⊙记者 朱楠 ○编辑 阮奇

  易居房地产研究院最新发布的报告《2012年上半年全国房地产开发企业资金状况研究》，从房地产企业资金状况、资金回笼和融资环境这三方面，对房地产开发企业资金状况进行全面分析后发现，上半年房企资金状况和2008年全年情况相当，已是自2009年12月本轮房地产调控以来房企资金情况最糟糕的时期。受楼市筑底复苏和融资环境好转等因素的影响，易居研究院认为，房地产企业资金最糟糕的时期已经过去，预计2012年下半年房地产开发企业资金紧张状况将逐步缓解。

  房企自筹资金占比创新高

  根据国家统计局数据显示，2012年上半年，房地产开发企业本年资金来源43329亿元，同比增长5.7%，增速较去年全年下降8.4个百分点，为2009年一季度以来的最低水平，但好于2008年全年1.8%的水平。房地产开发企业本年资金来源增速自2010年上半年大幅回落，之后整体呈现出不断下降的态势，但随着楼市逐渐回暖，预计前三季度房地产开发企业本年资金来源也将完成筑底。

  易居研究院针对房企上半年资金来源结构进行了分析。2012年上半年末，国内贷款在本年资金来源中所占比重为17.5%，较一季度下降3.2个百分点，较2011年全年上升2.4个百分点。国内贷款比重明显下降主要是受季节因素的影响，自2010年以来，国内贷款在本年资金来源中所占比重一直呈现季度性“前高后低”的趋势。除去季节性因素，在国内目前“稳增长”的严峻形势下，信贷政策也逐渐缓和，预计未来本年国内贷款所占比重可能进入回升通道。

  另外，定金及预收款占本年资金来源比重为23.98%，较一季度上升2.97个百分点，比2011年全年下降1.98 个百分点。受信贷政策缓和等因素的影响，上半年楼市回暖复苏迹象明显，住宅成交量大幅回升，带动了定金及预收款占本年资金来源比重走高。

  值得注意的是，企业自筹资金在本年资金来源中所占比重为42.9%，比2011年全年提升2.0个百分点，超出2008年的水平，再度刷新历史纪录。企业自筹资金在本年资金来源中所占比重自2011年上半年以来，一直在40%以上的历史高位，2012年初信贷政策虽相较2011年底有所放松，国内贷款明显增加，但自筹资金仍然在本年资金来源中占比较高。

  房企资金缓解或不利于房价调控

  根据2012年上半年数据，易居研究院分析认为，2012年上半年，房地产开发企业资金综合状况与2008年程度相当，仍处于 “紧张”范围。值得注意的是，2012年上半年的宏观经济指标明显比2008年差。今年上半年应该是房企资金最紧张的时点，下半年将会趋于缓解。

  上海易居房地产研究院副院长杨红旭认为，从诸多迹象来看，房企融资环境正在持续改善。虽然开发贷依然偏紧，但房地产开发企业融资环境将总体上有所改善。另外，首套房贷款利率优惠等也有利于增加个人购房贷款。尽管下半年仍面临着国内经济增速下滑的风险，房地产调控也有加码的可能性，但总体来看，房企资金状况缓解的大局已定。

  受长期楼市低迷和资金困境等多重因素的影响，房地产开发企业投资信心严重受挫，投资增速持续下滑。杨红旭预计，若下半年房地产开发企业资金状况有所缓解，同时在楼市回暖的带动下，开发商必定会增加开发投资，从而有利于经济稳增长。但与此同时，房价进一步下跌可能性在减小。自2011年三季度之后，不少开发企业陷入了资金困境，纷纷大打折扣促销以回笼资金。若下半年房企资金状况有所缓解，预计不少房企将减小打折促销的幅度，甚至转而提价，这对于国家抑制房价反弹的调控措施是一种考验。