⊙记者 施浩 ○编辑 孙放

  博彦科技拟斥资3.6亿元收购国际软件外包巨头ACHIEVO CORPORATION旗下的6家子公司，显示其在外包业务上的巨大决心。不过，收购标的平均超过4倍的溢价比率却又让投资者“捏了把汗”。

  博彦科技今公告，公司于8月17日与美国ACHIEVO CORPORATION签约，以现金出资5650万美元（折合3.6亿元人民币）收购其持有的6家全资子公司100%的股权。6公司分别为：Achievo Japan、北京北方新宇信息技术、大展信息科技（北京）、大展信城信息科技（上海）、北京大展协力信息技术与艾其奥信息科技（成都）。其中，艾其奥信息今年6月1日刚注册成立，尚未实际运营，其股权为零价格转让。所以博彦科技本次3.6亿元收购的标的实为5家公司。

  据公告，ACHIEVO在美国加州设立，主要从事信息服务外包（ITO）服务和基于信息技术的业务流程外包（BPO）服务。博彦科技称，ACHIEVO系全球信息技术服务外包和解决方案的领先供应商，其服务交付中心均通过了世界级的标准评估，公司的客户主要分布在美国、加拿大、中国和日本。本次交易的标的公司为ACHIEVO全资子公司，在业务发展过程中一直作为一个有机整体，其业务方向主要为软件外包及现场外派服务。

  财务数据显示，截至今年6月底，博彦科技净资产为8.75亿元，账面货币资金5.23亿元，对照公司目前的体量，本次收购方案可谓规模庞大，公司表示，本次收购资金除使用自有资金外，也将利用银行贷款。

  如果说3.6亿元的大手笔收购体现了公司在相关领域业务拓展的重大决心的话，那么高达428.98%的整体溢价比率或许反映出博彦科技本次收购的“急迫”程度。公司称，“本次交易对价的确定主要考虑到标的公司良好的成长性，以及同类业务上市公司的整体估值水平，以审计结果为基础，参考评估结果，给予标的公司一定溢价。”不过，对比相关数据不难发现，交易对价与评估价格几乎相同。

  数据显示，除艾其奥信息外，本次收购的5家公司截至今年3月底的净资产合计6816.85万元，但评估后的净资产价值高达3.61亿元。如果分公司来看，一些公司的净资产评估结果与账面审计结果更是相去甚远。

  从财务数据来看，5家公司的盈利能力参差不齐。其中，位于日本的Achievo Japan的体量稍大，该公司去年全年实现营收1.29亿元，净利870.63万元，净利率不足7%；今年一季度，Achievo Japan实现营收与净利分别为3718.94万元与186.61万元，净利率为5%。与之对照，博彦科技的净利率水平在10%左右。无论从体量还是盈利能力来分析，Achievo Japan都无法称为高成长的企业，不过，正是这样一家公司在收益法评估中享受了19倍的溢价评估。Achievo Japan截至今年3月底的账面净资产为423.36万元，但是经收益法评估后的净资产价值为8200万元，约等于其账面价值的20倍。

  或是缘于境内外市场的差异，相对于日本公司，位于中国境内的大展北京、大展上海与大展协力三家公司盈利能力稍高，不过其评估溢价却不如Achievo Japan。其中最高的为大展北京，其账面净资产为342.3万元，评估价值为3600万元，约等于其账面价值的10倍。此外，去年和今年一季度均录得亏损的北方新宇也获得了逾2倍的评估溢价，不过由于其净资产规模在5家公司中最高，从而拉低了总体的溢价水平。

  博彦科技表示，本次交易的6家标的公司是ACHIEVO全球业务中的核心业务，标的公司在其业务发展过程中相互之间一直作为一个有机的不可分割的整体。尤其对日本IT外包业务具有很强的竞争力。此次并购完成后，公司业务发展的全球布局将更加完善，形成“对欧美外包+对日本外包+国内外包”三足并立，齐头并进的新局面。