛利情况如下：

单位：吨、万元

２０１１年度	销售量		收入		毛利		毛利率
	数量	占比	金额	占比	金额	占比
调合油业务	７１７，３４１．６６	７０．５４％	３６８，４６８．４５	６８．３７％	２２，７２０．５５	８３．８７％	６．１７％
其中：库发销售	５５６，３９９．１５	５４．７１％	２９２，０１５．１８	５４．１８％	１５，７６９．７０	５８．２１％	５．４０％
水上加油	１６０，９４２．５１	１５．８３％	７６，４５３．２８	１４．１９％	６，９５０．８５	２５．６６％	９．０９％
非调合油业务	２９９，６０７．１８	２９．４６％	１７０，４５４．４０	３１．６３％	４，３６８．７６	１６．１３％	２．５６％
合计	１，０１６，９４８．８４	１００．００％	５３８，９２２．８５	１００．００％	２７，０８９．３１	１００．００％	５．０３％
２０１０年度	销售量		收入		毛利		毛利率
	数量	占比	金额	占比	金额	占比
调合油业务	５８７，３２３．１７	５９．１４％	２７０，９５３．７５	６０．０７％	１７，８７６．９４	７４．２１％	６．６０％
其中：库发销售	５２０，８７９．１２	５２．４５％	２４１，５５２．０４	５３．５５％	１５，０６３．８３	６２．５３％	６．２４％
水上加油	６６，４４４．０５	６．６９％	２９，４０１．７１	６．５２％	２，８１３．１１	１１．６８％	９．５７％
非调合油业务	４０５，８５９．３７	４０．８６％	１８０，１０７．３４	３９．９３％	６，２１３．５８	２５．７９％	３．４５％
合计	９９３，１８２．５４	１００．００％	４５１，０６１．０９	１００．００％	２４，０９０．５１	１００．００％	５．３４％
２００９年度	销售量		收入		毛利		毛利率
	数量	占比	金额	占比	金额	占比
调合油业务	３９７，５０９．０５	３８．７９％	１４１，６５６．２６	３８．７５％	１０，７１９．５１	５４．４７％	７．５７％
其中：库发销售	３８８，０１８．８４	３７．８６％	１３７，８４４．４４	３７．７０％	１０，４４３．４４	５３．０７％	７．５８％
水上加油	９，４９０．２１	０．９３％	３，８１１．８２	１．０４％	２７６．０７	１．４０％	７．２４％
非调合油业务	６２７，３５８．５１	６１．２１％	２２３，９５０．５９	６１．２５％	８，９５７．５５	４５．５２％	４．００％
合计	１，０２４，８６７．５６	１００．００％	３６５，６０６．８５	１００．００％	１９，６７７．０６	１００．００％	５．３８％

公司燃料油各项业务毛利率水平主要取决于每项业务对应的增值服务的深度。报告期内，公司各项业务的毛利率基本表现出随着业务链的延伸和提供的增值服务深度加大而提高的特点。

由于燃料油价格具有大宗商品共同特点，价格波动较为频繁，且年度间价格水平变化较大。因此，即使在吨毛利基本稳定或增长的情况下，毛利率也会由于销售价格上涨而下降。由于燃料油行业的上述特点，燃料油供应服务企业的盈利能力与单位实物量所蕴含的增值服务深度，即单位业务量的盈利水平（吨毛利）高度相关。

报告期内，公司燃料油业务毛利率和吨毛利变动情况如下表：

单位：元／吨

项目	２０１１年度		２０１０年度		２００９年度
	毛利率	吨毛利	毛利率	吨毛利	毛利率	吨毛利
调合油业务	６．１７％	３１６．７３	６．６０％	３０４．３８	７．５７％	２６９．６７
其中：库发销售	５．４０％	２８３．４２	６．２４％	２８９．２０	７．５８％	２６９．１５
水上加油	９．０９％	４３１．８８	９．５７％	４２３．３８	７．２４％	２９０．９０
非调合油业务	２．５６％	１４５．８２	３．４５％	１５３．１０	４．００％	１４２．７８
合计	５．０３％	２６６．３８	５．３４％	２４２．５６	５．３８％	１９２．００

１、公司调合油业务特点决定了调合油业务吨毛利和毛利率相对较高，有利于公司优化燃料油销售结构，提升公司的盈利能力。

由于每一家炼化企业直接出厂的燃料油不能满足最终用户技术性和经济性要求，燃料油供应服务商需要对采购的燃料油进行调合。调合油业务相比非调合油业务对调合技术和仓储能力有较高的要求，调合加工是公司完整业务链中的重要环节，提升了公司燃料油业务的价值。

由于公司燃料油产品品质的差异化和调合技术所带来的附加服务价值，公司调合油业务吨毛利和毛利率总体高于非调合油业务。调合油业务相比非调合油业务，由于更贴近终端市场，需求较为稳定；但由于销售周期相对较长，在面对燃料油价格剧烈波动的情况下，调合油业务毛利率存在一定的波动性。公司通过完善公司燃料油业务链来控制价格波动风险。

２、公司非调合油业务吨毛利受燃料油价格波动影响较小，有着较为稳定的市场基础，是公司重要的利润来源之一。

公司非调合油业务客户多为较大的二级经销商和增值销售商，为控制燃料油价格波动风险，公司立足于多元化的采购渠道和直接向炼化企业采购的成本优势，主要采取以销定采的经营策略，采用在采购价基础上保持相对稳定的吨毛利水平的定价策略。非调合油业务是公司的传统业务，有着较为稳定的市场基础，是公司保持稳定发展的基础。

３、公司水上加油业务效益良好，已经形成企业的稳定利润增长点

水上加油业务直接将公司的业务链延伸到燃料油市场的最终使用者，有利于公司掌控终端市场；同时，水上加油业务及配套增值服务内容最为综合和广泛，因此利润空间较大，市场前景广阔，是公司重点发展的业务。

