鲁文龙

  自从前海金融改革创新概念推出以来，面积仅15平方公里，还在填海造地的前海深港现代服务业合作区就被寄予了太多期望，尤其是金融改革。

  与温州金融创新主要针对民间资金向产业资本转化的能力不同，深圳前海金融改革创新目的在于使深圳和香港的金融制度在前海密切连接，使前海成为现代服务业体制机制创新区、香港与内地紧密合作先导区。所以，深圳前海与私人银行有关的金融改革创新主要集中在金融业综合经营，深港银行跨境人民币贷款业务试点，前海地区企业和金融机构在香港发行人民币债券等方面。

  自从2007年3月中国银行成立第一家私人银行以来，目前中国内地共有13家银行成立了私人银行。各私人银行均脱胎于商业银行母体，沿袭了零售银行的核心业务，即以发行理财产品为主的财富管理业务，种类有限且易于复制，国外私人银行非常普遍的财产信托等私人银行主流产品，由于政策限制等因素还难觅踪影，故中国私人银行同质化严重。另外，中国庞大的私人财富市场也要求私人银行提供个性化和多元化服务，这不仅意味着服务的非标准性，且由于中国私人银行处于起步阶段，需要面对操作过程中不断出现的新情况新问题，需要与时俱进地获得创新政策。

  前海建立了省部级联席会议制度，可与时俱进地获得创新政策。另外，前海地区金融创新重点推进内容之一为金融业综合经营，且早在2008年国家发改委颁布的《珠江三角洲地区改革发展规划纲要(2008-2020年)》即已提出要“稳步推进金融业综合经营试点”，今年6月公布的《广东省建设珠江三角洲金融改革创新综合试验区总体方案》又提出“在有效防范风险的前提下，有序开发跨机构、跨市场、跨领域的金融业务”，因此试点可能性较大。如果金融业综合经营能在前海试点，并获得创新政策的优势，困扰私人银行业发展的银行与信托、保险分业经营问题或许可以迎刃而解，致力于提供私人财富综合解决方案的真正的私人银行或许将率先在前海实现。

  前海的创新，至少可使私人银行在信托、资产管理和资产传承三方获益。

  对于私人银行来说，相对宽泛的产品范围是留住和吸引客户的关键因素，而根据客户需求进行金融产品的持续创新，是私人银行财富管理的基本要求。信托业务品种丰富，是私人财富管理中不可或缺的有效工具。信托是连接银行、证券、基金、保险、企业和高端个人的桥梁，可以帮助委托人参与货币市场、资本市场甚至是产业市场的投融资活动。私人银行开展信托服务，信托人为自己或为受益人的利益，将财产交予私人银行，委托私人银行按照信托人的要求代为经营和管理财产。私人银行根据合同约定获得中间业务收入。信托根据信托契约的规定终止或撤销。

  通过拥有信托经营牌照，私人银行可以直接接受客户的资产管理委托和相关授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式，由私人银行选择、决定投资工具，由私人银行与客户协商，达成委托协议，在此框架内进行资产运作。为满足客户个性化需求，私人银行为客户专门定制资产组合。资产管理服务的量身定制性是私人银行与其他金融机构的最大区别。私人银行通常投资于以下资产组合：国债、央行票据、债券逆回购，货币市场基金、银行存款，特定金融机构作为核心信用主体的金融债、次级债和混合债，流通股或解禁期在理财产品到期日之前的限售流通股股权为基础的股权收(受)益权（含信托计划及其他金融产品），国内中诚信、联合、大公、远东、新世纪等五大评级机构公开市场信用评级为AA（含）的债券型金融投资品种的优先投资级。通过直接的资产管理，而非借助信托通道，私人银行至少可以为客户节省0.5%至3%的费用。

  取得信托牌照的私人银行还可为客户提供资产保护与传承服务，帮助客户资产实现全球范围的保护与传承。随着时间的推移，很多改革开放伊始创业致富的人都已到了考虑继承人和安排子女继承家业的时候，但很多“富二代”并不具备父辈那样吃苦耐劳、艰苦创业的精神。如何保障企业运作正常，接班人胜任，同时子女都能得到妥善安排，是许多高净值人士正认真考虑的问题。私人银行的资产传承规划服务，可为高净值人士提供预见性的资产安排。私人银行在设计资产传承规划时，会通过契约形式，将客户资产完全包裹到信托内。此时，从法律角度讲，信托计划已取代客户本人成为资产持有人。私人银行可确保客户未来的收入或资产按照客户的意愿分配给受益人。

  可以预见，前海地区金融业综合经营试点和获得创新政策或将打通制约内地私人银行业的瓶颈，对私人银行业的发展具有标志性意义。而且，前海地区发展重点即为对接香港金融制度为主的改革创新。因此，作为新兴业务，内地私人银行需要不断革故鼎新对接全球，前海可以成为这一过程的踏板。

  （作者系兴业银行私人银行部副研究员）