⊙记者 王诚诚 ○编辑 张亦文

  在大盘持续疲弱的背景下，千亿级别基金公司的市场观点无疑备受关注。昨日出炉的多家大型基金公司半年报显示，下半年基金大佬们不约而同地将投资指向“结构性机会”。不过，虽然对市场整体走势仍持谨慎态度，基金经理们普遍认为，由于政策转暖基调已定，经济企稳是大概率事件，也无需对市场过度悲观。

  结构正确比仓位管理重要

  华夏大盘基金经理认为，展望2012下半年市场，经济增速可能出现成本下行和政策推动带来的探底趋势。但经济增长仍存在较大下行压力，形势仍不明朗。相应的，股票市场在面临长期压力的同时将出现阶段性、结构性的投资机会。

  “市场总体特征将表现为波动幅度收敛，结构持续分化，阶段性反弹也是以结构分化为特征，因此，在市场持续下跌、系统性风险显著降低之后，仓位管理将不再是获取超额收益的主要手段，正确的结构成为取胜关键。”嘉实主题精选混合基金经理表示。

  近期国内公布的经济数据不甚理想，上市公司盈利预测也被陆续下调，在此背景下，大盘指数不断下探。对此，广发制造业精选基金经理表示，对中国经济的中期走势仍持谨慎态度，调整经济结构、寻找新的增长动力这些关键问题的解决难以一蹴而就，但政策面转暖方向已定，也无需对未来一段时间的经济走势过分悲观。

  “经济有望在三、四季度阶段性走稳，但探底过程2013年可能仍将持续，最终实现软着陆。新批QFII、RQFII额度、广东养老金入市，从另一个角度显示管理层对目前点位认可度较高。三季度市场预计在较窄的区间内反复震荡，仍有机构性机会。”上述基金经理表示。

  选股紧扣经济转型主题

  虽然对整个资本市场的走势仍然较为谨慎，但基金大佬们普遍认为，随着经济见底回升，三季度存在阶段性反弹可能，未来在把握阶段性机会的同时，将重点关注可能受益经济转型个股。

  华夏基金表示，将继续秉承“自下而上”精选可中长期投资的个股，并结合经济走势和宏观政策的变化，适度寻找宏观经济改善带来的阶段性投资机会。同时将寻找具备较强竞争力的企业，在控制整体风险的基础上，不断优化投资组合。

  “展望下半年，经济仍将处于寻底的过程，市场有可能从之前的偏乐观走向相反方向。在此过程中，我们将继续着眼于经济转型的方向，加大行业和个股的基本面研究力度，积极寻找优质成长股被错杀带来的机会。”华夏蓝筹核心混合表示，对于已经持有的价值类个股，如果市场继续非理性抛售，将择机增持；此外，对于与固定资产投资相关的行业，其基本面处于长期顶部，价格仍不具有足够的吸引力，将在操作上将保持谨慎。

  嘉实主题精选混合基金经理则表示，未来相当长时间段内最大主题是在改革和转型，在宏观经济的再平衡的背景下，下半年基金在三季度前期将继续关注仓位管理，结构上将重点关注改革和转型相关领域。

  针对具体行业板块，易方达科汇灵活配置基金经理认为，未来行业和个股投资机会主要包括以下方面：一是符合我国经济结构调整方向的行业，如食品饮料、医药、消费等；二是行业需求持续景气的行业，如安防行业；三是市场集中度低，优势企业集中度迅速提升的行业，如装饰、园林等；四是虽然行业需求放缓，但具有核心竞争力，公司市场占有率持续提升的企业。