上交所副总经理刘世安呼吁，充分发挥银行间市场和交易所市场的各自优势，建立统一互联的交易平台

  ⊙记者 王媛 王慧娟 ○编辑 枫林

  “违约风险的出现，一定程度上暴露出制度缺陷。”上交所副总经理刘世安昨日出席“债券市场创新与信用风险控制”研讨会时呼吁，充分发挥银行间市场和交易所市场的各自优势，建立统一互联的交易平台。

  近年来，伴随债市发行主体急速扩容，我国信用债的信用风险个案悄然增多，包括山东海龙短融在内的债券违约风险事件层出不穷。对此，刘世安指出，违约风险的出现，一定程度上暴露出制度上的缺陷。“一种发行人责任自负，投资人风险自担的市场文化还没有形成，担保机构等部门却承担了太多的责任，一定程度上阻碍了债市健康发展。”

  与此同时，目前以银行为主体的单一债市投资结构，也不利于企业信用机制的真正建立。

  “一旦发债出现兑付违约，集中持有债券的商业银行将成最大受害者。”他指出，目前商业银行持有债券的比例已经超过存量债券的70%，由于商业银行既是承销主体又是持债主体，这不仅不利于根据信用利差进行市场化定价，也令企业资信评级制度、持续信息披露制度等市场化风险管理手段在银行的高信用“光环”下被淡化。

  对此，刘世安呼吁，债券市场应进行监管体制改革和平台重构，即一个互联的交易平台，统一的托管结算后台，多层次的市场体系，多元投资的投资者群体和集中的监管架构。

  有关银行间和交易所债券市场互联互通的讨论久已。尤其是自2010年底，上市银行开始陆续重返交易所债市，标志着两个市场互联互通迈出重要一步。在刘世安看来，尽管商业银行已回归交易所，但受制于交易模式，银行在交易所的盈利模式还有所受限。因此，需尽快推进两个市场的互联互通，令投资者在两个市场便利进行交易和结算。