长信基金安昀：市场难言底部但好公司会越来越贵

  近来市场盘旋于2050点，令市场及投资者情绪愈发悲观；对于市场底部的猜测也众说纷纭，令投资者困惑不解。对此，长信基金研究发展部副总监安昀指出，事实上，现在很难预测市场的底部，而且这也没实质性意义。

  面对A股行情以及不容乐观的实体经济，安昀坦言，未来中国经济的主基调是减速，中国经济的潜在增长率会有所下调，继续保持以往的高速不太现实，也会有通胀问题。所以，接下来是一个缓慢下台阶的过程，同时重新寻求新的经济发展平衡。

  从国际方面看，安昀表示，目前全球资金在流向美国，其实体经济的吸纳能力很大，人民币因为汇率管制贬值的并不明显，而和中国差不多的印度、巴西其货币都贬值超过30%。同时，因为人力成本等因素，我们也看到一些外资在撤资。种种迹象，安昀表示其对经济不乐观，估计上市公司的年报会比中报更差。中国经济见底可能还要一个过程。

  从今年以来政府采取的一些调控政策和方向来看，是让经济增速慢慢回归合理区间，逐步消化之前过剩的产能，所以像2008年那样大规模救世的情况恐怕发生的概率很小。在这个过程中，或许是提升上市公司质量的机会，现在真正的好公司并不多，关键是要让好公司越来越多，淘汰不好的公司。现在市场已出现这样的趋势，相信未来随着经济调结构的进程，好公司会越来越贵。

  现在中国经济跟1973年的日本情况有点类似，当年的日本也是一个重工业国家，有大量的农民工，好在日本后来靠电子、汽车这两大产业重新起来了。中国缺少类似的支柱产业，现在只能靠自身内需，管理层也意识到这一点，需要出台一些政策让老百姓敢于消费。加上现在普遍认为，中国将在2015年迎来人口红利的拐点，这意味着经济中边际上消费的力量将大于生产的力量和储蓄的力量，这将带来较持续的通胀和资产估值的下移。消费板块顺应未来中国经济发展趋势，并将从中明确受益，可做长期关注。