大盘跌破市场热议的“钻石底”，上市公司高管、股东频频出手增持，回购概念也引发市场关注，前期南玻A、鲁泰A相继发布回购旗下B股方案。按照股神巴菲特的观点，在经济下行、股市行情低迷阶段，上市公司与其费尽心思寻找盈利增长点，提振股价信心，不如回购公司股份，更能提高每股收益，增加净资产收益率。

  判断公司是否有回购潜力，大家的直觉是公司必须有大量闲置资金，从梳理A股历史上的回购案例和海外市场类似情况，也印证了上述直觉。公司进行回购主要有几方面特点，排在首位是公司现金流充沛，债务相对较少，如08年下半年丽珠集团等公司回购，当时丽珠集团账面上货币资金高达5.4亿元，完全具备回购能力。海外市场也是类似现象，前期美国苹果公司启动回购预案，也是因为公司拥有高达1000亿美元的现金，且后续仍有源源不断的资金进账。

  另外，除了现金流充沛、短期债务较少外，估值也是重要因素，进行回购的公司，其PE等指标均处于底部区域，且股价与每股净资产接近，如09年启动回购的长安汽车等公司，港股中的回购也是类似情况。据上证报资讯统计，目前A股市场共计有97家公司破净，主要集中在钢铁、交运和银行板块。其中银行板块大面积破净为首次出现，6月8日央行启动利率市场化改革以来，银行息差受压，导致股价遭遇重挫。对于破净一族，出现回购公司的可能性不低。

  “钻石”底下找“钻石”，将是近期投资者重点策略，挑选回购潜力品种不失为明智策略。下面从数据角度，从往常回购集中营的B股市场、且拥有大量现金流且股价濒临破净的B股公司中，进行筛选。近期B股市场受闽灿坤B退市预期拖累，整体跌幅较大，优质B股被错杀，出现回购可能性极高。

  B股股份回购潜力前10名上市公司

短期借款(亿元)

证券代码	证券简称	滚动市盈率	2012一季	2012一季度 货币资金(亿元)
200002	万科B	8.70	390.54	20.45
900945	海航B股	6.38	219.55	166.47
200024	招商局B	8.10	169.41	32.83
200725	京东方B	14.47	159.57	48.96
900923	友谊B股	7.14	124.88	13.60
900925	机电B股	7.74	78.68	2.58
200039	中集B	7.52	68.77	63.11
200550	江铃B	6.58	58.85
900948	伊泰B股	9.58	38.31	2.18
200581	苏威孚B	7.59	30.53

  （本报数据研究部 刘重才 褚宇峰 朱海燕）