上证综指上周上涨1.69%，但上周两市ETF却结束了连续五周的净申购，净赎回约21亿份。另外，前期高溢价的杠杆基金也纷纷出现溢价回调。分析人士指出，在7月经济数据不佳的打压下，机构普遍看淡后市，部分资金或借反弹赎回离场。

  ⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

  上周市场终于迎来了小幅反弹，上证综指全周上涨1.69%。而有意思的是，上周两市ETF却结束了连续五周的净申购，总共实现净赎回约21亿份。另一方面前期高溢价的杠杆基金也纷纷出现溢价回调。分析人士指出，在7月PPI等不佳经济数据的打压下，机构普遍看淡后市，部分资金或借本轮超跌反弹赎回离场。

  数据显示，上周两市ETF总共实现21.39亿份的净赎回。具体来看，43只ETF中，25只净赎回，5只净申购，13只规模未发生变动。其中，华泰柏瑞沪深300ETF赎回5.87亿份，位居赎回规模首位。华安上证180ETF净赎回量次之，达到5.37亿份。易方达深证100ETF的净赎回规模也达到4.61亿份。此外，嘉实沪深300ETF净赎回2.76亿份，华夏上证50ETF净赎回也达到2.56亿份。

  值得注意的是，近期以来ETF整体已经实现了连续五周的净申购，根据历史数据，7月ETF基金整体实现了约23亿份的净申购，并且8月的第一周ETF也仍然保持了6亿份以上的净申购，但这一趋势在上周被逆转，ETF整体出较大额度净赎回。

  分析人士称，这或是机构看淡后市的重要表现。由于此轮反弹主要原因是前期超跌，缺乏经济基本面的支撑，反弹高度或十分有限，而中期来看暂时缺乏趋势性的机会。

  “市场出现趋势性机会的概率非常小。”长信基金毛楠如是表示，并进一步分析，目前经济和企业盈利难以看到趋势性的改善，单纯的经济见底企稳很难推动企业盈利和股票市场走出趋势性行情，政策或许依旧是下阶段市场最重要的变量。

  华富基金更直言，在7月份PPI进一步加速下滑的背景下，经济难言见底。短期来看中央如果没有确定的刺激动作，也难以扭转经济走势。短期的反弹如果没有进一步经济数据的确认，小反弹反而有望引发大盘再次加速探底，建议等待底部数据的确认。

  另一方面，作为市场风向标的杠杆基金也在发生变化。海通证券监测数据显示，截至上周五，33只股票型分级基金高风险份额（即杠杆基金）溢价为11.62%，较上一期的16.71%降低，尤其是高杠杆品种降低幅度较大，如申万进取溢价从134.62%降低到108.65%，银华鑫利从36.09%下降到32.14%，信诚500B从29.83%下降到20.21%。

  “从溢价率变动上看，伴随净值上扬，激进份额杠杆开始回落，溢价率也有所降低，投资者的追涨热情没有显现。” 海通证券基金分析师如是表示。