报告期内，水上加油业务的经营情况如下：

单位：吨、万元、元／吨

水上加油业务	销售量		收入		毛利		毛利率	吨毛利
	数量	占比	金额	占比	金额	占比
２０１１年度	１６０，９４２．５１	１５．８３％	７６，４５３．２８	１４．１９％	６，９５０．８５	２５．６６％	９．０９％	４３１．８８
２０１０年度	６６，４４４．０５	６．６９％	２９，４０１．７１	６．５２％	２，８１３．１１	１１．６８％	９．５７％	４２３．３８
２００９年度	９，４９０．２１	０．９３％	３，８１１．８２	１．０４％	２７６．０７	１．４０％	７．２４％	２９０．９０

公司２００９年度开展水上加油业务以来，凭借突出的竞争优势，业务增长迅速。水上加油业务量从２００９年度的９，４９０．２１吨，迅速增长到２０１０年度的６６，４４４．０５吨，增长率为６００．１３％；２０１１年度水上加油业务量为１６０，９４２．５１吨，增长率为１４２．２２％。２０１１年度水上加油业务的销量占比和收入占比分别达到１５．８３％和１４．１９％。

２００９年度、２０１０年度和２０１１年度公司水上加油业务的毛利率分别为７．２４％、９．５７％和９．０９％，吨毛利分别为２９０．９０元／吨、４２３．３８元／吨和４３１．８８元／吨，普遍高于非调合油业务和调合油库发销售业务。２０１０年度和２０１１年度，水上加油业务的销量占比分别为６．６９％和１５．８３％，但毛利占比分别达到１１．６８％和２５．６６％，毛利占比大大高于销量占比，公司水上加油业务的盈利能力较强。

经过市场开拓，公司的水上加油业务在布局上已经基本成形，初步建立起在水上加油市场的品牌和影响力，已经构成了公司业务的重要组成部分和稳定的利润增长点。

报告期内，公司的业务结构进一步优化，对终端市场的控制力进一步加强，初步形成了调合油业务和非调合油业务协调发展的业务格局，抵御宏观经济和市场波动的能力和盈利能力进一步提高。

（三）现金流量分析

公司现金流总体状况良好，具有较强的偿付能力。随着公司经营规模的持续扩大，公司相应增加了负债融资规模和固定资产投资，使投资支出与筹资规模相应扩大。公司报告期内现金流量如下：

单位：万元

项目	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
经营活动产生的现金流量净额	３，４１７．９９	７，６２７．４８	３，６５６．９３
投资活动产生的现金流量净额	－１３２．０７	－１１，０３０．０９	－２，０２５．６３
筹资活动产生的现金流量净额	１２，７７０．６３	６，５１４．２２	１７，３２５．９１
现金及现金等价物净增加额	１６，０５６．５６	３，１１１．６０	１８，９５７．２０
加：期初现金及现金等价物余额	２８，５２７．０７	２５，４１５．４７	６，４５８．２７
期末现金及现金等价物余额	４４，５８３．６３	２８，５２７．０７	２５，４１５．４７

报告期内，公司经营活动现金流量与经营规模是相匹配的，经营活动产生的现金流入变动与营业收入的变动趋势一致，２００９年度至２０１１年度公司经营活动产生的现金流入年均复合增长率为２２．６１％，营业收入年均复合增长率为２０．９２％。报告期内销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入的比例较高，表明公司取得的营业收入质量较高，公司经营活动现金流量充沛，具有较强的获取现金能力。

２００９年度公司投资活动产生的现金流量净支出为２，０２５．６３万元，其中主要是２００９年度公司船舶委托建造支付现金１，９５５．１２万元。２０１０年度公司投资活动产生的现金流量净流出为１１，０３０．０９万元，影响投资活动现金流量的主要因素：舟山龙宇收购舟山龙德的股权，投资支出１３，９２８．７８万元；同时取得舟山龙德公司账面留存现金１，５１１．３５万元；公司建造加油船舶等形成固定资产流出现金５３６．６０万元；上海紫锦处置云紫１船舶回收投资１，５３６．９２万元；期货投资净流入３７６．１５万元。２０１１年公司投资活动产生的现金流量净流出为－１３２．０７万元，主要为：支付舟山龙宇收购舟山龙德股权的余款１９３．１９万元；舟山龙宇的油库购买液位仪支出３０万元，财务软件支出１４．４３万元，船舶及油库改造支出等１５６．２５万元；期货投资净流入２６１．８万元。

２００９年度公司筹资活动产生的现金流量净额为净流入１７，３２５．９１万元，主要原因是随着公司调合油库发销售业务的持续快速增长，库发销售业务比例逐年提高，公司对流动资金的需求不断增加，以及随着国内宏观经济的回暖，公司增加了负债融资规模，２００９年末短期借款较２００８年末增加了１９，４１０．００万元，公司筹资活动产生的现金流量净额相应有较大幅度的增加。２０１０年度公司筹资活动产生的现金流量净额为净流入６，５１４．２２万元，主要原因为银行借款净增加８，０４０．３４万元。筹资流入主要是因收购舟山龙德股权，通过银行借款筹集约８，８００．００万元。２０１０年利息支出流出现金１，５２６．１２万元，比２００９年增加７７８．０７万元，利息支出增加主要是舟山龙德股权收购增加借款利息约４９８．５２万元，其他利息支出因借款规模扩大相应增加。２０１１年度公司筹资活动产生的现金流量净额为净流入１２，７７０．６３万元，其中利息支出２，５２９．４１万元，借款净增加１５，３００．０４万元。

（四）未来财务状况和盈利能力的趋势分析

未来几年影响公司财务状况和盈利能力的主要因素和影响如下：

１、船舶燃料油行业面临良好的发展机遇

虽然受金融危机的影响，中国宏观经济出现了一些短期波动，但中国经济长期向好的趋势不会改变，中国作为全球制造基地的地位短期内不会发生改变。相比其他运输方式，船舶运输在费用和运输能力上具有明显的优势，随着中国经济的发展，航运业将保持稳定增长态势。

根据我国政府关于积极发展水运、完善港口设施、建设上海国际航运中心的相关意见，未来政策将进一步引导我国水上加油市场的发展。随着国内船供油企业相继加大投入，港口储供油设施和物流手段的不断优化，采购及中间成本的降低，服务水平不断提高，水上加油市场存在着从国外向中国转移的空间，增长潜力巨大。

