⊙今日投资 姚晓明

  上周，强势行业排名前十的行业与前周基本相同，白酒、综合金融服务和投资银行业与经纪业继续位居前三甲，餐饮、药品批发与零售、其他石油设备与服务、休闲用品、制药排名位居前列；家具及装饰、建筑工程排名均上升2名，成为上周跻身前十名的新晋者。

  白酒行业上周继续维持首位。今年上半年白酒无论是产量增长还是盈利数据，均保持较快增长。随着中报业绩的披露，预计白酒行业仍将保持较高的景气度，白酒行业的消费结构将进一步得到优化。上海证券看好白酒子行业，理由如下：1.在经过近几年的快速发展之后，白酒行业集中度仍然很低，上市公司收入在全行业所占比重仍不足1/4。白酒行业未来仍具有较强的整合预期。2.白酒的消费升级可持续，定位在200元-400元消费区间的产品增长将最为迅速。3.在宏观经济增速下降的情况下，白酒板块具有较强的防御属性。4.大比例的现金分红预期符合监管层的要求。尤为看好行业中拥有定价权的强势公司以及营销能力强的区域性白酒企业。

  建筑工程行业上周排名再度上升2位，跃居前十。在全国经济增速趋缓的大背景下，目前中央已强调要“把稳增长放到更重要的位置”，部分地区已开始相继推出地方性稳增长政策，从政策内容来看，稳定投资增长仍然是各地政策的重要选择。国信证券认为，此次稳增长、促投资与2008年相比，将在以下几个方面不同：1、投资主体不同，2008年是由中央和地方共同主导，而今年则以地方+企业为主；2、投资的侧重点不同，2008年的投资以铁公基为主，侧重点在国道主干线，而此次投资的重点以省内、联络线、城际轨道交通为主；3、建设模式不同，2008年投资以财政支出+平台贷为主，而此次投资将以财政支出+BT(BOT)模式为主。基于以上几点，此次基建投资受益主体将出现分化，融资能力较强的建筑央企和地区性大型上市建筑公司将成为此次基建投资的主体，在本轮投资中最为受益，尤其是中西部地区基建龙头将迎来较好发展机会。

  化肥农药行业排名近三个月、近一个月、近一周分别上升53、17、2位，上周排名第22名。近期国际农产品价格再度上行，国内早稻最低收购价上调18%。国际尿素价格如期反弹，拉动仍处“施肥”季节的国内尿素价格止跌，若波动放缓，有望打破“旺季不旺”的尴尬。中金公司认为，目前时点上可以首选配置农药板块以及大市值的超跌化肥板块，理由如下：1、强势的农产品价格将有效带动全球粮种面积增加和种粮积极性的提高，进而带动农化产品价格走强。2、农药化肥板块处于安全的价值区间。前期市场下跌，农化板块尤其是化肥跌幅明显，相关部分个股进入了安全的价值区间。在市场反弹下，下游农产品景气度走强将是化肥板块发力进攻的导火索，农化板块将出现一波估值修复行情。

  贵金属排名大幅下降19位，上周排名第32名。尽管近两个月来，美国经济数据仍然维持较为低迷的表现，但黄金价格未能出现预期中的反弹，市场在QE3预期的波动和欧元区债务风险的演进中不断徘徊。金价低迷也导致国内黄金股价的走势趋弱。未来，金价走势还是看美元，而美元走势取决于美国经济及货币政策，还有欧债危机的进展。光大证券认为，从西班牙、意大利等国与美、德国债收益率的剪刀差看，欧债危机还没有远去，美国下半年推出QE3的可能性不大，美元中期走强的可能性大，这将压制黄金价格走势，对黄金板块仍然持“谨慎”态度。

  一个月来排名持续上涨的行业还包括：互联网服务、包装食品、航空货运与快递、机场服务、影视音像、电子设备与仪器等；下跌的行业包括：房地产经营与开发、人寿保险、工业品贸易与销售、电力公用事业、啤酒、葡萄酒、多种公用事业等。