债基发行VS债市扩容

  信用债供需井喷齐创新高

  ⊙记者 王诚诚 ○编辑 张亦文

  在债市长牛预期下，信用债市呈现供需两旺局面。统计数据显示，今年以来主投信用债的基金产品发行规模已经创出历史新高，而信用债发行规模也高于历史同期水平。

  不过,分析人士指出，由于近期资金成本持续走高，机构防御心态浓重，需求端的同步放大短期暂难改信用债市调整格局。

  供需齐创新高

  统计显示，不包括近期持续走俏的短期理财债基，今年债券基金发行成立50只产品（A\B份额合并计算），募集总额1233.91亿元，创出历史新高。此前一次历史纪录是2008年创下的，当时债券基金募集规模达1008亿元。

  与此同时，券商理财集合固定收益类产品也发行火爆。数据显示，截至今年7月底，新发券商集合理财共计66只，总发行份额为305.13亿份，其中债券类型产品13只，总发行份额为139.21亿份，与去年同期相比增加了4.3倍。

  硬币的另一面——债市供应也同样“给力”。统计显示，今年以来，包括企业债、公司债、短融和中期票据在内的信用债共计发行19481.58亿元，去年同期为12866.33亿元，同比增长51.4%。其中券商、基金等机构配置的主流品种——企业债、公司债上半年就分别以188只、3123亿元的规模，及97只、1030亿元的规模，双双创下历史同期新高。

  事实上，作为直接融资的重要手段，债券的地位正逐步提升。央行8月10日发布的《2012年7月金融统计数据报告》显示，7月新增人民币信贷仅5401亿元，远低于市场预期，其中非金融企业及其他部门贷款仅增加3558亿元；而7月份企业债券净融资额达2487亿元，创出今年以来新高，企业债券融资额与企业贷款融资额的差距也进一步缩小。

  新基金建仓

  不过，虽然机构对债券中长期牛市抱有信心，但是由于目前信用债调整压力不减，新成立债基建仓速度已然下降。

  记者了解到，在目前资金成本抬升，前期获利盘去杠杆过程尚未完成，不少新成立债基建仓都采取较为保守的建仓策略。

  “目前建仓还是比较谨慎的，在调整中等待机会。”上海某基金经理透露，目前目前市场回购利率在3%左右，如果未来5年期信用债发行利率提高到7%以上，利差吸引力将会提高，信用债投资机会便会浮现。