多头司令重出江湖 对冲基金大肆押注

  粮油领跑，大宗商品一路高歌猛进。截至周二美国收盘，覆盖24种原材料的标普高盛商品现货指数收高约1%，报675.55点。相比6月21日的前低点，该指标已累计反弹了21%。换句话说，在技术上，商品市场已经进入了牛市。

  ⊙记者 朱周良 ○编辑 毛明江

  在粮食和原油的引领下，大宗商品市场发起了一轮新的牛市。

  一项业界公认的大宗商品价格指数过去两个月来累计涨幅超过了20%，其中，农产品和原油表现最为突出。芝加哥大豆、玉米等期货品种本周徘徊在历史高点附近，原油价格本周连续刷新三个月高点，一度突破97美元。黄金价格也来到三个半月高点。

  大宗商品价格上涨的最大动力，来自美国旱灾所引发的农产品涨价。对冲基金等大型机构趁机大肆押注商品，而高盛等大行也适时唱多。

  粮油领跑

  大宗商品两月大涨20%

  截至周二美国收盘，覆盖24种原材料的标普高盛商品现货指数收高约1%，报675.55点。相比6月21日的前低点，该指标已累计反弹了21%。换句话说，在技术上，商品市场已经进入了牛市。截至21日美国收盘，标普高盛商品价格指数今年迄今涨了4.8%。

  大豆和谷物是今年各类大宗商品中涨幅最明显的类别。截至周二，油籽价格今年迄今累计涨了超过40%，芝加哥小麦价格涨了41%，玉米涨30%。周二，芝加哥大豆盘中再创新高，玉米价格也接近历史高点。

  巴克莱银行的分析师尤尼克什南指出，过去几个月中，谷物是所有大宗商品中表现最抢眼的品种，而这完全是受到供应相关的担忧推动，特别是美国的旱灾。受到半个世纪以来最严重的旱灾影响，美国32个州的近1600个县已被该国农业部宣布为灾区。

  除了农产品，原油、黄金、白银、可可和活牛等大宗商品类别，今年迄今也都实现了上涨。

  周二美国收盘，原油价格连续第六个交易日收高，收在5月初以来的高点。盘中，油价一度突破97美元，距离百元大关不到3美元。中东特别是伊朗局势，对油价走高起到了重要推动。

  黄金等贵金属也表现不俗。周二，纽约黄金连续第五天上涨，涨幅达1%，金价达到三个半月来的高点。与此同时，南非矿场的骚乱，也带动铂金价格达到三个月高点。

  高盛重返唱多行列

  对冲基金大肆押注

  大宗商品价格猛涨的背后，对冲基金和华尔街大行的身影频频闪现。

  根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，截至14日的一周时间里，对冲基金持有的18种美国农产品期货和期权上的多头仓位，接近11个月来的最高水平。上周，标普高盛商品现货指数累计上涨1.7%，创下7月20日以来的最大周涨幅。

  而在近期油价的连续上涨中，对冲基金也起到了很大作用。据CFTC披露的交易员持仓报告， 在截至8月7日的一周时间里，对冲基金等大型投资人把纽约原油的净多头仓位提高了20%，创下自2011年3月1日以来的最大涨幅。

  商品“多头司令”高盛近期也适时加入了唱多大宗商品的行列。早在今年6月中旬，高盛就宣布“短期超配”大宗商品资产。8月10日，该行维持了对部分大宗商品的看多立场，预计玉米价格三个月内将升至每蒲式耳9美元，预计大豆价格将升至每蒲式耳20美元，预计小麦价格将达到每蒲式耳9.8美元。

  高盛最看好大豆和玉米，该行的分析师库瓦林在8月10日的报告中写道，大豆价格有望继续跑赢大宗商品，以反映美国供应水平偏低和出口需求旺盛的状况。而玉米价格则有望受到提炼乙醇相关需求支撑。

  经济增长前景不明

  基本金属牛不起来

  不过，也并非所有大宗商品价格都表现突出，基本金属就是一个例外。自6月中下旬以来，铜、铝、镍等工业用途较广的基本金属均陷入了弱势盘整，价格与两个月前基本持平甚至有所下跌。

  随着世界经济增长前景转弱，全球各大投行轮番加入唱空金属的行列，包括汇丰、巴克莱、花旗、美银美林等。汇丰控股前不久下调了对铝、铜、镍和锌今年的价格预期，因考虑到全球经济增长放慢。汇丰对镍价预期的下调幅度高达10%。

  花旗也下调了今明两年的金属价格预期，理由是宏观经济的不确定性将导致未来数月金属现货需求减少。花旗预计，今年第三季度工业大宗商品需求将走软，同时对于下半年供应增长的预期正在升温。

  瑞银上月下调了多种金属今年的价格预期，其中，对锌、钯和铑价格预期的下调幅度最大，分别达到12%、12%和19%。