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银行系金融租赁公司跑步前进
“类信贷”业务待破局
⊙记者 颜剑 ○编辑 枫林
银行系金融租赁公司业绩在各家上市银行半年报的披露中或明或暗地得以显山露水。部分银行系金融租赁公司7%左右的全面摊薄净资产收益率已足以让许多行业艳羡。
根据统计，上半年全部A股上市公司全面摊薄净资产收益率平均值为1.8317%。当然，金融租赁公司7%的全面摊薄净资产收益率还是跟上市银行的数据有所差距。上半年末，上市银行摊薄净资产收益率平均值为11.52%，上市证券期货业的摊薄净资产收益率平均值为3.42%、上市信托公司的该数据为7.91%。
规模高速增长
截至报告期末，16家上市银行中全资、控股或者参股投资金融租赁公司的有10家银行。银行系金融租赁公司在银监会监管的金融租赁公司中处于主导位置。数据显示，2011 年年底，银监会监管的17 家金融租赁公司总资产超过5000 亿元，达到5267.78亿元，比2010年增长66.86%。
2011 年年底，17 家金融租赁公司中，9 家银行系金融租赁公司（注：浦发银行旗下的浦银租赁于今年5月开业）总资产达4075.6 亿元，占金融租赁公司总资产的77%。其中融资租赁资产达3470 亿元，净利润达43.15亿元，占金融租赁公司净利润总额的比重高达68%。
在银行系金融租赁公司中，国银金融租赁、工银金融租赁和民生金融租赁位居前三位。由于绝大部分银行并未公布旗下金融租赁公司融资租赁业务开展的具体情况，记者只有从报告期内应收融资租赁款的数据得以窥见其业务开展情况。
简单地说，应收融资租赁款即为放出的融资租赁款本金和利息之和，报告期内应收融资租赁款增加值可以视作当期融资租赁业务的新增规模。
如数据显示，农业银行的当期应收融资租赁款为188.73亿元，较期初增加76.5亿元；交通银行的应收融资租赁款为634.43亿元，较期初增加177亿元；光大银行的应收融资租赁款为109.16亿元，较期初增加30.22亿元。建设银行的融资租赁款为407.46亿元，较期初增加46.51亿元；浦发银行当期的应收融资租赁款为50.83亿元，5月11日该行旗下的浦银租赁开业。
业务同质化倾向明显
8月30日，工银租赁与空中客车公司签署购机协议，订购50架A320系列飞机，其中20架为装配新型发动机的A320neo飞机，此次合同金额约35亿美元。而在在2011年6月，工银租赁就与空中客车签署了42架A320系列飞机的购买协议，工银租赁还曾与中国商飞签署了45架C919订单，是C919大型客机单一最大启动用户。
总体而言，银行系金融租赁公司凭借其在资金来源方面的优势，将公司大部分业务集中在飞机（包括商务机、公务机、直升机等）、船舶（干架船、散货船等）、交通运输等需要大规模资金投入的行业。
另外值得注意的一个情况就是，银行系金融租赁方式和交易模式单一。一份尚未公布的行业发展报告称，80%的融资租赁业务是通过售后回租的形式实现的，这种方式与银行信贷产品差异性较小，业务模式的无差异使金融租赁公司很难获取超过同业的营业利润率。
2011年17家金融租赁公司净利润率基本上都在20%上下浮动，行业最高利润率为37.75%，只有两个公司的净利润率低于15%。
“类信贷”业务待变
如前所述，截至上半年末，上市银行平均净资产收益率为11.45%，为何上市银行还去投资一个收益率不及其主业的业务？
业内人士认为，这与银行系金融租赁公司当前业务特点有很大的关系，“表面上来看，他们做的是融资租赁业务，但实质上他们是在放贷。”上述未公布的报告就称，由于当前一些金融租赁公司缺乏成熟的融资租赁业务能力，在短期内还不擅长于做结构较为复杂的租赁交易，但放贷款驾轻就熟。
加之中国融资租赁市场法律法规环境还存在着诸多相互冲突之处，使得出租人很难开展各种真正意义上的融资租赁方式。于是，银行类租赁公司为了既获得市场份额，又不违法经营，用租赁融资之名，行信贷融资之实的售后回租，就成了必然的选择。
业内人士表示，在实际的操作过程中，由于监管的要求，某些项目被列入信贷禁止投放的领域，或者银行由于额度限制而无法投放。银行会要求旗下的金融租赁公司出面，由其出面开展售后回租等业务，也就是业界所称的“类信贷”业务。
该人士表示，对于一些银行系金融租赁公司而言，如果他们真正能把融资租赁业务做好，完全可以做到远超7%的净资产收益率。他表示：“在香港上市的远东宏信今年上半年的平均收益率做到了9.96%，而在A股上市的盛运股份旗下的丰汇租赁该数据做到了9.72%。”
他还表示，融资租赁业务发展方向一定要符合国家产业发展方向。兴业银行半年报显示，报告期内，兴业金租节能减排融资租赁项目余额合计94.12 亿元，占总项目余额的29.9%。而交银金租成功操作第一单文化产业租赁业务。“这些业务的发展动向值得业界关注。”他说。