船舶燃料油作为船舶的主要动力来源，成本优势明显，短期无替代性。随着水运业的稳定增长，燃料油市场需求将相应稳步增长，公司船舶燃料油业务面临着较大的发展机遇。因此，如果公司能巩固并提升已有的竞争地位和竞争优势，公司必将更好的分享行业发展机遇，保持盈利能力的较快增长。

２、采购及成本优势的进一步体现

燃料油作为大宗能源商品，目前国内燃料油供应相对偏紧，部分燃料油缺口还需依靠国外进口弥补。通过多年经营积累，公司与多家上游炼化企业保持了长期的战略合作关系，形成了多元化的采购渠道。随着公司经营规模的持续扩大，通过规模采购和多渠道采购，公司的采购优势将进一步体现。

公司在加强与国内上游炼化企业合作的同时，将依托收购的舟山龙德的仓储基地，积极开发国外资源采购渠道，将最终形成涵盖国内、国际的强大采购能力，并依托下游终端销售网络，与上游炼化企业建立长期战略合作关系。

随着公司业务链向终端市场的拓展和延伸，大力开展船舶水上加油业务、船舶综合供给服务和船舶代理服务等，公司的业务链涵盖了船舶燃料油供应综合服务的各个环节。通过采购优势、调合技术优势和完整业务链优势，公司的成本优势将进一步体现。

３、募集资金拟投资项目实施后将进一步提升公司的盈利能力和抗风险能力

公司目前正在大力优化业务结构，从非调合油业务为主逐渐转为稳定非调合油业务，逐步扩大库发销售业务，并大力拓展水上加油业务。随着公司募投项目“组建水上加油船队项目”的实施，公司将抓住有利条件，大力开展直接面向终端用户的水上加油业务，使水上加油业务成为公司的持续利润增长点。

公司在船舶水上加油业务基础上，逐步开展对船舶的综合补给服务，包括淡水、食品、柴油、润滑油及船舶备品备件等，有利于公司进一步提高对终端市场的控制力，进而提升公司产品转移定价能力，从而进一步提升公司的盈利能力和抗风险能力。

通过技术研发中心的建设，有利于使公司调合出满足客户要求、符合国际标准的船用燃料油，使企业在燃料油行业竞争中处于领先地位。

通过信息系统项目的建设，有利于提高公司对终端客户的响应能力，降低公司的运营成本，加强公司业务链向终端市场的延伸能力，进一步提升公司的盈利能力和抗风险能力。

本次募集资金投资项目实施后，公司的业务结构将进一步优化，公司的经营风险和财务风险进一步降低，对公司的发展战略形成有效支撑，进一步提升公司的盈利能力。

十一、股利分配政策

（一）股利分配政策

公司的股票均为普通股，股利分配采取“同股同权”的分配原则。

公司交纳所得税后的利润，按下列顺序分配：

（一）弥补上一年度的亏损；

（二）提取法定公积金１０％；

（三）提取任意公积金；

（四）支付股东股利。

公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取。提取法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不得在弥补公司亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润。

股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后２个月内完成股利（或股份）的派发事项。

（二）公司最近三年实际股利分配情况

报告期内，公司未分配股利。

（三）本次发行前滚存利润的分配方案

公司２０１０年年度股东大会审议通过了《关于公司首次公开发行股票前滚存利润分配方案的议案》，对公司发行前的滚存利润作出如下安排：“若公司首发上市成功，则公司在首发上市前实现的所有累计滚存未分配利润，由首发上市完成后的全体新老股东按持股比例共同享有”。截至２０１１年１２月３１日，本公司滚存未分配利润为１２７，５５０，４９０．０５元（母公司）。

（四）本次发行完成后的股利分配政策

公司本次发行后的股利分配政策与发行前将保持一致。同时为了体现对股东合理回报的重视，公司在《上海龙宇燃油股份有限公司章程（草案）》中，对于公司发行后的利润分配办法作出了进一步的规定：

１、公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展，利润分配政策应保持连续性和稳定性。

２、公司可以采取现金或者股票方式或者法律许可的其他方式分配股利，可以进行中期现金分红。

３、公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的１５％。

４、利润分配预案由董事会制订，经股东大会审议通过后实施；董事会制订利润分配预案时应充分考虑独立董事、外部监事和公众投资者的意见，独立董事应当对此发表独立意见。

５、董事会未提出现金利润分配预案的，应当在董事会决议公告和定期报告中详细说明未分红的原因以及未用于分红的资金留存公司的用途，独立董事应当对此发表独立意见；公司还应在定期报告中披露现金分红政策的执行情况。

６、若存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所获分配的现金红利，以偿还其占用的资金。

７、公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要确需调整利润分配政策的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定，有关调整利润分配政策的议案需经董事会审议通过后提交股东大会审议批准。

十二、控股子公司情况

截至本招股意向书摘要签署之日，本公司拥有全资、控股子公司１１家。

子公司名称	注册资本	持股比例	主营业务	注册地
大连欧祥船务有限公司	４３０万元	１００％	国内沿海及长江中下游成品油运输等	大连市
上海紫锦船务有限公司	３，０７０万元	１００％	船舶销售、租赁、 维修、保养	上海市
上海华东中油燃料油 销售有限公司	４５０万元	１００％	燃料油销售	上海市
浙江龙宇船务有限公司注	２，８５０万元	１００％	国内沿海及长江中下游成品油运输等	舟山市
上海盛龙船务有限公司注	２００万元	１００％	国内沿海及长江中下游成品油运输等，船舶销售、租赁、维修、保养	上海市
舟山龙宇燃油有限公司	５，０００万元	１００％	燃料油销售	舟山市
香港龙宇燃油贸易 有限公司	２０万港元	１００％	暂未实际经营	香港特别行政区
大连龙宇燃油有限公司	５００万元	１００％	燃料油销售	大连市
广东龙宇燃料油 有限责任公司	１，０１０万元	９０％	燃料油销售	广州市
上海龙宇国际船务代理 有限公司	１２０万元	１００％	国际船舶代理	上海市
江阴龙宇燃油有限公司	２００万元	１００％	燃料油销售	江阴市

