凭借不俗的收益水平，债券产品无疑成为今年基金圈的“高帅富”。其中，收益最高的债券基金，今年以来已获得了约30%的净值增长。

  天相数据显示，截至9月6日，今年以来在117只一级债基中，表现最好的富国汇利B已经获得了29.01%的收益；在119只二级债基中，表现最好的增利B获得了30.84%的净值增长率；而在14只开放式纯债基金中，表现最好的富国产业债也取得7.61%的业绩。

  债券基金有如此好的表现，与债券基金的“三把刀”——“票息”、“杠杆”、“流动性”，紧密相关。

  今年上半年，伴随着经济增速和CPI的同步回落，债券市场的流动性的得以改善，以信用债为代表的投资品种出现了一波瞩目的牛市行情；与此同时，今年上半年新发行的公司债、普通企业债、中期票据等普遍具有较高的票面利率，为债券投资者带来可观的票息收入。债券基金，则普遍依靠杠杆操作，迅速积累了可观的投资收益。

  为了最大限度地利用好“票息”、“杠杆”、“流动性”这“三把刀”，一些债券基金在产品设计中，做了特别的安排。

  以富国产业债为例，最早在市场上引入“类封闭”概念，通过设置较高的短期赎回费门槛，鼓励长期资金投资，最大限度地隔离了短期资金的冲击，使得“杠杆”操作更加收放自如。

  在投资方向上，富国产业债专注于除城投以外的信用产品机会的挖掘。产业债的发债主体一般具有明确的主营业务收益，债券的票息一般较同等期限的国债、金融债更高，投资更具吸引力。

  进入7月以来，受市场流动性收紧以及债市供给加大等因素的影响，债券市场短期承压，出现了调整。不过，与去年的城投债危机不同，此轮调整更多是流动性因素，而非重大信用违约事件冲击。

  近期，伴随着持续的公开市场操作，债市资金面的偏紧局面逐渐得到缓和。而随着投资品种的增加、债市规模增加、参与人和资金的增加，债券市场将会更加活跃。在富国基金看来，未来三年内，国内债券市场可能呈现长期慢牛的格局。经过这一轮债市调整，目前债券基金重又开启配置窗口。