随着时间的推移，全年国内经济增长趋势逐步变得明朗，长信基金策略分析师毛楠就过往各月数据进行分析概括，对未来三四季度经济趋势提出了看法。毛楠认为，伴随不断出炉的经济数据，经济自身的向下趋势已经较明确，而政策最终也很难对经济产生趋势性的影响。上两个月在政策较大力度放松的推动下，确实看到了一些起色，但就如人一样，当病得太严重时，一旦吃药打针的力度不够，导致的结果必然是病情的反复，这种现象就集中体现在本月公布的经济数据中。

  从供给层面看，去库存仍在进行中，供给端的下行具有比较强的验证性，目前需求端出现反复，价格依旧在探底过程中，去库存难言结束。从需求角度看，需求的回落是全面性的。社会消费品零售总额的名义和实际增速均同比下行，基建投资增速环比回落、房地产投资数据继续趋势性向下，固定资产投资结构不容乐观，制造业投资增速在产能过剩背景下的上行非趋势性的可能性更大，且与出口增速的变化也不一致。综合以上，经济仍处于非趋势性改善的阶段。

  谈及市场机会，毛楠认为市场出现趋势性机会的概率非常小。经济和企业盈利目前难以看到趋势性的改善，单纯的经济见底企稳很难推动企业盈利和股票市场走出趋势性行情。政策或许依旧是下阶段市场最重要的变量。不过毛楠指出，未来政策力度和频率减弱是大概率事件，政策目前导向是“稳增长”。目前经济比较4月份的低点初步企稳，而央行对于通胀的关心程度明显上升，之前在降息中明确房地产调控不放松是多年来的首次，在二季度货币政策报告中也明确指出潜在经济增速下行背景下货币政策有效性的减弱。从公开市场的操作中同样可以看到，在公开市场到期和外汇占款大幅减少的背景下，用持续的逆回购操作以拖延降低存款准备金的时间，而对地产的表态也出现明显的收紧。

  毛楠建议，在非趋势性的上涨过程中逐渐调整结构，降低资源品和投资品的配置比例，择机增加对于消费和耐用消费的配置比例。