注：对浙江龙宇船务有限公司和上海盛龙船务有限公司的间接持股比例合计为１００％ 。

１、大连欧祥船务有限公司

注册地址：大连市旅顺区东华街１８号

法定代表人：徐增增

注册资本：４３０万元

实收资本：４３０万元

企业类型：有限责任公司

成立日期：２００２年１０月１０日

经营范围：国内沿海及长江中下游各港口间普通货物运输（以许可证为准）；成品油船运输、租船订舱、船舶代理、货运代理、船舶物资供应；国内船舶管理。

经立信审计，截至２０１１年１２月３１日，大连欧祥的财务数据为：总资产２２，９６０，０４５．６２元，净资产１３，１８６，２６７．４７元，２０１１年度营业收入３，１３６，６５５．２８元，净利润２，７２５，８１９．２１元。

２、上海紫锦船务有限公司

注册地址：上海市嘉定区环城路２２２２号－２４５

法定代表人：徐增增

注册资本：３，０７０万元

实收资本：３，０７０万元

成立日期：２００４年５月１８日

企业类型：有限责任公司（法人独资）

经营范围：船舶、船舶设备、机械设备销售、租赁，船舶（除渔船）的维修保养服务。（涉及行政许可的，凭许可证经营）。

经立信审计，截至２０１１年１２月３１日，上海紫锦的财务数据为：总资产６１，４７０，５０４．１２ 元，净资产 ６１，０４９，４１９．４７元，２０１１年度营业收入３，６００，０００．００ 元，净利润５２０，２９２．０５ 元。

３、上海华东中油燃料油销售有限公司

注册地址：上海市浦东新区东方路９６９号１０楼１０６席

法定代表人：徐增增

注册资本：４５０万元

实收资本：４５０万元

成立日期：２００４年１０月１２日

企业类型：有限责任公司（国内合资）

经营范围：沥青、燃料油及相关产品（除危险化学品）的销售，燃料油深加工的技术开发、研究、咨询服务（涉及许可经营得凭许可证经营）。

经立信审计，截至２０１１年１２月３１日，华东燃料油的财务数据为：总资产７１，０２７，２１０．６３元，净资产１１，０５１，９４７．５９元，２０１１年度营业收入３０８，８３５，４６４．４１元，净利润１，４８９，１６２．７２元。

４、浙江龙宇船务有限公司

注册地址：舟山市普陀区虾峙镇栅棚后沙

法定代表人：徐增增

注册资本：２，８５０万元

实收资本：２，８５０万元

成立日期：２００６年５月２４日

企业类型：有限责任公司

经营范围：国内沿海及长江中下游成品油船运输；船舶租赁（许可证有效期至２０１１年１０月３１日）。

经立信审计，截至２０１１年１２月３１日，浙江龙宇的财务数据为：总资产６４，７５５，７６６．３０元，净资产５４，０９８，４１４．８５元，２０１１年度营业收入４５，７７５，３４４．９２元，净利润７，６２７，６２３．０６元。

５、上海盛龙船务有限公司

注册地址：上海市浦东新区顺通路５号Ｂ座２０２－０７室

法定代表人：徐增增

注册资本：２００万元

实收资本：２００万元

成立日期：２００７年５月３１日

企业类型：有限责任公司（国内合资）

经营范围：国内沿海及长江中下游成品油船运输（许可证至２０１２年１０月３０日），船舶及设备、机械设备的销售、租赁，船舶的维修、保养服务（涉及许可经营的凭许可证经营）。

经立信审计，截至２０１１年１２月３１日，上海盛龙的财务数据为：总资产２２，８７１，５７０．８１元，净资产４，２１３，８３３．８７元，２０１１年度营业收入１３，８４９，５１８．９５元，净利润４１８，０９１．２２元。

６、舟山龙宇燃油有限公司

注册地址：舟山市普陀区虾峙镇大岙村

法定代表人：刘策

注册资本：５，０００万元

实收资本：５，０００万元

成立日期：２００９年２月６日

企业类型：有限责任公司（法人独资）

经营范围：燃料油、润滑油、船舶配件、船舶物料的销售、仓储，船舶代理（涉及资质或行政许可的凭证书经营）。

经立信审计，截至２０１１年１２月３１日，舟山龙宇的财务数据为：总资产２４９，４７０，３１５．３３元，净资产６６，５９８，９１１．１７元，２０１１年度营业收入３５２，４２４，５９４．３６元，净利润９，４４４，２１２．５２元。

７、香港龙宇燃油贸易有限公司

地址：ＵＮＩＴ １１０５， ＬＩＰＰＯ ＣＥＮＴＲＥ ＴＯＷＥＲ １，８９ ＱＵＥＥＮＳＷＡＹ ＡＤＭＩＲＡＬＴＹ，ＨＫ

法定股本：２０万港元

成立日期：２００９年７月１０日

登记证号：５０８８０８３０－０００－０７－１０－３

业务性质：燃料油贸易，提供进口代理服务，提供信息服务。

经立信审计，截至２０１１年１２月３１日，香港龙宇的财务数据为：资产总额１８７，８４４．９０港元，权益总额１６９，２３７．４５港元，２０１１年度营业收入０港元，净利润 －１３，１８１．７５港元

８、大连龙宇燃油有限公司

注册地址：大连保税区海天路ＩＢ－４４号３２７Ｃ

法定代表人：刘策

注册资本：５００万元

实收资本：５００万元

成立日期：２００９年９月２日

企业类型：有限责任公司（法人独资）

经营范围：大连石油交易所进行石化产品、燃料油的经营结算业务（不允许进行存储和运输）；国际贸易；化工原料及产品的销售（不含专项）；燃料油深加工的技术开发、研究、咨询业务（不含专项）。

经立信审计，截至２０１１年１２月３１日，大连龙宇的财务数据为：总资产 １０，５２９，９５２．０１元，净资产９，２３２，８３４．０８元，２０１１年度营业收入１２６，４３１，８６６．４９元，净利润１９１，４８７．３３元。

