——国学与现代资本市场漫谈之三十一

  李国旺

  无论由现象的理论推导形成的“义理”学说，还是通过现象背后的量化推理形成的“术数”理论，国学都是以天、地、日、月的时间结构与时间周期为基础的。因此，时间周期、时间结构成为开启国学之门的一把钥匙，同时也是企业家把握资本市场周期的“秘方”。只有时间可“与天地准”，也只有时间记录了天地万物的全部信息。时间是一切力量生成与变化的条件，也是各方利益主体博弈的背景，一切信息都在时间结构中投下了“影像”，企业家若能抓住时间这把钥匙，就有可能开辟通向管理战略的新路，开发出无人竞争的新市场，进而打开市场、行业、公司、时机的神秘之门，对经济形势或资本市场的未来作全息预测，真正打开创造财富的“芝麻之门”。

  在不同的时间周期下，由于生产力水平的相对变化，不同部类、产业、行业或公司价值创造或价值实现的条件或能力就会不同，其在市场中的客观“价值”也就高下不同，企业家的“身价”也出现变化。不仅如此，在相同时间内，具有同样客观价值的“公司”，不同投资者之间的心理“估值”也会不同。主观估值不同既与投资者的经济或社会地位、内在心理状态有关，也与投资者估值所依据的价值理论与分析工具有关，更与企业家管理水平、外在形象、企业品牌有关。因此，公司股票或股权的估值，与企业家的信用、品牌特别有关，更与时间结构与时间周期的位置有关。

  当然，在正确的时间下寻找正确的行业或公司投资，如果心理不正、价值分析理论有缺陷，仍会做出错误判断、得出错误结论或错误的投资，从而造成投资风险。因为在投资过程中，企业家不仅受意识层面的理性思维影响，更受无意识层面的非理性思维影响，如果无法正确把握自己的行为，在好时间、好股票面前也会做出错误行为。如果价值理论有缺陷，更会造成估值错误。因此，在任何时间背景下都要做到格物、致知、正心、诚意和修身的有机统一，才能在正确的时间、正确的投资对象面前，坚守正确理念、运用正确的“价值观”和价值理论，实现投资目标。

  归纳起来，企业家正确的时间哲学观，起码包含下列各点：

  一曰韬光养晦。伟大的企业家要“藏器于身，待时而动”。所谓“器”，对企业家而言，就是管理水平、企业综合实力与品牌优势，但“器”只是前提与基础，关键还在于企业家在时机未到时忍耐住有所作为的冲动。时机未到，企业家只能苦练内功，独善其身，待时而沽。如果经济周期仍处“熊市”，行业或公司估值处于“价值压缩”的状态，则韬光养晦，谨慎观察现实，潜心研讨市场，只等合适时机破茧而出。

  二曰把握节奏。尊重自然周期规律，尊重四时变化周期，顺天而行。国学强调时间运行流动不止，因此要“自强不息”，要与时俱进，但在不同时间应做不同的事情，才能最终与时间共舞。因为在不同时间周期位置上，空间的背景不同，利益主体的动力或能量也不同，企业家借力的对象或合作的对象、竞争的对手情况也不同。在繁荣、衰退、危机、复苏的不同周期位置上，各自会衍生出小周期，因此，企业家面对大周期或小周期，对策或策略就要有所不同，如此才会与当时的时间、背景对称，才能做出合乎当时条件的科学决策。

  三曰顺势而行。现代天文学和空间气象学表明，太阳、月亮和地球运行及金、木、水、火、土行星的运动过程的不同排列组合，都会对地球人类的生产生活造成重大影响，面对天体运动规律，人类的认知或者智慧太不足道，无法全面了解自然和社会运行中的相互关系，否则，人类社会就不会再受周期性的自然灾害、经济危机和社会动荡所折磨了。企业家面对的时间周期，不仅有自然周期，还有社会周期，后者从大周期看服从前者，但在小周期的某些阶段，社会周期因为不同利益主体的磨合、对抗、博弈、竞争而扭曲，周期形态或长度就可能变形、压缩或拉长。国学从“天人感应说”中还进一步提炼出了天人合一的理论，提出了在顺应自然规律的前提下，顺应社会周期律。换言之，在资本市场上，企业家想真正顺势、借势、造势而实现管理目标，那还得顺应群体心理的周期律，。

  四曰掌握关键。《易经》上说，要“极深而研几”。所谓“研几”，就是深度关注并研究那些最细微的变动情况，注意研究影响事物发展的先兆信息，由此掌握事物开始时的变动趋势，进而研究掌握整体发展的规律，并通过观察细微变化，预测这种变化将要产生的危害及结果，运用这些规律性借力或对冲，达成“逢凶化吉”的效果。因此，企业家只有“研几”，才能“知几”，“言几”，“见几而作”，在时间序列中掌握“关键”的机关。

  （作者系中山证券首席经济学家）