⊙记者 王晓宇 ○编辑 李剑锋

  在连续6个交易日围绕2100点展开拉锯战后，A股后市将如何演绎？中信、华泰等多家研究机构认为，国内外宏观经济弱势企稳态势明显，但市场缺乏有力政策的支持，短期将维持弱市整理格局，反弹难言乐观。

  经济弱势企稳

  广发证券认为，国内经济方面，自从管理层强调将稳增长放到更加重要的位置以来，各地方政府投资规模快速扩张，将强有力阻止经济下滑。国外经济方面，美国8月密歇根大学消费信心指数达到73.6，好于市场72.2的预期值，此外美国就业形势也开始有所好转，而欧洲统计局8月17日公布的欧元区6月末季调贸易账户盈余扩大至149亿欧元，创1999年有记录以来最高水平。总体而言，经济指标均显现出向好的态势，国内外经济企稳的趋势已是无疑。

  中信证券指出，实体经济增长未来“L”型的走势已经基本确定，目前仍然处于等待存货周期见底、项目投资刺激以及货币政策放松这些利好因素逐渐在数据中体现出来的真空期。

  政策利好低于预期

  经济低位企稳的同时，政策调整并未大幅放松。中信证券报告指出，周末国家统计局发布的7月70个大中城市住宅销售价格变动情况显示，新建住宅价格上涨城市个数已达50个，连续4个月增加，北上广深等一线城市指标环比全面上涨。考虑到央行对房地产调控不放松的政策底线，货币政策进一步放松的可能性不大。预计未来中国实体经济将面临去杠杆和去产能的深层次问题，调整周期较长，如果大规模放松货币流动性，实体经济受益有限。

  华泰证券也表示，货币政策加码暂不明朗。上周14天逆回购中标利率的下行主要目的在于引导银行间市场资金利率的下降，而非为降准让步。

  关注结构性机会

  “重个股，轻指数。”这是多名券商研究人士在接受采访时谈及最多的内容。

  华泰证券认为，市场上涨动能回落，资金净流入金额下行，特别是前期强势板块食品饮料、医药生物板块等出现较明显资金净流出现象，市场短期仍有下行压力，但市场缩量制约下行空间。

  广发证券指出，在国内外宏观经济弱势企稳的背景下，尤其是国内经济处于结构调整的关键时期，部分传统行业发展中枢下移的同时，部分新兴产业将得到快速发展。这种经济的结构性调整反映为市场的结构性机会。

  银河证券也表示，眼下结构变化重于指数涨跌。行业配置上，建议投资者以超跌、成长、主题性机会为主。前期风险释放充分而基本面稳定或向好的行业，比如汽车、软件、传媒、电子、通信等可重点关注；其次是页岩气、区域振兴等主题性机会。长期而言，医药、非银行金融、食品饮料等仍然具有较好的基本面和投资机会。