９、广东龙宇燃料油有限责任公司

注册地址：广州市越秀区东风路４１０号－４１２号自编８０５房

法定代表人：刘策

注册资本：１，０１０万元

实收资本：１，０１０万元

成立日期：２００９年６月３０日

企业类型：有限责任公司

经营范围：销售：燃料油（闪点高于６０℃，不含成品油），化工产品（易燃易爆物品和危险品除外）；燃料油深加工技术的研究开发及技术咨询；货物进出口、技术进出口（法律、法规禁止的除外，法律、法规限制的项目须取得许可证后方可经营）

龙宇燃油现持有其９０％的股权，自然人何敏持有其１０％的股权。

经立信审计，截至２０１１年１２月３１日，广东龙宇的财务数据为：总资产９８，０５３，１３５．２３元，净资产２７，００７，４８８．５６元，２０１１年度营业收入７５０，８０５，３４７．８７元，净利润１３，０９０，３５８．６３元。

１０、上海龙宇国际船务代理有限公司

注册地址：上海市浦东新区洋山保税港区顺通路５号上海深水港商务广场Ｂ座２２８Ｄ

法定代表人：徐增增

注册资本：１２０万元

实收资本：１２０万元

成立日期：２００９年１０月２６日

企业类型：一人有限责任公司（法人独资）

经营范围：国际船舶代理，租船及物流相关信息咨询服务，船舶物料（危险化学品除外）及生活品供应服务。（企业经营涉及行政许可的，凭许可证件经营）

经立信审计，截至２０１１年１２月３１日，龙宇国际船代的财务数据为：总资产１，０５７，５２０．６８元，净资产１，０５７，５２０．６８元，２０１１年度营业收入０元，净利润－５３，３７１．８３元。

１１、江阴龙宇燃油有限公司

注册地址：江阴市临港新城璜土镇澄路３８０８号

法定代表人：刘策

注册资本：２００万元

实收资本：２００万元

成立日期：２０１０年５月１９日

企业类型：有限公司（法人独资）私营

经营范围：燃料油、润滑油、船用配套设备、电子产品、五金交电、金属材料、日用品的销售。

经立信审计，截至２０１１年１２月３１日，江阴龙宇的财务数据为：总资产５２，６５６，６９８．９２元，净资产１２，３８６，７５９．６５元，２０１１年度营业收入２８７，６８４，９３４．０６元，净利润９，０５８，１５０．３８元。

第四节 募集资金运用

一、募集资金运用概况

公司本次发行所募集的资金将投入以下三个项目：

１、组建水上加油船队项目

２、信息系统建设项目

３、燃料油技术研发中心建设项目

上述三个投资项目总投资２９，５６６万元，各项目资金运用计划及审批情况如下：

序号	项目名称	项目总投资 （万元）	审批、核准、备案情况
１	组建水上加油船队项目	２６，５００	上海市浦东新区发改委 沪浦发改陆备［２０１１］０２０号文备案
２	信息系统建设项目	２，０６６	上海市浦东新区发改委 沪浦发改陆备［２０１１］０２４号文备案
３	燃料油技术研发中心 建设项目	１，０００	舟山市普陀区经济贸易局 舟普经技备案［２０１１］１１号文备案
	合计	２９，５６６	—

在本次发行募集资金到位前，公司将根据上述项目的实施进度和付款情况，通过银行借款或自有资金支付项目投资款项。在本次发行募集资金到位后，募集资金将用于归还项目已投资部分的银行借款和支付项目剩余款项。

若实际募集资金不能满足上述全部项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解决；若实际募集资金除满足上述项目投资需要外尚有剩余，则在公司股东大会决议后，用于收购燃料油储罐、码头等设施，以及补充公司营运资金、归还银行贷款。

（一）组建水上加油船队项目

本项目将投资２０，５００万元由公司子公司上海盛龙组建水上加油船队，购置双底双壳、装载吨位３，０００吨级的水上加油船３艘，双底双壳、装载吨位２，０００吨级的水上加油船４艘，合计７艘水上加油专用船舶，配置到公司各个营销网点，满足公司各网点所在区域终端市场需要；同时，公司拟投入６，０００万元作为水上加油业务开展配套的铺底流动资金，以满足水上加油业务的正常运营。

本项目预计两年后将全部达产。全部达产后，预计每年水上加油量为４０８，０００吨。

本项目投资效益如下：

序号	项目	数额
１	销售收入	２００，２３７．６１万元／年
２	税后利润	５，０３６．１１万元／年
３	内部收益率（税后，２５％所得税率）	１９．３８％
４	静态回收期	４．９９年
５	动态回收期（１０％资本成本率）	７．１９年
６	盈亏平衡点	４２．６４％

（二）信息系统建设项目

本项目将投资２，０６６万元，购置相关设备和软件，开发内部信息管理系统和客户服务系统。项目完成后，将有助于提高公司对客户响应速度和公司内部管理水平。

（三）燃料油技术研发中心建设项目

本项目拟投资１，０００万元，建设燃料油技术研发中心，加强燃料油产品调合技术研发和新产品开发，严格控制产品质量，跟踪产品信息，提升公司产品的竞争力，推动公司持续快速健康的发展。

二、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的影响

本次募集资金投入后，将对本公司的生产经营和财务状况等多方面产生较大影响，具体表现如下：

（一）募集资金到位后，公司净资产及每股净资产均将大幅提高，这将进一步壮大公司整体实力，提高竞争力，增强抗风险能力。

（二）项目需要一定的建设期，在项目全面达产前，公司净资产收益率会因为摊薄而有一定程度的降低。

从整体看，组建水上加油船队项目具有较高的直接投资回报，信息系统建设项目和燃料油技术研发中心建设项目有利于提高公司的长期竞争力。随着投资项目陆续产生效益，公司销售收入和利润水平将有大幅提高，公司盈利能力和盈利的稳定性将不断增强。

（三）募集资金到位后，公司的资产负债率水平将降低，有利于提高公司的间接融资能力，降低财务风险；同时本次股票溢价发行将大幅增加公司资本公积，使公司资本结构更加稳健，公司的股本扩张能力进一步增强。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

