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    力挺“估值底” 宝钢股份50亿元回购计划激活蓝筹
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    力挺“估值底” 宝钢股份50亿元回购计划激活蓝筹
    2012-08-29       来源:上海证券报      作者:徐锐

      从宝钢集团2005年抛出的40亿元增持计划,到宝钢股份如今提出的50亿元回购方案,每当市场陷入极度低迷之际,“宝钢系”适时推出的资本运作往往会引起市场的广泛关注。

      宝钢股份昨日宣布拟以不超过每股5元的价格回购“自家股”且予以注销,回购所动用资金上限高达50亿元。受此利好消息影响,公司昨日开盘后即被巨量买单封至涨停,并由此激活了大盘蓝筹板块,已“沉寂”多时的钢铁、石化、银行类个股纷纷出现反弹。

      ⊙记者 徐锐 ○编辑 邱江

      并非“临时起意”

      “在市场低迷的背景下,公司开创了上市钢企回购股票之先河,事件本身具有里程碑式的意义,同时也代表了公司对当前股价的态度。”谈及宝钢股份巨资回购一事,券商分析师如此评价。

      宝钢股份此番启动回购目的十分明确,即是“为维护广大股东利益,增强投资者信心,维护公司股价”,而在多位分析人士看来,宝钢股份选择当前时点进行回购并非“临时起意”之举,而是同时考虑到了“天时、地利、人和”等多重背景因素。

      先看“天时”,证监会有关部门负责人本月初曾公开表示,“破净”的上市公司回购本公司股份没有政策和法律障碍,监管部门支持和鼓励有条件、有潜力的上市公司回购本公司股份。这一表态无疑为宝钢股份本次回购提供了有利的政策支撑。

      再看“地利”,受累于大盘的持续下挫,宝钢股份前期股价已跌至4元左右,而公司今年6月末的每股净资产则高达6.43元,不足0.7倍的市净率已处于历史底部,在此价位大举购股亦不会面临较大的投资风险。

      最后说“人和”,就在本次回购方案宣布前,宝钢股份包括总经理在内的多名高管已于5月起通过二级市场相继增持“自家股”。此外,大股东宝钢集团亦在去年9月作出了“未来12月内增持不超过2%股权”之承诺,目前增持计划仍在实施中。可见,随着股价的持续下挫,宝钢股份及其关联方正不断向市场传递着积极的信号,其对上市公司的估值也愈加认可。

      

      有助提振市场信心

      “最为重要的是,宝钢股份当前拥有高额的现金储备,这也是公司敢于掏出50亿资金回购的底气所在。”分析人士指出,通过出售不锈钢、特钢事业部相关资产,宝钢股份今年上半年实现了巨额现金流入,当前已握有180多亿元(截至今年6月末)的货币资金,从而为本次回购提供了重组的现金保障。

      宝钢股份此番大手笔回购力挺“自家股”,亦不由令人联想起公司大股东宝钢集团七年前的巨资增持行为。不难发现,两大事件所处的大背景也极为相似,即市况持续低迷,且公司股价已显著跌破净资产。

      当时,宝钢集团在2005年6月至7月期间曾连发两道承诺函,称为避免上市公司股价非理性波动,将在宝钢股份股改方案获股东大会通过后的8个月内,如宝钢股份股价低于每股4.53元,集团将出资40亿资金通过二级市场持续增持宝钢股份。最终,宝钢集团仅用了4个多月时间便快速完成了上述增持计划。如今来看,在宝钢集团增持期间,宝钢股份股价基本已处于历史低位,此后随着宝钢股份股价的逐步上扬,宝钢集团亦由此获得了丰厚回报,也彰显出产业资本独到的投资眼光。

      如果说宝钢集团斥资40亿元增持尚有“护航上市公司股改”意味的话,那么宝钢股份此番启动回购的动机则更为单纯,且动用资金量更大,进而体现出公司对当前“估值底”的高度认可。而从宝钢股份昨日股价表现来看,公司为维护股价所做出的努力和诚意已极大提振了投资者信心。

      值得一提的是,在宝钢股份巨资回购的良好示范效应下,市场对大型央企通过回购、增持“维稳”上市公司股价的预期也进一步增强,中国石化、中国石油两大权重股昨日均出现了大幅上涨。

      的确,股份回购既有利于提升公司股票的内在价值、增加每股盈利,也有利于提振市场信心,因此对于部分估值已出于历史低位的绩优蓝筹股而言,当前实施股份回购可谓正当其时。