回顾中国股市20年，中国股市逐步成长成熟，但炒新、炒短、炒小和炒差等不理智的投资行为依然充斥着市场，从而造成股价结构极其不合理，最终也给投资者造成了重大的投资损失。这是一个需要精选个股的时代，面临波动较大的资本市场，投资者更需要遵循理性投资、价值投资的正确方法。

  “博格尔的愚蠢念头”

  说到价值投资的理念，不得不提约翰·博格尔这个人。1950年，约翰·博格尔开创了指数基金这一全新的投资领域，华尔街人士却因为这种基金产品收益只达到市场平均水平而讽刺地称之为“博格尔的愚蠢念头”（Bogle's folly）。

  半个世纪之后，曾经被人讥笑的“愚蠢念头”，成为了证券市场的金科玉律：纯粹的超额收益仅仅是人类贪婪欲望的缩影，只有坚持理性投资、价值投资的理念，基于社会进步、经济发展的方向，投资具有成长潜力、投资回报率高的上市公司，才能获得成功。

  价值投资：寻找积极回报的上市公司

  投资股票是投资者对所投资上市公司美好未来的预期，因此只有具有发展潜力且战略明确的上市公司才真正拥有投资的价值。投资者要不断地深入研究探索市场和上市公司，才能够对上市公司作精确的价值分析。

  价值投资的重点是透过公司的基本面分析和行业的发展前景，比较其股票内在的量化价值和市场价格，寻找价值洼地，实现正的投资收益。一旦价格运行偏离了其本身的价值时，其价值投资机会便显现出来：当公司的股价运行在远低于其价值之下的区域，便是很好的买入时机；待股价运行于其价值之上时，选择卖出，从而获得可观的投资收益。

  价值投资一个重要的考虑因素就是公司的成长性和公司股票的回报率。选择回报率高的公司，或者增长率稳定的公司，更会提升内在价值和股票价值之差，提高投资的收益率。

  坚持自己的投资策略

  通过了解影响投资的行业发展、公司业绩、财务状况等要素后，选择具有成长性和发展潜力的公司所进行的投资，还有一个关键因素就是，必须坚持自己的选择，买入并长期持有。

  在所选择的股票因为短期某些因素，造成下跌的时候，投资者要想长期分享一家公司的成长，就必须在短期波动时坚定看法，克服贪婪和恐惧，做到理性投资、长期投资。虽然股票价格短期内经常存在偏离证券内在价值的情况，但长期终究会逐渐走向价值回归。股票市场从短期来看是一部投票机，但从长期来看是一台称重机。

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  (CIS)

  挥价值长鞭 驭投资蛟龙