（一）市场风险

１、行业周期性波动的风险

公司的主营业务为船用燃料油的供应服务，其景气度与水上运输业的景气程度关系密切。

近十年来，我国水上运输业在总体上保持了持续增长，但宏观经济形势的波动直接影响水上运输业发展速度，进而对船用燃料油的需求增长产生重要影响。２００９年、２０１０年和２０１１年，受经济发展速度和经济形势波动的影响，国内水上运输货物量分别为３１．４亿吨、３６．４亿吨、４２．３３亿吨，分别较上年增长５．７２％、１５．９２％和１６．２９％。水上运输业和船用燃料油需求随宏观经济形势的波动和变化而变化。

公司产品最终用户主要为国内沿海和内河运输企业，报告期内公司通过完善服务手段，加快市场开拓，有效地化解了行业波动对盈利的影响。但是，未来国内外宏观经济形势变化带来的水运业周期性波动，仍有可能对燃料油供应服务业和公司的经营产生较大风险。

２、价格波动的风险

燃料油是国内成品油产品中市场化程度最高的品种，价格完全由市场决定，进口实行自动许可管理。作为原油的下游产品，燃料油价格除了受市场供求因素的影响外，还受国际原油价格波动、国内原油和成品油价格调整及市场投机等多种因素的影响，价格可能出现大幅或较为频繁的波动，公司面临一定的价格波动风险。

作为船用燃料油供应服务商，公司为了满足客户的需求，必须保持一定规模的存货， ２００９年末、２０１０年末和２０１１年末公司存货账面价值分别为１６，４７１．６３万元、１１，０２３．６６万元和１７，６８７．４５万元，随着公司调合油业务规模的扩大，公司的存货规模还有可能进一步增加。

报告期公司调合油业务平均存货周转天数为分别为２２．３８天、１５．５１天和１３．７４ 天，存货周转较快。而报告期内（３６个月）上海期货交易所燃料油期货月度平均价格大多数月度间波动较为温和，跌幅在４％以上的月份数仅２个月，但是如果燃料油市场销售价格短期内剧烈地下跌，公司将面临存货跌价风险，从而影响公司的整体盈利水平。

公司在多年的经营中，已经初步建立了有效应对价格波动的业务模式及相应的制度或措施：（１）坚持以服务获取价值的理念，无论未来市场走势如何，公司仅保持经营所必须的合理库存，拒绝投机，将存货跌价风险控制在可承受的水平上。（２）继续调整业务结构，大力发展对价格下跌具有一定风险缓冲功能的水上加油业务。（３）通过销售模式的创新，设计研究出在调合油业务的长期客户中建立利益共享、风险分担的销售定价机制，分散存货跌价风险。（４）继续加强调合技术研究和采购能力建设，使公司具有以价格较为低廉的原材料调合出符合市场要求的产品的能力，从而使产品具有成本优势，较其它企业更具抵御价格下降的能力。（５）在期货业务经验积累的基础上，本着风险可控原则，适度加大以套期保值目的的期货业务规模。

尽管如此，燃料油价格的变化规律仍不可能为公司完全掌握，市场价格的频繁或大幅度波动有可能给公司的经营造成较大风险和损失。

３、航运市场变化对发行人业务和新增产能实现的风险

公司船舶燃料油供应及水上加油的终端用户主要是内河航线、沿海航线从事油品运输、煤炭运输、粮食等大宗货物运输、具有一定规模的航运企业。虽然目前国内水上运输运力过剩、运输价格保持低位，但国内内河、沿海货运周转量近年来仍保持持续增长，２０１１年内河、沿海水上运输货物周转量较上年增长１６％。国内内河、沿海水上运输对船用燃料油的需求随之稳定增长。受国际金融危机、欧债危机等因素影响，欧美国家经济增长乏力，２０１１年以来，部分航运企业，特别是主要经营国际航线的企业经营发生较大亏损。如果未来国际、国内经济持续低迷，国内内河、沿海货物运输量下降或者增速放缓，将对公司船舶燃料油供应的终端市场需求及内河、沿海运输企业经营带来不利影响，从而直接影响到公司的市场开拓、客户选择和经营规模的进一步扩大。

本次募集资金主要投资项目是扩建公司水上加油船队，新增每年４０．８万吨的水上加油能力，约占市场终端需求的３％左右，项目产能与市场总体规模和新增需求相比仍较小。但如果市场需要持续放缓、内河、沿海运输企业经营困难，对公司募投项目实施后市场拓展和经济效益仍会产生不利影响。

（二）流动资金短缺的风险

燃料油作为大宗商品，经营过程中需要大量的资金。报告期内公司为了进一步占领终端市场，提高盈利能力，加快了资金占用较多的调合油业务的发展，从而导致公司流动资金需求增加较快。随着公司业务规模的扩大和调合油业务比例的提高，公司需常年保证供应的客户也在增加，如果流动资金长期短缺，为了保证供应，公司有可能在较高价格采购，无法有效降低燃料油价格波动带来的风险。

未来随着公司规模的扩大和业务结构的进一步调整，尤其是水上加油业务的发展，公司的盈利能力和稳定性将有所提高，同时公司对流动资金的需求将进一步扩大，如果流动资金不能获得相应的补充，将阻碍公司的发展战略实现。

（三）募集资金投资项目的风险

本次发行后，募集资金中的２６，５００万元将投入“组建水上加油船队项目”，用于加快水上加油业务发展。由于船用燃料油需求持续增长，同时燃料油成本只是船舶运营成本的一部分，终端用户对价格变动相对不敏感，因此水上加油项目有利于降低公司的经营波动风险，加强对终端市场的控制力，并缓冲燃油价格快速下跌的风险。公司自２００９年开始进入水上加油市场，业务发展迅速，２０１０年和２０１１年水上加油业务量分别达６．６４万吨和１６．０９万吨，已成为华东地区规模较大的水上加油服务商。目前，公司除４艘自有加油船（“龙宇１”、“龙宇２”、“龙宇３”、“龙宇１８”）投入运营外，还租用了６艘加油船开展水上加油业务。公司已形成１５万吨的年加油能力。募集资金到位后，船舶水上加油能力将大大提高，要求公司迅速拓展市场，公司将面临包括国际航线船东在内的更多客户不同特点的服务需求，客户的地域分布也将更为广泛，对油品性能指标的要求更为复杂和多样，内部管理的流程和复杂性也将进一步增加。如果公司现有的优势和成功经验无法有效在水上加油领域发挥作用，公司将面临一定的项目实施风险。

