⊙记者 黄颖 ○编辑 毛明江

  备受瞩目的全球央行年会终于尘埃落定。美联储虽未表明何时推出QE3，但开放的言论让市场对其采取宽松措施重燃期待。“久旱逢甘霖”的商品市场集体爆发，在释放流动性的预期下，大宗商品能否在四季度扭转乾坤，迎来一波反弹大行情？目前的商品市场是否已经具备启动牛市的条件？

  美联储“松口”提振商品走势

  周一，大宗商品集体反弹，白银、豆粕的涨势更是逼人。沪银大涨逾5%，再度创下上市来历史新高。连豆粕亦发力上攻近3%，再创新高。外盘方面，截至发稿，伦敦金属全线飘红；纽约黄金站上1690美元高位，向1700大关冲击。

  毫无疑问，商品的全线反弹是由美联储主席伯南克在全球央行年会上的讲话引起的，市场对美联储进一步量化的预期再次上涨。

  上周五，伯南克在全球央行年会上对进一步宽松政策的效果和风险进行了详细分析，表示美国的失业率下降速度太慢，央行可以采取必要行动来加速经济复苏。虽然伯南克没有对新一轮刺激政策给出明确的表态，但他一方面肯定此前货币宽松政策的效果，另一方面又对经济状况表示担忧。这被市场解读为美联储正在为下一步行动做铺垫，QE3可能只是时间的问题。

  倍特期货研发中心主任李攀峰认为，伯南克的讲话事实上没有超出市场预期，同时他有关进一步提供宽松政策的表态，事实上暗示着在四季度中，美联储政策将根据美国大选进程，而作有利于奥巴马连任的调整。

  也就是说，美联储在四季度前将尽力维持有利于美国经济继续好转的方向，从这一点看，确实可认为存有释放流动性的预期。

  对于昨日几个涨幅突出的品种，光大期货分析师孙永刚表示，白银和豆粕从基本面的角度上看，并不是最好的，但二者吸引了不少投机资金。

  “白银的上涨是和美联储的表态一致的；豆粕则在此基础上更多增加了期价收缩对现货贴水的要求。”李攀峰表示。

  尤其是近期受宠的豆类，趁美国休市，大量做多资金依然入场，刺激豆类价格大幅上涨。

  商品牛市似仍欠火候

  目前，市场存有三大预期：QE3、欧洲购债、中国放松。现阶段市场的预期过于炙热，本周市场的最终方向可能就会出现。但是，多位专家表示，尽管预期是美好的，但三大预期很可能全部落空，需求才是商品价格上涨的真正动力来源。QE3并不一定真能到来，也许只是“雷声大、雨点小”，商品启动牛市的时机似乎还未来临。

  上海中期分析师李宁表示，QE3预期的增强对商品价格的确起到很大的提振作用，对金融属性较强的一些品种的利好作用更为明显，但是，整体商品期货在四季度的反弹还需要实体经济层面的进一步配合。

  “仅凭对美联储释放流动性的预期，尚不能判定四季度就将是商品的牛市。因为目前未见美联储政策影响上升为系统要素，而商品走势依旧遵从自身的基本面要素。”李攀峰向记者表示。

  市场从美联储的讲话中闻到了“宽松”的气味，对QE3抱以积极的态度，但这并不能成为新一轮商品牛市的有力支撑。

  光大期货分析师唐嘉宾也认为，由于全球经济普遍疲软，即使QE3真的到来，这一局面亦难以改变。仅仅靠美国释放流动性，依然难以改变目前疲弱的走势，只有需求才是价格上涨的真正动力来源。更何况，QE3并不一定真能到来，也许只是“雷声大、雨点小”。