⊙见习记者 黄世瑾 ○编辑 孙放

  上交所7日就退市制度改革等问题发布答记者问，其中明确提出了风险警示板将计划于2013年1月1日正式实施。这意味着正在上交所挂牌交易的*ST与ST类上市公司如果在今年年底前没能成功“摘帽”，就将面对进入风险警示板的命运。而据记者了解，去年及今年上半年经营正常且盈利、成功重组和以新《上海证券交易所股票上市规则》认定符合条件的股票，或在今年下半年“摘帽”。

  大部分上市公司被实施退市风险警示（*ST）都和财务指标不达标有关。而上交所原版本《上市规则》与2012年修订版本对于摘帽条件有较大的区别，前者需要连续两年亏损公司连续两年盈利才能完全“脱星摘帽”，而后者仅需要一个会计年度即可。

  排除2011年依然出现亏损或者净资产为负等情况。对于2011年已扭亏为盈，经营正常的上市公司来说，上交所是利用老版本，还是2012年修订版本《上市规则》，在年内完成对上述公司是否“脱星摘帽”的判定，是个至关重要的问题。

  市场人士认为，由于新《上市规则》与原版本在今年需要完成衔接，因此在财务观察期与观察标准方面，会有一个相向妥协的过程。由于到2013年1月1日风险警示板推出时，各上市公司2012年年报尚未出炉，无法就原《上市规则》所要求的“至少连续两年净利润为正”的“摘帽”条件进行观察。因此，2012年上半年的各项经营指标，是观察2011年已取得盈利公司是否符合“摘帽”条件的关键，这个“一年半”的观察期也正是新老《上市规则》衔接中的一种平衡。因此，2012年半年报数据至关重要。

  此外，另一重要判断标准也可能“微调”，那就是对于净利润的判定不再需要以扣除非经常性损益后为准。前述市场人士告诉记者，从上交所今年7月7日发布实施的新《上市规则》看，对于其他风险警示股票（ST）的“摘帽”标准变得明确。而目前有一部分ST股是因为其主营业务状况未恢复正常或者扣除非经常性损益后的净利润为负数，依据原《上市规则》被ST的，这不符合新《上市规则》对于ST股票的认定原则。因此，这些公司待其2012年半年报发布后，如未出现新《上市规则》规定的被ST情形，其股票被“摘帽”概率较大。

  目前4家已公布半年报的沪市*ST与ST公司中，净利润全部为正。此外，有一些已发布半年度业绩预告的也表示累计净利润将扭亏为盈，这些公司都有可能在下半年成为“摘帽”对象。此外，由于前述判断ST的标准发生一定变化，于是一些2011年就已“摘星”，同时主营业务开始逐步恢复，但根据原《上市规则》无法“摘帽”的上市公司，同样可能在下半年“摘帽”。当然，对部分其他公司而言，如果能尽快完成重组，也不失为一种迅速解脱的办法。

  与前三类公司相对的是，有一类公司或难逃进入风险警示板的命运。上交所在发布新《上市规则》时表示，公司股票因净资产和审计意见类型指标，触及原《上市规则》规定的标准，而“戴帽”的，在公司2012年年报发布前，其股票交易仍按原《上市规则》予以其他特别处理。

  还有一点需要引起注意的是，“摘帽”的最终判断标准掌握在监管部门手中。除了去年或今年上半年依旧亏损的上市公司，其他公司扭亏多通过投资收益实现，经营情况均未发生显著变化。单纯财务数据在判断“摘帽”与否中占到的权重最终还是取决于监管层态度。因此投资者仍需对*ST与ST股票保持足够的谨慎。