（四）财务风险

１、固定资产折旧和无形资产摊销增加导致利润下滑风险

本次募集资金投入后，发行人的固定资产、无形资产将大幅增加，固定资产折旧和无形资产摊销也将有较大幅度的增长，全部项目投入运营后，每年将增加固定资产折旧和无形资产摊销约１，４２６．７５万元，如相应的收入不能弥补折旧和摊销等费用的增加，将对发行人的盈利水平造成不利影响。

２、净资产收益率下降的风险

２０１１年，公司年末的净资产为４７，９３７．５９万元，净资产收益率为１８．５９％。本次募集资金到位后，发行人的净资产规模将有较大幅度的增加，由于募集资金项目中“组建水上加油船队项目”的船舶从购建到实际运营需要一定的时间，发行当年难以产生全部效益，发行人将面临净资产收益率下降的风险。

３、应收账款风险

随着公司向终端市场的拓展，特别是水上加油业务的快速发展，公司应收账款有一定的增长。２００９年末、２０１０年末和２０１１年末公司应收账款余额分别为６，７２２．５８万元、１７，６９６．４７万元和１５，６３８．０８万元，占年度销售收入的比例分别为１．８１％、３．８７％和２．８７％。

公司的非调合油业务信用销售比例较低，信用期较短。应收账款的增加，主要是由于公司调合油业务，特别是水上加油业务的特点和快速发展所致。

水上加油业务由于供油船舶和受油船舶一般不进行现款结算，而是由加油服务商与航运公司结算；同时由于货主一般延迟向承运人支付运费，而燃油成本又是航运公司的主要费用支出之一，故大部分航运公司支付水上加油服务商的燃油款均有一定结算周期，行业内形成了信用销售的惯例。公司根据不同客户的情况，分别给予６０天、９０天或特定的信用销售期。

公司的水上加油客户主要为航运公司，此类客户的主要资产为船舶，一旦被采取司法或行政措施被迫停航，将对正常生产经营产生较大的负面影响，违约成本较高。因此大部分客户重视自身的信誉，信用度较高，信用风险相对较低。

未来随着公司客户对象的进一步扩大，公司将进一步加强对客户的评级管理和优选，并利用差别化的销售政策和其它措施加强应收账款的回收，降低应收账款占销售收入的比例，将应收账款规模控制在合理水平。

尽管公司应收账款占全部销售收入比例较低，２０１１年水上加油业务应收账款与其销售收入的比例已有显著下降，但随着水上加油业务的继续发展，应收账款规模仍可能有所扩大，存在一定的应收账款风险。

（五）产品质量、安全管理和环保风险

１、产品质量风险

经过调合加工用于船舶发动机的船用燃料油在国内没有统一的强制性标准，各燃料油供应服务企业更多的是根据市场情况和用户的实际需求提供相应的产品。如果公司提供的燃料油产品相应指标存在问题，将可能无法满足客户的需求，甚至对客户的机器设备乃至运输安全造成损害，因此存在质量风险。

２、安全管理风险

燃料油闪点较高，不易点燃或爆炸，但燃烧性能好，一旦燃烧则难以扑灭，国家在燃料油的生产、仓储、运输方面建立了非常严格的管理措施和进入门槛。公司非常重视经营过程中的安全管理和火险隐患的预防。为了确保安全经营，公司建立了一整套安全措施，并制定了严密的安全管理制度和操作规程。公司自成立至今，未发生一起燃料油方面的安全事故，但燃料油的物理化学特性决定了其生产、仓储、运输过程中涉及一系列环节，若公司在安全管理方面未能保持现有水平或工作人员违章操作，将不能完全排除发生火险等安全事故的可能。一旦发生安全事故，则公司正常的生产经营将受到重大不利影响。

３、环保风险

公司经营对环境的影响主要发生在燃料油运输、仓储调合和水上加油作业环节。公司采取了多项措施应对环境污染风险：首先，公司在整个业务链上严格执行环保措施，指定专人负责对船岸的安全和防污染工作进行监控，防止环保事故的发生。其次，公司在经营中通过合同的方式与负责运输的航运公司、仓储公司约定环保责任，确保万一发生环保事故不致对公司的经营产生重大影响。报告期内，公司未发生环保事故。

尽管如此，随着公司燃料油销售规模的扩大和水上加油项目的实施，客观上增加了燃料油泄漏、污染环境的可能性，如果公司不能始终严格执行在环保方面的标准，或操作人员不按规章操作，将面临一定的环保风险。

（六）所得税优惠政策变化的风险

公司及子公司华东燃料油注册于上海市浦东新区，２００８年度以前适用企业所得税率为１５％。根据２００８年１月１日起执行的《中华人民共和国企业所得税法》、《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》和《财政部、国家税务总局关于贯彻落实国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策有关问题的通知》的相关规定，享受低税率优惠政策的企业在新税法施行后５年内逐步过渡到法定税率，其中：享受企业所得税１５％税率的企业，２００８年至２０１２年逐年分别按１８％、２０％、２２％、２４％、２５％的税率执行。公司及子公司华东燃料油２００９年、２０１０年和２０１１年已分别按２０％、２２％和２４％的税率缴纳企业所得税。税收优惠政策的变化，将导致公司实际税负的增加。假定公司及子公司华东燃料油２００９年度至２０１１年度执行２５％的法定税率，则公司的净利润分别减少３４５．３１万元和２２２．５５万元和７０．６８万元，占相应期间净利润的比例分别为５．２３％、２．７７％和０．８５％。２０１２年度，公司及子公司将执行２５％的法定税率，不再享受低税率优惠，若公司盈利能力不能同步跟进以抵消企业所得税税率上升而增加的税负，公司的经营业绩将因税负的增加而有所下降。

