⊙深交所投资者教育中心

  深交所第一只港股ETF——华夏恒生ETF已于7月9日开始发行。港股ETF具有现有ETF的一些共同特点，如申购赎回适合大机构投资者参与、二级市场交易规则相同等。但由于申购赎回机制和所投资市场的不同，港股ETF又具备一些特殊性，如申购赎回对价、交收效率、套利机制等不同。那么，投资者如何投资港股ETF及其联接基金，投资过程中应注意哪些具体的事项呢？本文拟就这些内容进行介绍。

  港股ETF的认购

  由于受到境内投资者不能自由买卖港股的限制，目前港股ETF仅采用人民币现金认购方式。港股ETF募集期内，投资者可在深交所交易时间，使用深圳证券账户（深圳A股账户或证券投资基金账户），通过基金管理人或其指定的代销券商进行认购。认购金额为每基金份额1元人民币，以份额申报，不可撤单。单一账户每笔认购份额需为1,000份或其整数倍，最高不得超过99,999,000份。投资者可以多次认购，累计认购份额不设上限。投资者认购前应认真阅读基金招募说明书及发售公告，详细了解认购的具体规定。

  港股ETF的申购、赎回

  港股ETF申购、赎回的开放日为深交所和港交所同时开放交易的工作日，申报时间为深交所交易时间。基金管理人可根据情况公告暂停港股ETF的申购、赎回。在港股ETF开放申购赎回期间，投资者可通过申购赎回代理证券公司办理ETF的申购、赎回。申购、赎回均以份额申报，且每笔申报必须是最小申购赎回单位的整数倍。申购、赎回申请提交后不得撤销。

  港股ETF的申购赎回采取全额现金替代、基金管理人代理买卖的模式，申购、赎回对价包括现金替代、现金差额及其他对价，币种为人民币。投资者应按基金管理人当日公布的申购赎回清单备足对价。基金管理人代投资者买卖组合证券的成本由投资者承担。

  由于港股ETF申购赎回涉及的资金量较大，如恒生ETF的最小申购赎回单位对应约150万元人民币，因此其申够赎回适合某些特定机构投资者参与，而大部分投资者可以通过在二级市场买卖的方式投资港股ETF。

  港股ETF的买卖

  港股ETF上市后，投资者可在交易时间，委托证券公司买卖ETF份额，以交易系统撮合价成交。港股ETF的交易日为深交所的交易日，交易时间为深交所的交易时间。如遇港交所临时停市，基金管理人可向深交所申请暂停港股ETF的交易。

  港股ETF上市交易以人民币标价，申报价格最小变动单位为0.001元，最小买入单位为100个基金份额（即“1手”），最小卖出单位为1个基金份额；同时可适用大宗交易的相关规则。ETF交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，自上市首日起执行。

  港股ETF联接基金的投资

  为方便银行客户参与投资港股ETF，基金管理人将发行港股ETF的联接基金，其资产主要投向港股ETF。银行客户通过购买联接基金可实现投资港股ETF的目的。另外，华夏恒生ETF联接基金开通了人民币和美元两种货币的销售方式。投资者分别以人民币、美元进行认购/申购和赎回，以人民币认购/申购的基金份额赎回时获得人民币，美元认购/申购的基金份额赎回时获得的仍是美元。

  另外，投资者需要认识到，港股ETF虽然为境内投资者提供了投资香港证券市场的机会，但与广受关注的港股直通车是不同的。个人和机构投资者使用人民币投资港股ETF，是以间接的方式投资港股；港股ETF由基金管理人来管理，投资额度仍受到外管局批准的外汇额度的限制。

  在此，提醒广大投资者，在投资港股ETF及其联接基金前，应认真阅读基金合同、招募说明书及相关公告，充分了解产品的运作机制、风险收益特征，注意存在的风险，如基金净值波动风险、折溢价风险、跟踪误差风险，以及汇率波动、非交易重合时间、规模受QDII额度限制等特殊因素可能带来的风险。投资者应充分考虑自身的风险承受能力和认知能力，谨慎做出投资决策。（编辑 李剑锋）

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