根据交易所披露的相关条款，新恢复上市和生产经营存在严重问题的ST公司，如果难于满足法定的“摘帽”条件，依然需要“戴帽”示人。其中，新恢复上市相对容易甄别；而后一类，对主营是否运转正常的判断，一大前提自然是有无主营。

  ⊙记者 陈歆 ○编辑 邱江

  近期一批ST公司的“摘帽”让投资者对ST股命运的关注度再度提高。需要提醒的是，由于ST公司各自的情况不同，因此，在一些ST公司符合“摘帽”条件得以恢复正身的同时，依然有一批公司因为其主营业务缺失、无法正常运转或者刚恢复上市，而不满足法定的“摘帽”条件，其依然需要“戴帽”示人。对此，投资者须格外注意。

  主营缺失公司

  肯定“没戏”

  面对一批ST公司相继“摘帽”，ST九发的股东显然也坐不住了。据ST九发昨日公告，在其2012年半年报披露后，投资者纷纷询问公司何时提出“摘帽”申请。但得到的答案并不理想，一个决定性因素系公司主营缺失。

  2011年12月15日，曾因连续两年亏损“披星戴帽”的ST九发因2010年扭亏“摘星”。由于2010年公司盈利仅不到93万元，除对烟台紫宸的投资外无任何经营性资产，且无法对该公司形成实质性控制，公司无持续经营能力，财报被出具有保留意见的审计报告。2011年，公司推出与瑞茂通的重组方案，并于2012年获得股东大会通过。但是，期间公司的基本面情况并无改观，且当年公司重新亏损348万元。2012年，公司半年报显示的营业收入依旧为0，净利亏损70余万元。

  由此，公司特别表示，根据新修订的上市规则的规定，不符合申请“摘帽”的条件。因为根据2012年修订后的上市规则，在被实施“其他风险警示”的触发条件中，有一条即生产经营活动受到严重影响且预计三个月内不能恢复正常。

  事实上，分析近期几家新“摘帽”的ST公司的表述，其提出“摘帽”申请的核心理由，即主营业务运转正常。具体而言，其对主营情况的分析主要依据的是2011年年报，同时结合2012年半年报的情况加以参考，即这些公司的共通点是2011年、2012上半年的主营业务稳定、数据无异常。因此，如ST九发这样并无主营的公司显然不符合“摘帽”条件。但需要注意的是，ST九发已于8月9日收到证监会对其重组的核准批文，目前其重组正在进程中。

  ST狮头的情况显然更悲观一些。2011年6月，太原市政府通知要求ST狮头位于太原西山区水泥生产设施必须全部搬迁至主城区范围之外，且2011年10月底前关停现有水泥生产装置。上述停产资产涉及收入约占公司主营的72%之多，且预计恢复时间需要一年以上。由此，公司股票自2011年6月30日起被ST。当年，公司亏损2.78亿元。而据今年8月1日的公司公告，2012年8月开始，公司位于太原地区涉及搬迁的熟料生产线全部停产，公司的主营业务收入将大幅降低，直接影响到公司2012年全年的业绩，且其新项目的一期工程要到明年下半年投产。由此来看，ST狮头的生产经营若不恢复正常，其“摘帽”应该“没戏”。

  新恢复上市公司

  “摘帽”需等年报

  除主营业务因素外，另一个容易被忽视的不能“摘帽”原因是新恢复上市公司。由于新《上市规则》要求恢复上市公司但尚未发布首份年报的公司需被加以“ST”，因此，如今年刚刚恢复上市的ST博通、ST澄海，依此即无法在年底前“摘帽”。

  今年7月3日，ST海鸟、ST博通恢复上市。以ST博通为例，该公司因2008至2010年连续三年亏损，从2011年5月16日起暂停上市。公司在2011年通过转让微利资产、政府补贴、整合业务板块等方式实现盈利1487万元，其提交的恢复上市申请在今年6月底获得批准。今年上半年，公司盈利636万元。据披露，公司主营软件产品、行业解决方案和计算机系统集成等业务，在2011年、2012年前6月分别实现营业收入2.62亿元、9535万元，似乎符合“摘帽”条件。不过，根据修订后上市规则规定，“被暂停上市的公司股票恢复上市后或者被终止上市的公司股票重新上市后，公司尚未发布首份年度报告”，需要实施其他风险警示，由此公司需等到明年发布2012年年报后才可能申请“摘帽”。

  同样，尽管ST澄海尚未发布公告，但比照ST博通的情况，两者应该保持一致。

  由于上述这项“ST”法定情况系规则修订后新进加入，可能会被投资者忽视，因此，需要特别提醒投资者的是，原则上2012年1月1日之前暂停上市公司的“去留”会在今年年底前做出，若获准恢复上市，但相关公司也只能如ST博通一样“戴帽”交易。

  综上分析，比照ST安彩之前的公告，其实已经勾勒出符合“摘帽”的条件，即“对照已披露的2011年年度报告，净利润、净资产、营业收入等指标均不触及退市风险警示条件，也不触及该条款规定的其他情形；也不存在触及其他风险警示的情形。”在不存在触及其他风险警示种类中，共包括5种情况及最后一条兜底条款。而从目前情况看，主要涉及的是第一种和第二种，即新恢复上市或重新上市公司和生产经营存在严重问题的公司。其中，新恢复上市相对容易甄别；而在后一类中，对主营是否运转正常的判断，一大前提自然是有无主营。

  以此判断，目前两市的ST公司中，ST博信同ST九发类似，其2011年无主营收入，旗下全资子公司贵州博信矿业处于停滞，公司无其他生产经营情况，由此“摘帽”希望渺茫。此外，ST明科、ST松辽也存在类似情况。ST明科2011年报显示，公司处于战略转型期，化工主业处于停顿状态；ST松辽尽管2011年度有盈利，但主要来源于固定资产处置收益和政府补助，且自2009年10月至今公司一直处于停产状态，未来主营业务尚不明确。此类ST公司“摘帽”的可能性相对较小，须谨慎对待。

  本周ST公司“摘帽”一览

日期	“摘帽”前	“摘帽”后
8月20日	ST通葡	通葡股份

ST福日

福日电子

8月22日	ST廊发展	廊坊发展
ST安彩	安彩高科
ST金杯	金杯汽车
ST梅雁	梅雁水电
8月23日	ST北人	北人股份
ST精伦	精伦电子
8月24日	ST香梨	香梨股份
ST国发	北海国发
ST秦岭	秦岭水泥
ST中房	中房股份
ST高陶	高淳陶瓷