（七）资产抵押的风险

为获取公司经营所需的资金，公司的船舶、油库、土地使用权等部分固定资产和无形资产被用作银行贷款抵押，抵押的资产净值占２０１１年末公司总资产的比例为１８．５１％，抵押的固定资产净值占２０１１年末公司固定资产净值的９１．１３％，抵押的无形资产净值占２０１１年末公司无形资产净值的９８．６２％。由于公司经营状况良好，偿债能力较强，公司在可预见的将来因无法偿还债务而被抵押权人行使抵押权的可能性较小。但是，在极端情况下，公司因流动资金短缺而无法偿还到期债务，则公司的上述资产有可能被行使抵押权。若发生上述情况，将对公司的经营产生重大不利影响。

（八）实际控制人控制的风险

公司实际控制人为刘振光、徐增增夫妻及子刘策。本次发行前三人直接或间接通过龙宇控股共同持有公司８８．２５％，本次发行后实际控制人持股比例为６６．１９％（按发行５，０５０万股计算），仍处于绝对控股地位。实际控制人可能利用其控股地位，通过行使表决权影响公司战略和重大决策，若权利行使不当则可能对公司及公司中小股东利益产生不利影响。因此，公司存在实际控制人控制的风险。

二、其他重要事项

（一）重大合同

截至招股意向书摘要签署之日，本公司正在履行的且对本公司业务具有重要影响的合同有采购合同、销售合同、水上加油长期合作协议、仓储合同、保理合同及相关抵押、担保合同、授信额度合同、借款合同及相关抵押、担保合同、保荐协议和承销协议等。

（二）对外担保

截至本招股意向书摘要签署之日，本公司不存在对外担保。

（三）重大诉讼或仲裁事项

福建丛榕船务有限公司是发行人控股子公司舟山龙宇水上加油业务客户，至２０１１年１１月１６日欠发行人控股子公司舟山龙宇油款１２０．２６万元（２０１１年新欠油款，２０１０年末应收账款已全部归还）逾期未归还。发行人控股子公司舟山龙宇于２０１１年１１月１７日向宁波海事法院就其与福建丛榕船务有限公司船舶物料和备品供应合同纠纷一案提起民事诉讼，宁波海事法院经开庭审理于２０１２年１月１３日以“（２０１１）甬海法商初字第３３９号”《民事判决书》作出民事判决如下：

１、被告福建丛榕船务有限公司于本判决生效后十日内向原告舟山龙宇支付油款１，２０２，６１８．３５元；

２、被告福建丛榕船务有限公司于本判决生效后十日内赔偿原告舟山龙宇上述油款自２０１１年３月９日起至判决支付日止按中国人民银行同期贷款利率计算的利息损失。

如果未按本判决指定的期限履行给付金钱义务，应当依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百二十九条之规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。

案件受理费１６，１２０元，财产保全费５，０００元，合计２１，１２０元，由被告福建丛榕船务有限公司负担。

２０１２年１月３０日，福建丛榕船务有限公司向浙江省高级人民法院提起上诉，上诉请求如下：

１、撤销原审判决第二项；

２、该判财产保全费５，０００元由被上诉人承担保；

３、本案上诉费由被上诉人承担。

２０１２年２月２９日，浙江省高级人民法院以“（２０１２）浙海终字第３２号”《民事裁定书》终审裁定该案按上诉人福建丛榕船务有限公司自动撤回上诉处理。

２０１２年４月１３日，发行人控股子公司舟山龙宇与福建丛榕船务有限公司签署执行和解协议，自愿达成和解协议如下：

１、申请执行人同意被执行人在２０１２年４月２５日前一次性支付油款１２５万元后，余款自动放弃；

２、案件受理费１６，１２０元、财产保全费５，０００元、申请执行费１５，４４２元由申请执行人承担；

３、若被执行人不能按时支付，申请执行人则要求法院按原生效法律文书强制执行。

２０１２年４月２０日，福建丛榕船务有限公司按执行和解协议约定一次性支付油款１２５万元。截至本招股意向书摘要出具之日，本公司及下属子公司不存在尚未了结或可预见的重大诉讼、仲裁或行政处罚案件。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行的各方当事人

名称	住所	联系电话	传真	经办人或联系人
发行人： 上海龙宇燃油股份有限公司	上海市浦东新区东方路７１０号１９楼	０２１－５８３００９４５	０２１－５８３０１６８２	杨颖梅
保荐人（主承销商）： 华泰联合证券有限责任公司	深圳市深南大道４０１１号香港中旅大厦２５楼	０２５－８４４５７７７７	０２５－８４４５７０２１	卞建光、都晨辉、许建、黄海波、郗瑾、杨洋
发行人律师： 北京国枫凯文律师事务所	北京市西城区金融大街一号写字楼Ａ座１２层	０１０－６６０９００８８	０１０－６６０９００１６	张利国、臧欣
发行人会计师： 立信会计师事务所（特殊普通合伙）	北京市海淀区西四环中路１６号院７号楼３层	０１０－６８２７８８８０	０１０－６８２３８１００	廖家河、徐士宝
资产评估机构： 北京中企华资产评估有限责任公司	北京市东城区青龙胡同３５号	０１０－６５８８１８１８	０１０－６５８８２６５１	高文忠、王诚
股票登记机构： 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司	上海市浦东新区陆家嘴东路１６６号中国保险大厦３６楼	０２１－６８８７０５８７	－	－
收款银行： 中国工商银行深圳分行盛庭苑支行	－	－	－	－
拟上市的证券交易所： 上海证券交易所	上海市浦东南路５２８ 号证券大厦	０２１－６８８０８８８８	０２１－６８８０４８６８	－

二、本次发行上市的重要日期

询价推介日期	２０１２年７月３０日至２０１２年８月３日
网下申购日期和缴款日期	２０１２年８月７日至２０１２年８月８日
网上申购日期和缴款日期	２０１２年８月８日
发行公告刊登日期	２０１２年８月７日
预计股票上市日期	本次股票发行结束后本公司将尽快申请在上海证券交易所挂牌上市

第七节 备查文件

１、招股意向书全文、备查文件和附件可到发行人及保荐人（主承销商）的法定住所查阅。查阅时间：每周一至周五上午 ８：３０－１１：３０，下午 １３：００－１７：００。

２、招股意向书全文可以通过上海证券交易所网站查阅。上海证券交易所网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ。

上海龙宇燃油股份有限公司

2012年5月5日